В условиях назревавшего в течение последних лет и разразившегося в августе 2008 года финансового кризиса в России тема портфельного инвестирования может показаться актуальной.
Действительно, инвестиционная активность даже в том зачаточном виде. какой она была до середины текущего года, в настоящее время практически отсутствует, доверие к большому числу обращающихся ценных бумаг подорвано главным образом в результате безответственных действий Правительства в области политики заимствования денежных средств на внутреннем рынке.
Авантюрные построения пирамиды из государственных краткосрочных облигаций привели не только к разорению огромного числа крупных, средних и мелких частных предприятий и банков в России, но и к широкому резонансу на международной арене, бегству иностранного капитала с местных финансовых рынков.
В настоящее время невозможно прогнозировать дальнейшую ситуацию с процессом инвестиций в российскую экономику.
По всей вероятности отдаленные последствия ее паралича будут сказываться еще несколько лет. Мы даже не имеем представления об экономическом курсе Правительства и тех первоочередных мерах, которые оно собирается предпринять для стабилизации ситуации в стране.
Актуальность данной курсовой работы заключается в том, что финансовые ресурсы применяются предприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций. Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений).
Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков.
Цель данной курсовой работы заключается в том, что бы рассмотреть инвестирование капитала и его виды.
Задачи данной курсовой работы заключаются в том, что бы рассмотреть и проанализировать следующие вопросы и понятия:
- виды инвестирование капитала;
- понятие капитала в экономической теории;
- проблема инвестирования капитала и способы её решения в России;
- сущность и значение инвестирования капитала в современной России;
- сущность и состав финансовых ресурсов и капитала.
1.
Сущность и понятие капитала
1.1 Понятие капитала в экономической теории
Капитал, с точки зрения экономики — это ресурсы, которые могут быть использованы в производстве товаров или оказании услуг.
Реструктуризация: сущность, понятие
... проект реструктуризации предприятия. Структура данного курсового проекта состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы. 1. Теоретические аспекты реструктуризации предприятий 1.1 Реструктуризация: сущность, понятие Существует множество формулировок понятия «реструктуризация». Необходимо ...
В классической экономике капитал — это:
- один из трех факторов производства;
- две другие — земля и труд.
Капитал — точки зрения бухгалтерского учета — это маржа между активами организации и ее долгами. Капитал — в широком смысле — это аккумулированная (совокупная) сумма товаров, имущества, активов, используемых для получения дохода, богатства. Капитал — в экономике — это один из четырех основных факторов производства, представленный всеми средствами производства, которые созданы людьми для того, чтобы с их помощью производить другие товары и услуги.
Современные экономисты различают:
- природный капитал;
- физический капитал (производственный капитал);
- человеческий капитал.
Любое средство труда при таком подходе рассматривается как физический капитал. Однако средство труда может стать капиталом только тогда, когда его владельцы прямо или косвенно вступят в экономические отношения с владельцами рабочей силы.
Например, сам по себе металлорежущий станок не приносит своему владельцу никакого прибыли. Даже его использование лично владельцем станка не превращает станок в капитал.
Основной капитал — переносит свою цену на товар производства по частям за относительно большое время (например, станок).
Основные средства — отражённые в бухгалтерском или налоговом учёте основные фонды организации в денежном выражении. Основные фонды — это средства труда, которые многократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму. Предназначаются для нужд основной деятельности организации и должны иметь срок использования более года. По мере амортизации, цена основных средств уменьшается и переносится на исходная стоимость с помощью износа.
Виды: Для учёта основных фондов, определения их состава и структуры необходима их классификация. Существуют следующие группы основных производственных фондов (в том числе согласно российскому ПБУ 6/01):
- внутрихозяйственные дороги;
- здания (корпуса цехов, складские помещения, производственные лаборатории и т. п.);
- передаточные устройства (электросети, теплосети, газовые сети);
- сооружения (инженерно-строительные объекты, создающие условия для осуществления процесса производства: эстакады, автомобильные дороги, туннели).
Машины и оборудование, в том числе:
1. Автоматические машины, оборудование и линии (станки-автоматы, автоматические поточные линии);
2. Вычислительная техника;
3. Измерительные и регулирующие приборы и устройства, лабораторное оборудование;
4. Прочие машины и оборудование;
5. Рабочие машины и оборудование (металлорежущие станки, прессы, электропечи и т. п.);
6. Силовые машины и оборудование (генераторы, электродвигатели, паровые машины, турбины и т. п.);
7. Инструмент (режущий, давящий, приспособления для крепления, монтажа), кроме специального инструмента;
8. Транспортные средства (вагоны, автомобили, кары, тележки);
9. Производственный инвентарь и принадлежности (тара, стеллажи, рабочие столы и т. п.);
10. Хозяйственный инвентарь;
11. Рабочий, продуктивный и племенной скот;
Аудит эффективности использования бюджетных средств понятие и ...
... полномочиями [3]. 1.Аудит эффективности использования бюджетных средств: понятие и основные характеристики, Общие вопросы аудита бюджетных средств Расширенные полномочия аудита могут охватывать вопросы экономичности, эффективности и ... правильности расчета и применения цен на оказываемые и иные услуги учреждений; проверка правильности расчета сумм возмещения бюджетных расходов в бюджет по ...
12. Многолетние насаждения;
13. Прочие основные фонды (сюда входят библиотечные фонды, музейные ценности).
В составе основных средств учитываются также:
- капитальные вложения на коренное улучшение земель (осушительные, оросительные и другие мелиоративные работы);
- капитальные вложения в арендованные объекты основных средств;
- земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы).
Оборотный капитал — это:
- элементы капитала, характеризующиеся коротким сроком службы;
- цена которых сразу входит в издержки на создание нового товара (например, материалы, сырье, предмета торговли, предназначенные для продажи, деньги).
Оборотный капитал переносит свою цена на товар производства всю сразу (например, мука для выпечки хлеба).
Оборотный капитал — стоимостное выражение предметов труда, которые участвуют в процессе производства один раз, полностью переносят свою цена на начальная стоимость продукции, изменяют свою натурально-вещественную форму.
Оборотные средства, также называемые оборотным капиталом — те средства, которые компания использует для осуществления своей повседневной деятельности, целиком потребляемые в течение производственного цикла. Их обычно делят на товарно-материальные ценности и денежные средства. К ним относятся:
1. Запасы:
- готовая продукция и товары;
- расхода в незавершённом производстве;
- расходы будущих периодов;
- сырьё, материалы, топливо, энергия, полуфабрикаты, запчасти.
2. НДС по приобретённым ценностям.
3. Дебиторская задолженность (<12 мес.).
4. Краткосрочные финансовые вложения.
5. Денежные средства на счетах и в кассе.
6. Прочие оборотные активы (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы).
Постоянный капитал — не изменяет размер стоимости, а лишь переносит её на результат производства сразу или по частям (все расхода, кроме заработной платы).
Постоянный капитал — это часть капитала, которая используется для покупки средств производства — оборудования, сырья, материалов, но без рабочей силы. Термин использовал Карл Маркс, который исходил из того, что в процессе производства эта часть капитала полностью переносит свою цена на результат производства. При таком переносе капитал не изменяет величину своей стоимости, меняется лишь его физическая форма — исчезает сырье, материалы, разрушается оборудование. Взамен появляется продукция, в которую полностью включена цена сырья, материалов и амортизация оборудования. Никаких изменений в величине стоимости при этом не происходит, перенесённая стоимости не изменяется, остаётся постоянной.
Переменный капитал — используется для найма рабочей силы, имеет форму заработной платы, изменяет размер стоимости. Термин использовал Карл Маркс, который исходил из того, что в процессе производства эта часть капитала не переносит свою цена на результат производства, как это делает постоянный капитал. Купленная рабочая сила создаёт новую цена, которая обычно больше стоимости капитала, уплаченного при покупке этой рабочей силы. Она воспроизводит свой собственный эквивалент и сверх того избыток — прибавочную ценой. Так как размер вновь созданной стоимости не совпадает с размером капитала, который на неё обменивается, Карл Маркс назвал эту часть капитала переменным.
Контрабанда наличных денежных средств и (или) денежных инструментов ...
... декларирования. Законом установлен метод расчета размера суммы (стоимости) незаконно перемещенных наличных денежных средств и (или) перемещенных денежных инструментов. Согласно ему из суммы незаконно перемещенных ... РФ от 27.04.2017 № 12 определяется момент окончания контрабанды. При применении способов контрабанды сопряженных с предоставлением таможенному органу декларации, документов, содержащих ...
Рабочий капитал — финансовый показатель, характеризующий ликвидность компании:
Рабочий капитал = оборотные активы — кредиторская задолженность
Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта представляют собой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляют собой капитал в его денежной форме. Таким образом, капитал — это часть финансовых ресурсов.
Всеобщая формула капитала:
Д — Т — Д*
Где:
- Д — денежные средства, авансированные инвестором;
- Т — товар (купленные средства производства, рабочая сила и другие элементы производства);
- Д* — денежные средства, полученные инвестором от продажи продукции и включающие в себя реализованный прибавочный продукт (прибавочную стоимость);
- Д* — Д — прибавочный продукт (доход инвестора);
- Д* — Т — выручка от продажи продукции;
- Д — Т — затраты инвестора на покупку товара.
В приведенной выше операции — денежные средства (Д), вкладываемые в производственно-торговый процесс, не затрачиваются окончательно, а лишь авансируются, и после завершения кругооборота они возвращаются вкладчику (инвестору) с дополнительным доходом (Д*).
Капитал должен постоянно совершать кругооборот, чем больше за год будет совершено оборотов капитала, тем больше у инвестора будет годовая прибыль.
В структуру капитала входят денежные средства, вложенные в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения.
Основные фонды представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и т. д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. К основным средствам относятся средства труда стоимостью свыше 1 тыс. минимальных окладов за единицу и сроком службы более одного года. Исключение составляют сельскохозяйственные машины и орудия, строительный механизированный инструмент, рабочий и продуктивный скот, которые считаются основными средствами независимо от стоимости.
Допускается ежегодная корректировка указанного лимита по состоянию на 1 января на годовой индекс инфляции. В основные средства не входят:
- средства труда стоимостью меньше 1 тыс. мин. окл. за единицу и (или) сроком службы меньше года;
- орудия труда — независимо от стоимости и срока службы;
- снец. оснастка — независимо от стоимости;
- спецодежда и спец. обувь — независимо от стоимости и срока службы.
Стоимость основных фондов, за исключением земельных участков, частями, по мере их износа, переносится на стоимость продукции (услуги) и возвращается в процессе ее реализации. Этот процесс называется амортизацией. Денежные суммы, соответствующие снашиванию основных средств, накапливаются в амортизационном фонде. Амортизационный фонд, или денежный фонд возмещения, находится в постоянном движении.
Учет и анализ основных средств и нематериальных активов
... учета основных средств и нематериальных активов на исследуемом предприятии. 4. Провести анализ эффективности использования основных средств и нематериальных активов предприятия. 5. Разработать предложения по совершенствованию учета и повышению экономической эффективности основных средств и нематериальных активов. Работа ... объектов основных средств. Закон воспроизводства основного капитала состоит ...
Денежные средства, авансированные на приобретение основных фондов, называются основными средствами (основной капитал).
Следует отметить, что вложения денежных средств в фонды осуществляются авансом, поэтому понятие вложенных средств адекватно понятию авансированных средств.
Нематериальные активы представляют собой вложение денежных средств предприятия (его затраты) в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход. Таким образом, нематериальные активы — это стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности и иных имущественных прав.
К нематериальным активам относятся права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программное обеспечение, авторские права, монопольные права и привилегии (включая права на изобретения, патент, лицензию на определенные виды деятельности, промышленные образцы, модели, использование художественно-конструкторских решений), организационные расходы (включая плату за государственную регистрацию предприятия, брокерское место и т. п.), торговые марки, товарные и фирменные знаки, цена фирмы.
Нематериальные активы по характеру применения похожи на основные средства. Они используются длительное время, приносят прибыль и с течением времени большая их часть теряет свою стоимость. Особенностью нематериальных активов является отсутствие материально-вещественной структуры, сложность определения стоимости, неясность при установлении прибыли от их применения.
Оборотные фонды по вещественному содержанию представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару, расходы будущих периодов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Малоценные и быстро изнашиваемые предметы — это средства труда стоимостью до 1тыс. мин. окл. за единицу оборудования со сроком службы менее одного года.
Кругооборот оборотных средств происходит по схеме:
Д — Т… П… Т1 — Д1
Где:
- Д — денежные средства, авансируемые хозяйствующим субъектом;
- Т — средства производства;
- П — производство;
- Т1 — готовая продукция;
- Д1 — денежные средства, полученные от продажи продукции и включающие в себя.
Точки (…) означают, что обращение средств прервано, но процесс их кругооборота продолжается в сфере производства.
Уставный капитал представляет собой сумму вкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизнедеятельности. Величина уставного капитала соответствует сумме, зафиксированной в учредительных документах, и является неизменной.
Увеличение или уменьшение уставного капитала может производиться в установленном порядке (например, по решению общего собрания) только после перерегистрации хозяйствующего субъекта.
Риск и доходность портфельных инвестиций
... допустимом риске. Портфельное инвестирование имеет ряд особенностей и преимуществ: позволяет получать оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора; 2. Сущность и принципы формирования инвестиционного портфеля Если инвестор осуществляет реальные инвестиции, т. ...
В качестве вкладов в уставный капитал могут быть внесены: здания, сооружения, оборудование, другие материальные ценности, ценные бумаги, права пользования землей, водой и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, иные имущественные права (в том числе на интеллектуальную собственность: ноу-хау, право на использование изобретений и т. д.), денежные средства в рублях и валюте. Стоимость вкладов оценивается в рублях совместным решением участников хозяйствующих субъектов и составляет их доли в уставном капитале.
В финансовой деятельности хозяйствующего субъекта различаются активы и пассивы. Активы хозяйствующего субъекта — это совокупность имущественных прав, принадлежащих ему. В состав активов хозяйствующего субъекта входят основные средства, нематериальные активы, оборотные средства.
Активы за вычетом долгов (расчеты с кредиторами, заемные средства доходы будущих периодов) представляют чистые активы. Пассивы хозяйствующего субъекта — это совокупность его долгов и обязательств, состоящих из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность. К пассивам не относятся дотации, субвенции, собственные средства и другие источники.
Субвенция — вид денежного пособия со стороны государства из внебюджетных фондов. Субвенция в отличие от дотации предоставляется на финансирование определенного мероприятия и подлежит возврату в случае нарушения ее целевого использования.
1.2 Сущность и значение инвестирования капитала современной России
Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов.
В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Грамотно учесть потребности инвестора и сформировать портфель активов, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность — вот основная задача менеджера любого финансового учреждения.
Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений).
Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков. Инвестор — это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает, прежде всего, о минимизации риска.
Инвестор — это посредник в финансировании капиталовложений. Предприниматель — это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске. Спекулянт — это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Игрок — это тот, кто готов идти на любой риск.
Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
Подводя итог данной главе, хотелось бы заметить, что портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.
Риск инвестиционного портфеля
... инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой ... портфеля являются безопасность и доходность вложений, их стабильный рост, высокая ликвидность. Под безопасностью понимаются неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала ...
2. Инвестирование капитала и его виды
Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов.
В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Грамотно учесть потребности инвестора и сформировать портфель активов, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность — вот основная задача менеджера любого финансового учреждения.
Финансовые ресурсы применяются предприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций.
Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений).
Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков. Инвестор — это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает, прежде всего, о минимизации риска.
Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка. Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
Виды инвестирования капитала.
Финансовые ресурсы применяются предприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций. Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений).
Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков. Инвестор — это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает прежде всего о минимизации риска, посредник в финансировании капиталовложений. Предприниматель — это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске. Спекулянт — это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Игрок — это тот, кто готов идти на любой риск.
Инвестиции бывают рисковые (венчурные), прямые, портфельные, аннуитет.
Венчурный капитал — это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новые сферы деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии этих ссуд в акции. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, называемых венчуром. Прямые инвестиции — вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом. Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель — совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).
Определение страхования внешнеэкономических рисков, его виды, ...
... Страхование внешнеэкономических рисков -- это комплекс видов страхования, которые обеспечивают защиту имущественных интересов предприятий во время проведения различных форм международных операций. К внешнеэкономическому страхованию относятся следующие основные виды: - страхование ... оплаты от него) и торговый риск, который возникает в результате ... при выходе на новые рынки; постоянное наблюдение за ...
Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т. е., приобретение определенного числа различных ценных бумаг. Риск снижается, когда капитал распределяется между множеством разных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина — от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.
Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться…
Выбрать оптимальный тип портфеля, которые бывают двух видов:
- портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов;
- портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей.
Оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода. Эта задача вытекает из общего принципа, который действует на фондовом рынке: чем более высокий потенциальный риск несет ценная бумага, тем более высокий потенциальный доход она должна иметь, и, наоборот, чем вернее доход, тем ниже ставка дохода. Данная задача решается на основе анализа обращения ценных бумаг на фондовом рынке. В основном приобретаются ценные бумаги известных акционерных обществ, имеющих хорошие финансовые показатели, в частности, большой размер уставного капитала.
При покупке акций и облигаций одного акционерного общества инвестору следует исходить из принципа финансового левериджа. Финансовый леверидж представляет собой соотношение между облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями — с другой.
Финансовый леверидж является показателем финансовой устойчивости акционерного общества, что отражается и на доходности портфельных инвестиций. Высокий уровень левериджа — явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости.
Особенности и проблемы развития рынка труда в переходной экономике
... в противоречие с общей направленностью экономической политики и необхо-димостью повышения экономической эффективности, невозможной без вытеснения из хозяйственной сферы определенного количества скрытых безработных. Процесс сокращения занятости в большинстве стран с переходной экономикой происходил в ...
Определить первоначальный состав портфеля.
В зависимости от инвестиционных целей вкладчика возможно формирование портфеля, предлагающего больший или меньший риск. Исходя из этого инвестор может быть агрессивным или консервативным.
Агрессивный инвестор — инвестор, склонный к высокой степени риска. В своей инвестиционной деятельности он делает акцент на приобретение акций. Консервативный инвестор — инвестор, склонный к меньшей степени риска. Он приобретает в основном облигации и краткосрочные ценные бумаги.
Выбрать схему дальнейшего управления портфелем. При этом возможны следующие варианты.
Инвестирование капитала требует учета процессов инфляции и дефляции. Инфляция — обесценение бумажных денег и безналичных денежных средств, не разменных на золото. Инфляцию можно определить как переполнение каналов денежного обращения относительно товарной массы, что проявляется в росте цен. Инфляционные процессы в мире происходят постоянно. Если уровень инфляции составляет 2 — 3% в год, то ее обычно называют «мягкой» и она не требует каких-либо экстренных мер. Высокие темпы инфляции (10% и более в год) свидетельствуют о больной экономике. Дефляция связана с падением уровня цен. Небольшие темпы дефляции — большая радость для потребителей, но для экономики в целом появление дефляции явление нежелательное, так как она ведет к экономическому спаду, резкому ухудшению экономических условий предпринимательства и в конечном счете к стагнации в экономике страны, т. е., к экономическому кризису.
Инфляция очень болезненна для кредиторов и облегчает жизнь заемщиков. Заемщики выигрывают от неожиданной инфляции, так как они выплачивают долги обесценившимися деньгами.
3. Проблема инвестирования капитала и способы ее решения
Как известно, одной из проблем выхода из кризиса в России является проблема привлечения капитала в экономику. При наметившемся росте инвестирования российская экономика продолжает испытывать недостаток капитала. Известно, что всякий предприниматель заинтересован вкладывать деньги в тот объект, который способен дать наибольшую отдачу при достаточной стабильности и наименьшем риске инвестируемого бизнеса. В последнее время наблюдается рост прямых инвестиций в российскую экономику. Но всё же инвесторы больше доверяют организациям в странах со стабильно эффективной экономикой, к которым, к сожалению пока не относится Россия.
Не менее важной в сравнении с проблемой инвестирования является проблема совершенствования государственных финансов. Всем известно, что налогооблагаемая база, обеспечивающая поступление средств в государственный бюджет, прежде всего зависит от размера прибыльности организаций, к прибыли которых устанавливается ставка бюджетного налога.
С этой точки зрения повышение эффективности работы микроэкономических структур не только принесет дополнительную прибыль для самофинансирования и инвестирования микроэкономики, но и будет способствовать укреплению государственных финансов. Поэтому проблема повышения эффективности труда гораздо главнее проблемы привлечения инвестиций и кредитов.
В отечественной экономике не достает именно эффективного труда, а не капитала, поскольку владельцы капитала готовы вкладывать средства лишь в предприятия, труд которых эффективен. Именно из-за неэффективной работы российских предприятий частный капитал российских предпринимателей стремится за рубеж.
Эффективность, как известно, связана с возможностями внутреннего потенциала организации. Для его наиболее полного использования необходимо максимальное достижение единства структуры целей работодателя и исполнителей.
Структура целей выражает видение, ценности, стремления, разделяемые руководством и коллективом. В случае несогласованности этих ценностей структура целей фирмы также вероятнее всего будет противоречивой. Интересы и цели сотрудников фирмы, идущие вразрез с интересами и целями организации, лишают персонал энтузиазма, желания работать с полной отдачей в интересах фирмы. Такие противоречия стали причиной кризиса многих организаций. Важность этой проблемы начинает осознаваться в зарубежном цивилизованном мире, и в меньшей степени в России, о чём свидетельствуют отдельные статьи.
Задача финансового менеджера заключается в создании финансовых механизмов, максимально повышающих интерес к самостоятельной актуализации человеческого потенциала (личности), полного раскрытия его индивидуальности в труде.
Под индивидуальностью принято понимать неповторимое своеобразие человеческой личности, высшую ступень развития её способности воссоздавать и совершенствовать общечеловеческие ценности.
Такие способности человек может проявлять в труде лишь по мере обеспечения единства интересов, ценностей, стремлений работодателей и исполнителей.
Вот почему механизм экономических отношений должен строится на принципе обеспечения согласованности и единства структуры целей руководства и персонала.
При построении и проведении финансовой политики в данной области необходимо так регулировать финансовые потоки, чтобы они обеспечивали:
- сокращение нерациональных расходов по оплате труда, экономию с целью обеспечения роста прибыли, рентабельности производства;
- увеличение доходов работников в прямой зависимости от достигнутого финансового результата с целью материального стимулирования персонала в улучшении финансовых результатов (в экономии, повышении качества и производительности труда);
- экономию трудовых усилий каждого работника при достижении поставленной цели производства.
Именно сочетание заботы об экономии финансовых расходов с заботой об экономии трудовых усилий будет способствовать созданию единой структуры целей руководства и персонала, так как в этом случае проявляется забота и о работниках с их потребностями, и о капитале фирмы.
Экономия трудовых усилий персонала обычно проявляется в организации труда, исключающей нерациональное расходование рабочей силы («двойную работу»).
Направления средств на инновации, автоматизацию труда должны быть ориентированы не только на рост производительности, но и на облегчение условий труда, сокращение рутинной работы, уменьшение напряжённости труда в достижении намеченной цели, повышение творческой ориентации, материальной заинтересованности работников.
Таким образом, мы можем утверждать, что для полного раскрытия человеческого капитала необходимо:
- обеспечить слаженную работу коллектива;
- согласовать интересы сотрудников с интересами фирмы;
- так организовать работу, чтобы ценности, стремления и интересы работников воплощались через достижение намеченных результатов.
Поэтому целью и смыслом реформ должна стать ориентация экономики на создание условий и механизмов наиболее свободной и полной самостоятельной актуализации личности, но с обязательной ответственностью за результаты собственных решений. Ведь безответственность порождает не свободу, а хаос самоуничтожения. Возможности решения данной проблемы рассмотрены в монографии.
В российской экономической энциклопедии человеческий капитал определяется как «особый вид капиталовложений, совокупность затрат на развитие воспроизводственного потенциала человека, повышение качества и улучшение функционирования рабочей силы. В состав объектов человеческого капитала обычно включают знания общеобразовательного и специального характера, навыки, накопленный опыт.
Человеческий капитал формируется путём инвестиций в человека в виде затрат на образование и подготовку рабочей силы на производстве, на охрану здоровья, миграцию и поиск информации о ценах рабочей силы и доходах.
Содержательной основой человеческого капитала является признание первостепенной роли человека в общественном производстве. Оно связано с усилением роли образования как основного ресурса и источника формирования высокоразвитой рабочей силы. Многие зарубежные и отечественные учёные рассматривают инвестиционную сферу образования как важный вид капиталовложений и один из главных источников умножения национального богатства.
Главным результатом экономической отдачи образования теоретики человеческого капитала считают прирост дохода (заработной платы) работника благодаря повышению его образовательного и профессионального уровня. Они основываются на том, что различия в заработной плате отражают различия в производительности труда. Денежный доход от образования выявляется как разность в пожизненных заработках тех, кто имеет неодинаковое образование (например, выпускник вуза и среднего учебного заведения).
В издержки образования помимо непосредственных расходов на обучение включают и так называемый упущенный доход (альтернативные издержки).
Это тот потенциальный заработок, который человек мог бы получить, если бы работал, а не учился. На долю недополученного дохода, по оценкам экспертов, приходится обычно больше, чем на долю прямых издержек на образование. Одной из задач государственной политики современных государств является обеспечение прямой зависимости размеров заработной платы и социальной защищённости работников от уровня их образования и квалификации. Во многих странах образование стало рассматриваться как решающий источник экономического роста, как инструмент смягчения экономического неравенства и как средство борьбы с безработицей. В связи с этим произошёл коренной пересмотр в политике государства. Образование приобрело большое значение в стратегии роста различных стран.
Пагубной для российской экономики и финансов оказалась ориентация на приемлемость криминальных способов первоначального накопления капитала по пресловутому принципу «цель оправдывает средства», либо на основе утверждений «таким было первоначальное накопление капитала на Западе». Такая ориентация привела к результатам, прямо противоположным провозглашаемой цели реформ. Криминальные способы развития предпринимательства, по сути, разрушили принципы рыночных отношений. В итоге получили не рыночную, а криминальную экономику.
В такой «экономике» место свободной конкуренции занимает способность иметь «вес» в криминальном мире в условиях государственной незащищённости предпринимательства. Криминальный мир устанавливает свои (не рыночные) формы влияния на предпринимателей, препятствует появлению новых конкурентов на рынке с более совершенной организацией хозяйственных процессов, снижению цен относительно сложившихся на криминализированном рынке или просто «облагает данью». Именно такая форма отношений складывается в иллюзиях циничной идеологии оправдания противозаконных способов первоначального накопления капитала.
Так называемая «дань» с предпринимателей разного масштаба — основной источник финансирования преступности, который позволяет достигать совершенства в методах деятельности, технических средствах криминальных структур, в их организации и управлении, привлечении квалифицированных кадров, в воздействии на государственных должностных лиц, в возможностях занимать руководящие должности в государственных органах и негосударственных коммерческих структурах путём коррупции, шантажа, угроз или иных форм воздействия, с помощью которых преступность всё более сливается с государственными правоохранительными органами. Нередко преступные группировки проявляют лучшую организованность и оказывают бьльшее влияние в экономической политике, чем государственные, правоохранительные органы. Чем большую долю занимают преступные отношения на рынке, тем меньше шансов остаётся для развития именно рыночной экономики. По существу это антиподы.
Неспособность эффективно решать анти криминальные задачи отделами РУБОП привела к их ликвидации со стороны государства.
Вывоз капитала за границу криминальными членами общества также связан с попытками сокрытия незаконно полученных средств. Он также служит одним из способов ухода от налогов. Современная тенденция снижения налогового бремени должна ослабить влияние этого фактора.
Приток иностранного капитала в Россию в целом невелик. Россия с её огромными территориями и населением является гигантским, недостаточно освоенным рынком, особенно для иностранных предпринимателей. При плотной международной конкуренции многие государства заинтересованы освоить этот рынок. Пока это освоение в основном связано с ввозом товаров. Что касается российского рынка капитала, попытки финансовых вложений иностранцев ограничиваются немногими объектами, которые, по мнению зарубежных вкладчиков, могут иметь наибольшие перспективы.
Чаще внешние финансовые потоки связаны с образованием филиалов зарубежных фирм, открытием совместных предприятий, основанных на иностранных технологиях с иностранным оборудованием. Среди российских технологий применяются те, которые зарекомендовали себя на международном уровне.
Особенно привлекательной для зарубежного бизнеса могла бы быть чрезвычайно дешёвая рабочая сила в России. Те доходы, которые в странах с развитой рыночной экономикой считаются ниже прожиточного минимума и подлежат дотациям, в России для подавляющей части населения являются «объектом мечтаний». Заинтересованность внешних инвесторов и ввоз импорта были существенно снижены обострением кризиса 2008 года, связанным с падением курса российского рубля.
Это обострение в определённой степени обусловлено неожиданным падением цен на нефть и другие ресурсы на мировом рынке, являющиеся основой российского экспорта.
При эффективной работе микроэкономических структур цены на сырьевые ресурсы не имели бы столь существенного влияния в российской экономике.
Важным фактором ослабления кризиса оказался последующий рост цен на нефть на мировом рынке.
При росте мировых цен на нефть не только нефтяные компании, но и государство заинтересовано в экспорте данного сырья для увеличения поступлений от ценового прироста.
Для наиболее эффективного использования роста цен на нефть на мировом рынке государство должно позаботиться о том, чтобы не допустить роста цен по данному продукту на внутреннем рынке, а также о том, чтобы прирост прибыли от экспорта сырья поступал преимущественно в бюджет государства, а не в бюджет нефтяных компаний.
Для этого достаточно повысить экспортные платежи на данный вид продукта в таких пропорциях, чтобы прирост экспортной выручки относительно выручки на внутреннем рынке в большей части поступал в госбюджет в виде экспортных платежей. И лишь незначительная часть экспортного прироста поступала нефтяным организациям.
Такая мера не нарушает рыночных законов и не является административным ограничением цен. Она позволяет рыночными методами сдерживать рост цен на нефть на внутреннем рынке и повысить государственные доходы, так необходимые для развития образования, здравоохранения, науки, правоохранительной системы, погашения внешних долгов и др. важнейших направлений бюджетных расходов за счёт природных ресурсов страны. Так как природные ресурсы, включая нефтяные запасы, являются национальным достоянием, государство имеет право на сверхприбыли этих отраслей для обеспечения общественных потребностей.
Но для обеспечения стабильности экономического роста и ослабления тотальной зависимости России от экспорта сырьевых ресурсов и мировых цен на них необходимо развитие микроэкономики, на основе свободной ответственной самостоятельной актуализации личности, замены криминальных отношений подлинно рыночными механизмами.
Конструктивное влияние на развитие экономических отношений оказывает коммерческий риск, если его положительное влияние не блокируется другими факторами (криминальными, монопольными и т. п.).
В отсутствии риска для субъекта, принимающего решение, нет необходимости совершенствовать систему организации, управления и планирования, задумываться о недостатках, критически мыслить, меняться к лучшему. Ведь он ничем не рискует, поэтому склонен к самоуспокоенности, невосприимчивости творчески мыслящих людей и, как следствие, к остановке в развитии.
При появлении риска, напротив, жёсткие условия среды, неопределённость вынуждают предпринимателя (частного или коллективного) постоянно находиться в поиске новых возможностей, средств, условий предотвращения возможных неудач, способов установления контроля над обстоятельствами, их тенденциями, закономерностями, побуждают стремиться к выбору наилучшего из возможных вариантов решений, т. е., среда обязывает его непрерывно совершенствоваться.
Риск способствует формированию истинных приоритетов, живого интереса к полному проявлению потенциала каждой личности в производственных отношениях настолько, насколько способны осознать ценность такой личности те, кто имеет реальную власть на предприятии в соответствии с их личными интересами.
С этой точки зрения необходима забота государства о росте числа вновь создаваемых предприятий, образующих экономическую конкуренцию существующим структурам, защита расширяющегося рынка от криминального воздействия.
В данном контексте неконструктивными представляются стремления сторонников так называемого «реального сектора экономики», промышленных, строительных, сельскохозяйственных организаций. Сторонники «реального сектора» считают, что количество организаций торговли необходимо ограничивать, применять к ним более жёсткий налоговый режим. Такая точка зрения кажется истинной на первый взгляд, если не рассматривать факторы и взаимозависимость торговли и производства.
В общем, помощником сторонников «реального сектора» является криминальная среда, препятствующая появлению новых конкурентов на рынке. В результате существующее ограниченное количество торговых фирм по большому счёту оказываются вне конкуренции.
У них отсутствует необходимость борьбы за потребителя. В результате часть крупных торговых фирм сталкивается уже не с проблемой поиска дополнительных финансовых средств для расширения производства (типичной для западного рынка).
А с проблемой использования накопленной прибыли. Последняя проблема выглядит более парадоксальной при недостатке инвестиций в отечественной экономике, эффективность которой не устраивает держателей прибыли для согласия на её вложения. Таким организациям становится невыгодно предлагать товар средним слоям населения, не говоря уж о малообеспеченных.
Им легче торговать самыми дорогими товарами, наиболее дорогими спиртными напитками, видами рыбных и мясных деликатесов, кондитерских изделий. Среди промышленных товаров самой дорогой одеждой, обувью, косметикой, радиоэлектроникой, коврами с наивысшей ценой и т. д.
При дорогом ассортименте с единицы товара они получают гораздо большую сумму при значительно меньшей интенсивности работы по доставке, хранению, продаже и т. п.
Погоня за наиболее обеспеченным покупателем почти не заботит их о потере среднего клиента при стабильном потоке наиболее обеспеченных групп населения. Такая ситуация стимулирует рост цен, наибольшее падение покупательной способности населения среднего достатка.
К такой ситуации приводит отсутствие достаточного уровня конкуренции среди торговых фирм.
Известно, что в странах с развитой рыночной экономикой удельный вес торговых организаций существенно превышает долю промышленного производства, и с ростом предприятий промышленности соответственно растёт и количество торговых фирм. Такое условие важно именно для промышленности, чтобы обеспечить наиболее широкую сеть продаж промышленного производства. И чем больше торговых организаций окружает промышленников, тем выше спрос на продукцию последних, тем больше шансов у производства для продажи собственной продукции на наиболее выгодных условиях для производителя, тем больше шансов для развития производства.
Искусственное ограничение торговых фирм, прежде всего, сократит востребованности промышленного и сельскохозяйственного производства. Ограниченный круг торговых организаций способны диктовать как покупателю, так и производителю почти любые условия.
Они заинтересованы подавлять вновь создаваемые, ещё не окрепшие торговые фирмы.
Рост числа организаций торговли будет побуждать торговых олигархов к борьбе за покупателя путём закупок и предложения наиболее качественных товаров, наиболее качественного обслуживания покупателей, снижения цен, улучшения послепродажного обслуживания, удовлетворения изысканности спроса, обусловленного ростом плотности конкуренции.
Большему количеству торговых фирм придётся бороться не только за потребителя, но и за производителя товара, осуществлением закупок на более выгодных для производителя условиях, что тоже будет способствовать расширению и развитию производства.
Заключение
Подводя итог данной работе, хотелось бы отметить, что в той или иной форме экономическим курсом Правительства будет являться построение цивилизованной рыночной экономики, для которой необходимым условием является мощный рынок ценных бумаг и энергичная инвестиционная деятельность в условиях долговременной финансовой стабильности, то вопросы оптимального, грамотного с точки зрения экономической науки поведения на этом рынке неизбежно приобретут первостепенное значение.
В таких условиях отечественным инвесторам потребуются экономические технологии, разработанные и испытанные в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений. И одной из таких технологий является портфельное инвестирование.
Инвестирование капитала требует учета процессов инфляции и дефляции. Инфляция — обесценение бумажных денег и безналичных денежных средств, не разменных на золото. Инфляцию можно определить как переполнение каналов денежного обращения относительно товарной массы, что проявляется в росте цен. Инфляционные процессы в мире происходят постоянно. капитал финансовый экономика
Если уровень инфляции составляет 2-3% в год, то ее обычно называют «мягкой» и она не требует каких-либо экстренных мер.
Высокие темпы инфляции (10% и более в год) свидетельствуют о больной экономике. Дефляция связана с падением уровня цен. Небольшие темпы дефляции — большая радость для потребителей, но для экономики в целом появление дефляции явление нежелательное, так как она ведет к экономическому спаду, резкому ухудшению экономических условий предпринимательства и в конечном счете к стагнации в экономике страны, т. е., к экономическому кризису.
Конечно, спектр вопросов, касающихся портфельного инвестирования. чрезвычайно широк, и затронуть их все в рамках подобного обзора невозможно. Главное, что необходимо подчеркнуть: будущее за портфельным менеджментом, но его возможности надо использовать и в нынешних условиях.
Список использованной литературы
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации.
2. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-фз «Об акционерных обществах».
3. Федеральный закон от 21 июля 1997 г. №123-фз «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации».
4. Положение о продаже акций в процессе приватизации (утверждено Распоряжением Госкомимущества РФ от 4 ноября 1992 г. №701-р).
5. Алексей Рухлов. Принципы портфельного инвестирования. — Финансы. Ценные бумаги. — 2007.
6. Антропов. М. Банковский кризис: продолжение следует? — Инфо-А, Сентябрь 2008.
7. Астахов. В.П. Ценные бумаги. Выпуск, обращение, погашение, бухгалтерский учет, налогообложение, отчетность. — М.: Издательство “ Ось-99 “, 2008.
Балабанов. И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 2006.
8. Балабанов. И.Т. Финансовый менеджмент. — М., 2009.
9. Виленский. П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2011.
10. Дробозина. Л.А. Финансы, денежные обращения, кредит. — М.: Финансы и статистика, 2010.
11. Захарова. И.В., Кузнецова С.Ю., Горюнова О.И. Внеоборотные активы: бухгалтерский и налоговый учет-М: Экзамен, 2005.
12. Ковалёв. В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 2003.
13. Козлова. Е.П., Бабченко Т.Н.. Галанина Е.Н. Бухгалтерский учет в организациях. — М.: Финансы и статистика, 2004.
14. Кравченко. В.В. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг РФ // «Менеджмент в России и за рубежом» — 2010 — №2.
15. Липсиц. И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. — М.: Экономистъ, 2003.
16. Ложникова. А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. М.: МЗ-Пресс, 2010.
17. Москвин. В.А. Кредитование инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 2010.
18. Ованесов. А. Проблемы портфельного инвестирования. — Российская Экономика: Тенденции и Перспективы, Март 2008.
19. Панов. А.С. Инвестиционное проектирование и управление проектами. — М.: ИНФРА-М, 2007.
20. Решецкий. В.А. Экономический анализ и расчет инвестиционных проектов — М.: «Дело и Сервис», 2008.
21. Рухлов. А. Принципы портфельного инвестирования. — Финансы. Ценные бумаги. — 2010.
22. Семенкова. Е.В. Операции с ценными бумагами. — М., 2008.
23. Старик. Д.В. Расчеты эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2010.
24. Стешин. А.С. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта. — М.: ИНФРА-М, 2010.
25. Фальцман. В. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. М.: Теис, 2011.
26. Чернов. В.В. Инвестиционная стратегия. — М.: Финансы и статистика, 2008.
27. Шестаков. А.В и Д.А. Рынок ценных бумаг. — М.: 2010.
28. Щетинин. В. Человеческий капитал и неоднозначность его трактовки // Мировая экономика и международные отношения. 2010. №12. C. 42.
29. Экономическая энциклопедия. — М.: 2009. С. 275.
