Развитие валютно-кредитных отношений сопровождается вспышками финансовых кризисов. Финансовый кризис — это закономерное явление, которое не только устраивает встряску для экономики государства, но и может быть стимулом для дальнейшего развития. Однако игнорирование или недостаточный учет причин, приведших к кризису, всегда имеют самые тяжелые последствия.
До образования мирового хозяйства финансовые потрясения охватывали национальные системы отдельных стран. В XX столетии они стали приобретать международный характер. Такой ярко выраженный характер финансовых кризисов проявился в 30 — 90-е годы XX века, относящиеся к нижней фазе длинной волны развития рыночной экономики. В значительной мере финансовые кризисы стали отражением происходящих структурных изменений в мировой хозяйственной системе.
Актуальность настоящего исследования опирается на тот факт, что динамизм развития финансовых сделок обусловил гиперболизацию финансового сектора в мировой экономике. Это привело к тому, что мирохозяйственные процессы, достигшие на протяжении второй половины ХХ века достаточно высокого уровня микро- и макроэкономического регулирования, вновь вступили в полосу экономических потрясений. По общепризнанному выводу экономистов разных стран, степень негативного воздействия экономических сбоев существенно повысилась: «Кризис в одной из сфер экономики может в чрезвычайно короткие сроки, в силу процесса глобализации, разрушить экономику ряда стран и вызвать цепную реакцию социальных и политических конфликтов». Постепенное включение экономики России в мирохозяйственный оборот побуждает обратиться к исследованию тех проблем, которые связаны с поиском наиболее эффективных методов и путей адаптации страны к современной структуре мировой экономики. Динамизм и рискованность финансовых рынков – это та область, которая становится для российской экономики чрезвычайно важной. Умение получать максимальный эффект и четкое знание степени риска в сфере механизма распространения финансовых кризисов, а также умение применять защитные меры представляет актуальную научную и практическую задачу в современной российской экономике.
Большое значение для анализа проблем нарушения стабильного развития финансовой системы имеют работы, посвященные рассмотрению общетеоретических вопросов развития мирового финансового рынка в условиях глобализации экономики. К наиболее ранним работам, затрагивающим проблемы кризисных спадов в мировой экономике, относятся труды советского экономист а и политолога Е.С. Варги. Анализ причин и механизма развертывания системных сбоев не утратил своей актуальности и в настоящее время.
Мировой экономический кризис
... стабильности и потере веры в будущее. Причем причины происходящих перемен различны в различных странах. История мировых экономических кризисов. На протяжении почти двухвекового периода становления и развития мирового индустриального общества в экономике многих стран происходили кризисы, во ...
Так же выбранная тема работа актуальна и тем, что сейчас Россия претерпевает очередной финансовый кризис, который по своим масштабам можно сравнить лишь с кризисом 1998 года.
Цель данного исследования состоит в том, чтобы на основе комплексного анализа раскрыть сущность и особенности финансовых кризисов в России, разобрать предпосылки их развития, а также указать их последствия.
В соответствии с общей целью исследования в данной работе решаются следующие задачи:
В развитой рыночной экономике процесс воспроизводства национального продукта имеет следующую особенность. Через определенные промежутки времени (10-12 лет) его нормальный ход прерывается кризисом, что означает резкий перелом, тяжелое переходное состояние. В основном, все многообразие экономических кризисов можно классифицировать по четырем разным основаниям:
1. по масштабам нарушения равновесия в хозяйственных системах;
Общие кризисы, Денежно-кредитный кризис, Валютный кризис
2. по регулярности нарушения равновесия в экономике;
Периодические кризисы
3. по потрясению в какой-либо отрасли;
Отраслевое потрясение охватывает одну из отраслей народного хозяйства и вызывается изменением структуры производства, нарушением нормальных хозяйственных связей и т.д.
Аграрный кризис, Структурный кризис
4. по характеру нарушения пропорций воспроизводства:
кризис перепроизводства товаров
Кроме того, кризисы различаются:
по длительности
по пространству
по последствиям
Все это многообразие и взаимное влияние кризисных потрясений нужно учитывать, чтобы поставить правильный диагноз происходящему или предстоящему кризису.
1.2 Цикличность экономики
Цикличность — всеобщая норма движения рыночной экономики, отражающая ее неравномерность, смену эволюционных и революционных форм экономического прогресса, колебания деловой активности и рыночной конъюнктуры, чередование преимущественно экстенсивного или интенсивного экономического роста.
Экономические циклы — это периодические колебания деловой активности в обществе. Они является общей чертой почти во всех областях хозяйственной жизни и для всех стран с рыночной экономикой. Экономический цикл охватывает всевозможные стороны жизни общества. Он проникает всюду — в производство, строительство, занятость, доход. Познав циклические закономерности динамики общества и логику смены циклов, можно предвидеть сроки наступления и характер кризиса, т.к. научно доказано, что кризисы появляются с интервалом 10-12 лет.
Цикл представляет собой интервал времени в развитии рыночной экономики, в течение которого происходит увеличение объема производства товаров и услуг, а затем сокращение, спад, депрессия, оживление и, наконец, снова его рост (Рис.1):
Рыночная экономика
... к непосредственному анализу рыночной экономики, рассмотрим общую классификацию современных экономических систем. В предыдущей теме, определяя, что такое экономическая система, мы выделили четыре сферы человеческой деятельности в экономической системе: производство, обмен, распределение и потребление благ (см.рис.1.1.). На ...
Рис1. Графическое изображение экономического цикла
На графике крайние точки развития рыночной экономики характеризуют экономический перегрев и кризис . Подъем экономики начинается с оживления фазы восстановления деловой активности в форме заключения новых хозяйственных договоров, постепенно и очень слабого увеличения спроса на рабочую силу, следовательно, сокращения безработицы, роста потребительского спроса. Затем начинается чистый рост, который характеризует нарастающее увеличение объема производства товаров и услуг. Высшая точка этого подъема характеризуется как перегрев. В это время в экономике наблюдается полная занятость, а производство работает на полную мощность. Реальный объём производства достигает в этой точке своего максимума. Цены повышаются, а рост деловой активности, достигнув полной занятости ресурсов, прекращается и замирает.
Кризис рыночной экономики характеризуется резким спадом производства, который начинается с постепенного сокращения деловой активности. Кризис отличается от нарушения равновесия между спросом и предложением на какой-то определенный товар или в отдельной отрасли хозяйства тем, что он возникает как всеобщее перепроизводство, сопровождаемое стремительным падением цен, банкротством банков, остановкой предприятий, ростом безработицы. Постепенное сокращение деловой активности, замедление темпов роста называется рецессией . Более высокие темпы сокращения экономической активности характеризуют спад рыночной экономики. Низшая точка этого спада и есть кризис.
За спадом следует период депрессии, который характеризуется застойным состоянием рыночной экономики, слабым спросом на потребительские товары и услуги, значительной нагрузкой предприятий, массовой безработицей, снижением уровня жизни населения. В этот период происходит приспособление хозяйства к новым условиям и потребностям экономики.
1.3 История понятия «финансовый кризис»
Слово «кризис» происходит от греческого «crisis», означающее «переломный пункт, решение конфликта». Современная формулировка слова, применяемая в медицине, дана Козеллеком: «Кризис — это едва измеримый переломный пункт, решение которого есть смерть или жизнь».
В XVII-XVIII столетиях понятие «кризис» стало применяться по отношению к процессам, происходящим в обществе. При этом использовалось почти не измененное значение кризиса, взятое из медицины. В XIX веке значение перешло в экономику. «Классическое» понятие кризиса, сформировавшееся в то время, означает драматическую фазу в экономической системе, характеризующейся колебаниями и негативными явлениями. Впоследствии появилось понятие «экономический кризис» – экономическое негативное явление, при котором массово возникает опасность для экономической жизни.
По мере исторического развития мировой рыночной системы феномен экономических кризисов видоизменился. В XVIII-XIX вв. экономический кризис формировался как самостоятельное явление. Ведущей причиной его было превышении объемов производства по отношению к платежеспособному спросу. Издержки, приносимые кризисом в форме потери больших объемов созданных материальных благ, роста безработицы, снижения доходов.
В ХХ и XXI столетиях на развитие мировой экономики повлияло два новых обстоятельства. Во-первых, постепенно сложилась система экономической политики государства, нацеленной на регулирование конъюнктурных перепадов. Во-вторых, в структуре мировой экономики резко возросла финансовая составляющая, выражающаяся в формировании института акционерного капитала, системы рынков капитала, валют и ценных бумаг. Объемы финансовых операций существенно превзошли масштабы экономических операций с материальными благами.
Кризисы детского развития
... обеспечивала нормальный ход их воспитания и обучения. В школьном возрасте в критические периоды у детей обнаруживается падение школьной успеваемости, ослабление интереса к школьным занятиям и общее снижение работоспособности. В критические возрасты развитие ребенка часто сопровождается ...
Периодические повторяющиеся кризисы в работе рыночного механизма постепенно видоизменили формы своего проявления. Если в период индустриального развития финансовые сбои становились преимущественно предпосылкой дальнейших промышленных спадов, то в постиндустриальном мире очередность стала видоизменяться. Финансовая сфера достигла крупного масштаба и стала относительно самостоятельным экономическим блоком. Возник ряд кризисов, которые задевали преимущественно финансовую сферу. Такая самостоятельность финансового хозяйства породила относительную независимость финансовых сбоев.
финансовый кризис
Понятие «финансовый кризис» претерпело в российской экономической науке определенную эволюцию. Причиной тому послужило вступление современного мира в эпоху глобализации, принесшей за собой много новых компонентов в систему экономических явлений.
В процессе развития и усложнения внутренней структуры финансовой сферы скрыта причина комплексного проявления финансовых кризисов.
1.4. Сущность финансовых кризисов
В современной экономике существует определенный парадокс: несмотря на то, что финансовый кризис может не приводить к резкому спаду производства, однако экономические потери от него стали в последние десятилетия существенно возрастать, принося странам миллиардные убытки. При этом следует учитывать, что в размерах убытков значатся в немалой мере финансовые потери самих фирм (активных соучастников финансовых рынков).
Эти последствия отражаются на социально-экономическом положении страны преимущественно косвенно (например, через посредство снижения платежей налогов в бюджет).
Спады же в материальной сфере, как показала практика последних десятилетий, устраняются, как правило, относительно Финансовые кризисы всегда сопровождаются такими явлениями, как обвальное падение валютных курсов, резкое повышение процентных ставок, массовое изъятие банками своих депозитов в других кредитных учреждениях, ограничение или прекращение выдач наличности со счетов, разрушение нормальной системы расчетов между компаниями, кризис денежного обращения и долговой кризис.
Финансовый кризис оказывает отрицательное воздействие на сектор материального производства и на накопление капитала. Острейшей проблемой становится занятость рабочей силы.
В последние десятилетия на внутренние предпосылки финансовых кризисов накладываются внешние, связанные с огромными потоками капитала, пересекающими границы, которые способны подорвать финансовое положение страны в связи с ослаблением государственного регулирования.
Согласно существующим оценкам, средний ущерб от финансовых кризисов стал достигать в последнюю четверть ХХв примерно 30% ВВП (включая социальные издержки, увеличение безработицы, снижение доходов населения).
Длительность финансовых кризисов колеблется от 2 до 2,5 лет, при этом окончательно экономика страны восстанавливается, как правило, в течение 5 – 7 лет, как это показал кризис в России 1998 года.
«Финансовая система в годы войны «
... стоил 10 рублей. В тираже разыгрывались крупные денежные выигрыши. Разыгрывались деньги и ценные вещи. В 1942 году Был создан Фонд обороны страны, в который люди могли ... добровольно внести деньги, а также натуральные взносы продуктами, вещами и драгоценностями. Чтобы увеличился выпуск оборонной продукции, в 1941 году внесли ограничения в использовании ...
II. Возникновение, развитие и стабилизация финансовых кризисов в России
2.1. Финансовый кризис 1998 года и его последствия
Экономический кризис 1998 года (также называемый дефолтом ) был одним из самых тяжёлых экономических кризисов в истории России . Конец 90-х годов был отмечен серьезными сбоями в функционировании мирового хозяйства: 1998 год ознаменовался двукратным падением темпа общемирового прироста валового продукта и международной торговли.
Причины
В основе кризиса 1998 г. лежат противоречия между денежно-кредитной политикой, направленной на финансовую стабилизацию, и дефицитной бюджетной политикой. Противоречия начали проявляться уже в конце 1996г. Есть признаки того, что условия для финансового кризиса сформировались в начале 1997г. Приток иностранного капитала в начале 1997г. погасил напряженность на валютном рынке и повысил ликвидность государственных ценных бумаг. Это позволило Правительству отложить решение бюджетных проблем на некоторое время.
Накопление кризисного потенциала в российской экономике происходило постепенно и параллельно кажущейся стабилизации. Борьба с инфляцией путем ограничения роста денежной массы привела к недостатку наличных денежных средств для обслуживания товарооборота. Снижение текущей инфляции компенсировалось за счет сокращения социальных расходов и роста «отсроченной инфляции». В России её рост происходил на фоне постоянного повышения реальных ставок налогов и снижения объемов их собираемости. Все это время баланс бюджетных расходов поддерживался за счет роста «отсроченной инфляции». Общий объем неплатежей в 1998г. составил более 1,4 трлн. руб.
Государственный внешний долг, вследствие накопления краткосроч-ных валютных обязательств коммерческих банков (19 млрд. долл.), падения цен на нефть и газ, неблагоприятных внутренних условий стал представлять серьезную угрозу для финансовой системы страны.
Искусственно поддерживаемый курс рубля способствовал установлению неадекватного соотношения цен на экспортные и импортные товары. Цены на экспорт оказались завышены, что сокращало поступление валюты в страну, а цены на импорт, наоборот, занижены, что подрывало конкурентоспособность отечественных товаров. В результате до 60% продовольственного рынка обеспечивались за счет импорта.
Главной и основной причиной финансового кризиса был дефолт (неоплата своевременно, Хронология кризиса
Чтобы разобраться в сложившейся обстановке, необходимо рассмотреть логическую цепь событий, приведших к кризису и составляющих его:
Октябрь 1994г
Конец 1995г
Начало 1997г
4. Март — «Урезание» государственного бюджета на 30% «молодыми реформаторами» А.Б.Чубайсом и Б.Е.Немцовым.
5. Ноябрь — Доходность ГКО выросла до 40%. ЦБРФ ради стабильности курса рубля отказался поддерживать рынок ГКО. Процентные ставки повысились, начался отток капитала заграницу. Из-за этого проблема государственного долга сильно обострилась.
Валютно-финансовый кризис 1998 г. В России
... кризиса в России, стало развертывание мирового финансового кризиса, а также ряд ошибок в экономической политике, допущенных в 1997 – 1998 годах. Российский кризис невозможно объяснить, рассматривая по отдельности кризис валютной ... расходов поддерживался за счет роста "отсроченной инфляции". Общий объем неплатежей в 1998 г. составил более 1,4 трлн. руб. Государственный внешний долг, несмотря ...
6. Декабрь — Стоимость обслуживания рынка ГКО — ОФЗ превысила поступления от их реализации. В этот момент ЦБРФ перешел к либерализации порядка инвестирования средств нерезидентов на рынке ГКО — ОФЗ (принятой Советом директоров ЦБРФ в апреле 1997 года).
При этом с 1 декабря 1997 года ЦБРФ отказался от операций по поддержанию рынка ГКО — ОФЗ. Сразу же после такого решения их эффективность выпуска в декабре 1997 года впервые стала отрицательной. Министерство финансов РФ было вынуждено выделить из федерального бюджета средства, необходимые для обслуживания облигационного долга, в сумме около 600 млрд рублей. Фактически с этого времени рынок ГКО — ОФЗ стал работать только на погашение ранее выпущенных облигаций.
31 марта 1998г
Рис.2 Курс рубля по отношению к доллару США в 1998 году.
8. 12 мая – Начался обвал на финансовых рынках. Ему во многом способствовало заявление председателя Счетной палаты Х.М.Кармокова о целесообразности одностороннего прекращения платежей по долгам, постановление Думы об уменьшении доли иностранных инвесторов в капитале РАО «ЕЭС», а также банкротство «Токобанка», в котором значительная доля принадлежала иностранным инвесторам, которые ускорили вывод капиталов из РФ. Стремительно возросла доходность ГКО, достигшая 70-80%, потом 100% и более. Правительство предприняло меры для восстановления доверия со стороны инвесторов. Начинались переговоры с МВФ о крупном дополнительном займе, в основном на пополнение тающих валютных резервов, чтобы уравновесить их с краткосрочными обязательствами и убедить инвесторов в способности России платить по ним. Одновременно каждую среду на очередных аукционах ГКО Министерство Финансов РФ вынуждено отказываться от размещения новых облигаций из-за их высокой доходности и вместо рефинансирования старых обязательств погашать часть их из бюджета. Был взят долг на еврорынке. В итоге внешний долг самой России за короткий срок увеличился вдвое. 1 июня — курс рубля по отношению к доллару США– 6,164 руб. за 1 доллар.
9. Июль — Россия получила первый транш — 4,8 млрд. долларов. Правительство и ЦБРФ ожидали передышки на 2-3 месяца. Однако она продлилась всего 8-10 дней. Настало время принимать крайние меры, поскольку было ясно, что дальше удерживать сложившуюся ситуацию бессмысленно. Кризис переходил в открытую фазу. 1 августа — курс рубля по отношению к доллару США – 6,241 руб. за 1 доллар
13 августа —
17 Августа –
1 сентября —
7 сентября –
9 сентября —
11 Сентября
15 сентября
25 сентября
Экономические последствия кризиса
Среди важнейших экономических последствий финансового кризиса в России можно выделить 1. Снижение доверия внешних и внутренних инвесторов к Правительству, Центральному банку и Министерству финансов РФ, т.е. утрату возможностей занимать деньги, как на внешних, так и на внутренних рынках, а также отток зарубежных инвестиций и, как следствие, дальнейшее отдаление перспектив экономического роста.
2. Закрытие внешних и внутренних источников финансирования дефицита государственного бюджета, означающее в сложившейся ситуации переход к инфляционному характеру финансирования. Это повысило темпы роста денежной массы и неизбежно сказалось на росте потребительских цен и общем ослаблении жесткости денежно-кредитной политики.
Франция в годы кризиса. Народный фронт
... не называть себя публично фашистами. Фашистские организации во Франции были разобщёнными и не имели ... февральских событий коммунисты пересмотрели своё негативное отношение к социалистам и радикалам, к мелкой ... Не осознав глубины и масштабов экономического кризиса, французские правящие круги стали бороться с ... системой связи. В начале 1930-х гг. возникли фашистские лиги «Французская солидарность» и ...
3. Кризис отечественного банковского сектора, происходивший не только из-за потерь на финансовых рынках, но и из-за самого факта ликвидации основного источника и взаимосвязанных источников получения доходов — рынка ГКО-ОФЗ, привел к обострению кризиса неплатежей.
4. Обвал на российском рынке акций, отразивший реальную привлекательность портфельных инвестиций в российский корпоративный сектор (индекс РТС-1 с начала октября 1997 года до начала сентября 1998 года упал на 90%) привел к дальнейшему снижению возможностей российских предприятий по привлечению финансирования.
Кроме того, ожидаемого усиления деловой активности в нефтегазовом и других секторах экономики, ориентированных на экспорт не произошло, поскольку в условиях обострения бюджетного кризиса государство выбрало все дополнительные прибыли из сектора.
По отношению к первому кварталу в ходе кризиса произошла девальвация рубля, равная почти 160 %. В то же время наблюдался интенсивный рост индекса потребительских цен (рис.3).
и т.д……………..
