Эффективность любого рационального управленческого решения прямо пропорциональна точности и корректности информации, на основании которой оно принято. Даже на интуитивно принимаемые решения могут серьезно повлиять данные об объекте управления, полученные ранее и, казалось бы, не принимаемые в расчет. Это утверждение видится теоретикам и практикам достаточно бесспорным и является фактически аксиомой управления.
Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели. Конкурентоспособность предприятию во многом обеспечивает правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в его распоряжении.
Следовательно любому предприятию необходимы методики оперативного анализа условий рынка сбыта, наиболее эффективного использования созданного производственного потенциала. Особую важность приобретает подготовка решений по формированию программы развития предприятия. Для решения данной задачи требуется систематизация факторов, управление которыми не требует крупных затрат, но обеспечивает быструю окупаемость. Это, прежде всего, ориентация всей системы управления предприятием на потребителя посредством оптимизации ассортимента, максимальное удовлетворение запросов потребителей, включая сопутствующие товары и услуги.
Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основными факторами, определяющими финансовое состояние предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).
Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.
Стоимость капитала и принятие финансовых решений
... финансового управления организацией является капитал, который в широком смысле характеризует общую стоимость средств, инвестированных в формирование активов. Он представляет собой финансовые ресурсы организации, приносящие доход. Цель работы - исследовать стоимость капитала и принципы принятия финансовых решений ...
Результаты финансового анализа необходимы собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. У каждого партнера предприятия свои критерии оценки его привлекательности и надежности. А поэтому результаты изучения приемов и методов финансового анализа предприятия должны давать возможность делать выводы с позиции интересов различных пользователей аналитической информации.
Объектом контрольной работы стала методика фанансового анализа.
Цель работы – осветить особенности и методы финансового анализа предприятия.
Данная цель обусловила необходимость решения следующих теоретических задач:
- дать определение экономического анализа;
- осветить информационную базу экономического анализа;
- рассмотреть основные виды экономического анализа;
- осветить основные приемы и методы экономического анализа.
Теоретико-методологические и организационно-методические проблемы, связанные с экономическим анализом организации, являются объектом внимания многих ученых-экономистов. Свой посильный вклад в решение этих проблем внесли такие исследователи, как А.В. Грачев, В.В. Ковалев, С.П. Кован, Н.П. Любушин, Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет и др.
Особого внимания заслуживают труды профессора В.В. Ковалева, отличающиеся высокой степенью научности. В его работах уделено значительное внимание показателям и моделям оценки финансовой устойчивости организации на основе данных бухгалтерского баланса. В.В. Ковалев внес существенный вклад в изучение алгоритмов определения величины собственных оборотных средств как одного из основополагающих индикаторов финансовой устойчивости организации. Тем не менее целесообразно увеличить количество алгоритмов определения величины собственных оборотных средств и, соответственно, уточнить границы их использования.
Важность и актуальность работы подтверждается огромным количеством публикаций по тематике финансового анализа, выполненных как отечественными, так и зарубежными авторами.
Глава 1 Экономический анализ предприятия для обеспечения устойчивого финансового состояния
1.1 Назначение и определение экономического анализа
Финансовое состояние предприятия – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов.
Анализ финансового состояния необходим предприятию для выявления резервов улучшения финансового состояния. Сущность его заключается в оценке и прогнозировании финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской отчетности и учета. Финансовый анализ является одним из основных элементов финансовой политики организации.
Экономическая сущность финансового анализа лучше всего отражается в следующем определении: «Финансовый анализ представляет собой оценку финансово — хозяйственной деятельности фирмы в прошлом, настоящем и предполагаемом будущем».
Главная цель финансового анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Финансовый анализ деятельности предприятия
... основе данных итогового анализа финансово-хозяйственного состояния осуществляется выработка почти всех направлений экономической, в том числе финансовой политики предприятия; служить для оценки деятельности руководства организации. Результаты финансово-хозяйственного анализа деятельности предприятия интересуют как внешних ...
Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.
Основными задачами финансового анализа являются:
- разработка системы показателей для оценки финансового состояния предприятия;
- объективная оценка финансового состояния предприятия;
- определение влияния факторов на выявленные отклонения по показателям;
- выявление резервов улучшение финансового состояния предприятия;
- прогнозирование финансового состояния предприятия;
- обоснование и подготовка управленческих решений по улучшению финансового состояния предприятия».
Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие взаимосвязанные блоки:
- анализ финансового состояния;
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ финансовых коэффициентов:
- анализ ликвидности баланса;
- анализ финансовых результатов, коэффициентов рентабельности и деловой активности.
Анализ финансового состояния дает возможность оценить:
- имущественное состояние предприятия;
- степень предпринимательского риска, то есть возможность погашения обязательств перед третьими лицами;
- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
- потребность в дополнительных источниках финансирования;
- способность и наращивание капитала;
- рациональность использования заемных средств и эффективности деятельности.
Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ дает возможность оценить:
- имущественное состояние предприятия;
- степень предпринимательского риска, то есть возможность погашения обязательств перед третьими лицами;
- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
- потребность в дополнительных источниках финансирования;
- способность и наращивание капитала;
- рациональность использования заемных средств и эффективности деятельности;
- обоснованность политики распределения и использования прибыли.
1.2 Информационная база экономического анализа
Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служат годовая и квартальная бухгалтерская отчетность. На сегодняшний день отчетность предприятия, в соответствии с Федеральным законом РФ «О бухгалтерском учете» состоит из пяти основных форм:
- баланс предприятия – форма №1;
- отчет о прибылях и убытках – форма №2;
- отчет об изменениях капитала – форма №3 (годовая);
- отчет о движении денежных средств – форма №4 (годовая);
- приложение к балансу предприятия – форма №5 (годовая).
— а также данные бухгалтерского учета и необходимые аналитические расшифровки движения и остатков по синтетическим счетам. Кратко охарактеризуем некоторые из приведенных выше источников информации для анализа финансового состояния предприятия.
Охарактеризуем бухгалтерский баланс в самом общем виде. Бухгалтерский баланс, сформированный исходя из концепции наращения финансового капитала, дает четкое представление, с одной стороны, о характере поставщиков финансовых ресурсов организации (капитал и обязательства); с другой стороны – о направлении и характере вложений предоставленного капитала в экономические ресурсы компании (активы).
Новая форма баланса, утвержденная Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организаций», утвержденное приказом Минфина РФ, имеет пять разделов, в том числе два в его активной части, и три – в пассивной.
Баланс построен по принципу «нетто», т.е. в нем отсутствуют регулирующие статьи: износы основных средств, нематериальных активов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, использование прибыли. Кроме того, в более детальном ракурсе в основной форме бухгалтерской отчетности приводятся состав нематериальных активов, основных средств, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, структура собственных и заемных средств. В нем фиксируется стоимость /денежное выражение/ остатков имущества, материалов, финансов, образованный капитал, фонды, займы, кредиты и прочие долги и обязательства.
Баланс является наиболее информативной базой для анализа и оценки финансового состояния организации. Актив баланса характеризует имущественную массу организации, т.е. состав и состояние материальных ценностей, находящихся в непосредственном владении организации. Пассив характеризует состав и состояние прав на эти ценности, возникающих в процессе хозяйственной деятельности организации у различных участников коммерческого дела /акционеров, инвесторов, кредиторов, государства и др./.
В актив баланса включаются статьи, в которых объединены определенные элементы хозяйственного оборота организации по функциональному признаку. В актив баланса входят два раздела:
1. «Внеоборотные активы»;
2. «Оборотные активы».
Пассив баланса начинается с раздела «Капитал и резервы», который содержит информацию об уставном, добавочном, резервном капитале, а также о нераспределенной прибыли /непокрытом убытке/.
Далее идут разделы «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства», в которых показываются непогашенные суммы заемных средств, кредиторская задолженность, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей.
Содержание статей актива и пассива баланса дает возможность использовать его как внутренним /высшее руководство организации, общее собрание участников, управляющие соответствующих уровней/, так и внешним пользователям /государство, существующие и потенциальные кредиторы, поставщики и покупатели, собственники средств организации, аудиторские службы, органы статистики/.
Кроме того, для финансового анализа используются формы статистической отчетности – формы федерального государственного статистического наблюдения;
Информация, на основе которой проводится анализ финансового состояния предприятия, должна соответствовать следующим требованиям:
- единство — унифицированность бухгалтерской и статистической отчетности;
- оперативность – своевременное выявление положительных и отрицательных процессов на предприятии, своевременное реагирование на последние путем поиска резервов;
- рациональность – концентрация внимания на основных базовых показателях.
- достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью.
В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь финансовую отчетность. Отдельные группы пользователей, например, руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета).
Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность является единственным источником анализа финансового состояния предприятия.
1.3 Виды экономического анализа
По содержанию процесса управления выделяют (рисунок 1): перспективный (прогнозный, предварительный) анализ, оперативный анализ, текущий (ретроспективный); анализ по итогам деятельности за тот или иной период.
Рисунок 1 — Классификация видов финансового анализа
Текущий (ретроспективный) анализ базируется на бухгалтерской и статической отчётности и позволяет оценить работу объединений, предприятий и их подразделений за месяц, квартал и год нарастающим итогом.
Главная задача текущего анализа – объективная оценка результатов коммерческой деятельности, комплексное выявление имеющихся резервов, мобилизация их, достижение полного соответствия материального и морального стимулирования по результатам труда и качеству работы.
Текущий анализ осуществляется во время подведения итогов хозяйственной деятельности, результаты используются для решения проблем управления.
Текущий анализ – наиболее полный анализ финансовой деятельности, вбирающий в себя результаты оперативного анализа и служащий базой перспективного анализа.
Оперативный анализ приближён во времени к моменту совершения хозяйственных операций. Он основывается на данных первичного (бухгалтерского и статического ) учёта.
Оперативный анализ представляет собой систему повседневного изучения выполнения плановых заданий с целью быстрого вмешательства в процесс производства и обеспечения эффективности функционирования предприятия.
Оперативный анализ проводят обычно по следующим группам показателей: отгрузка и реализация продукции; использование рабочей силы, использование производственного оборудования и материальных ресурсов; себестоимость; прибыль и рентабельность; платёжеспособность.
При оперативном анализе производится исследование натуральных показателей, в расчётах допускается относительная неточность т. к. нет завершённого процесса.
Перспективным анализом называют анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем.
В практических методиках и исследованиях задачи перспективного анализа конкретизируются по: объектам анализа; показателям деятельности; наилучшее обоснование перспективных планов.
Ряд специалистов различают внутренний и внешний анализ финансового состояния. Внутренний анализ осуществляется для нужд управления предприятием. Его результаты используются также для планирования, контроля и прогноза финансового состояния. Внешний анализ производится всеми субъектами анализа, использующими публикуемую информацию. Содержание этого анализа определяется интересами собственников финансовых ресурсов и контролирующих органов. Основными задачами как внутреннего, так и внешнего анализа являются:
- общая оценка финансового состояния и факторов его изменения;
- изучение соответствия между средствами и источниками, рациональности их размещения и эффективности использования;
- Соблюдение финансовой, расчетной и кредитной дисциплины;
- определение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия;
- долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового состояния.
Для решения этих задач изучаются: наличие, состав и структура средств предприятия; причины и последствия их изменений; наличие, состав и структура источников средств предприятия причины и последствия их изменения; состояние, структура и изменение долгосрочных активов; наличие, структура текущих активов в сфере производства и обращения, причины и последствия их изменения; ликвидность и качество дебиторской задолженности; наличие, состав и структура источников средств, причины и последствия их изменений; платежеспособность и финансовая гибкость; эффективность использования активов и окупаемость инвестиций.
Таким образом, в зависимости от того, кто проводит анализ и на основе какой информационной базы, различают внутренний и внешний анализ, которые имеют некоторые особенности, представленные в таблице 1.
Таблица 1 Особенности внешнего и внутреннего анализа
|
Виды анализа |
||
|
Внешний |
Внутренний |
|
|
Пользователи |
Налоговые органы, кредиторы, аудиторские фирмы |
Руководство предприятия, финансовые менеджеры |
|
Назначение |
Оценка финансово–экономической деятельности предприятия и построение прогноза возможного банкротства |
Оценка внутренних резервов, текущей ситуации, достигнутых показателей (объем продаж и т.п.), построение прогноза развития |
|
Информационная база |
Формы бухгалтерской и статистической отчетности |
Данные оперативного учета, журналы-ордера, главная книга, формы бухгалтерской и статистической отчетности. |
|
Характер предоставляемой информации |
Общедоступная аналитическая информация |
Детализированная аналитическая информация, в том числе конфиденциального характера |
|
Приемы и методы проведения анализа |
Традиционные: сравнение, группировка, экономико-математические |
Традиционные и специальные методы финансового анализа |
|
Временной аспект анализа |
Ретроспективный и перспективный |
Оперативный |
Направления финансового анализа представлены на рисунке 2.
Рисунок 2 – Направления анализа хозяйственной деятельности
Основных различий между ними два:
1. Широта и доступность привлекаемого информационного обеспечения;
2. Степень формализуемости аналитических процедур и алгоритмов.
Методики внешнего анализа основаны на предположении об определенной информационной ограниченности анализа.
Глава 2 Приемы и методы экономического анализа
2.1 Модели экономического анализа
Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать, а также идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Выделяются следующие основные модели: дескриптивные, предикативные и нормативные. Охарактеризуем данные модели.
Дескриптивные модели, построенные на основе балансов финансовой отчетности в виде таблиц, и предполагают вертикальный и горизонтальный анализ показателей, а также анализ аналитических коэффициентов (ликвидности, устойчивости, рентабельности и пр.).
«Вертикальный анализ – это структурный анализ актива и пассива баланса. Структура (состав) в экономическом анализе измеряется количественно, как соотношение частей, выражаемой их удельными весами в общем объеме изучаемой совокупности. Измеряется в долях единицы или в процентах».
Обязательным элементом вертикального анализа являются динамические ряды удельных весов каждой статьи баланса, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источниках покрытия. Такому анализу может подвергаться как исходная, так и модифицированная отчетность.
Горизонтальный анализ – «это динамический анализ показателей. Он позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста». Сущность данного анализа отчетности заключается в построении аналитических таблиц (одной или нескольких), в которых абсолютные показатели дополнены показателями темпа роста (снижения).
В таблице один из показателей определяется как базисный – остальные показатели сравниваются с ним. Отрицательный момент данного анализа – сравнение не всегда сопоставимых величин, что в значительной мере снижает его ценность в условиях инфляции. Оба анализа (вертикальный и горизонтальный) дополняют друг друга.
Предикативные модели используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния, для расчета точки критического объема продаж. Трендовый анализ наиболее простой метод прогнозирования финансового состояния предприятия. Подобный анализ состоит из нескольких этапов: строится график развития организации, определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное значение показателя (расчетный период – месяц или квартал).
Нормативные модели базируются на сравнении фактических результатов деятельности предприятия с ожидаемыми (прогнозируемыми).
Данные модели используются при проведении внутреннего финансового анализа, при этом устанавливаются нормативы по каждой статье расходов, видам изделий и пр., выявляются отклонения фактических данных от нормативных.
Помимо перечисленных на практике применяются и другие методы анализа: сравнительный (пространственный) анализ, факторный анализ, анализ относительных показателей (коэффициентов), трендовый анализ.
Сравнительный (пространственный) анализ применяется как при внутрихозяйственном анализе сводных показателей отчетности, так и при сравнении с показателями конкурентов и среднеотраслевыми показателями. Суть данного анализа состоит в сопоставлении однородных объектов с целью выявления сходства и различия между ними. При помощи данного метода изучаются тенденции и закономерности в развитии предприятия, оценивается влияние отдельных факторов, определяется перспективы развития. Основные методы сравнения: сравнение фактических показателей с плановыми (нормативными); сравнение с показателями предшествующего периода; сравнение со средними данными; сравнение с другими предприятиями в рамках отрасли; сравнение с различными вариантами решений с целью выбора наиболее оптимального.
Для получения объективных показателей сравниваемые величины должны быть соизмеримы и качественно однородны.
Оценить влияние отдельных факторов на конечные показатели позволяет факторный анализ, который может быть как прямым (итоговые показатели дробятся на составные части), так и обратным (отдельные элементы соединяются в общий итоговый показатель).
Метод цепных подстановок, используемый при исчислении влияния отдельных факторов на соответствующий совокупный показатель, наиболее часто применяем. Но используется он лишь в случаях, когда имеется зависимость между изучаемыми явлениями. Суть метода – последовательная замена одних факторов для определения влияния других, то есть замена базисной величины частных показателей фактической величиной этих показателей.
Основные требования, предъявляемые к данному методу – обеспечение строгой последовательности подстановки исходя из экономической важности изучаемых показателей. В первую очередь подставляются количественные показатели, а затем – качественные.
Анализ относительных показателей позволяет рассчитать отношения между отдельными показателями отчета (показателями различных форм отчетности) и определять взаимосвязи данных показателей.
Трендовый – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих и определение основной тенденции динамики показателей в будущем; тренд – это основная тенденция динамики предприятия, очищенная от случайных величин.
2.2 Анализ ликвидности активов и пассивов баланса
Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выплатить свои краткосрочные обязательства.
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия.
Начинают проводить анализ с чтения баланса в ходе, которого определяются новые тенденции в деятельности организации и структурные сдвиги в ее развитии.
«Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами. Ликвидность активов – величина, обратная времени, которое необходимо для превращения активов в деньги. То есть, чем меньше времени для превращения в деньги активов, тем они ликвиднее».
Сущность анализа ликвидности баланса сводится к сравнению средств по активу, которые сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по срокам погашения и расположены в порядке возрастания сроков.
При анализе ликвидности предприятия следует учитывать, что внеоборотные активы (основной капитал) в большинстве случаев не могут быть источником погашения текущей задолженности в силу их функционального назначения в производственном процессе и затруднительности их срочной реализации. Поэтому они не включаются в состав активов при расчете показателей ликвидности.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и финансовые вложения (ценные бумаги).
А1 =
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты: А2 = стр.240;
- А3 – медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса: запасы, НДС, дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев после отчетной даты, долгосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы: А3= стр.210 + стр.220 +стр.230 + стр270 + стр.140;
А4 – труднореализуемые активы – раздел I актива «Основные средства и сложения за минусом долгосрочных финансовых вложений: А4 =
Пассивы баланса группируются оп степени срочности их оплатить:
- П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы: П1 = стр.620 + стр.630 + стр.670;
- П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства: П2 = стр.610;
- П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей: П3 = стр.590 + стр.640 + стр.650 +
П4 – постоянные пассивы – статьи раздела IV баланса «Источники собственных средств», за исключением убытков: П4 =
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
- А1 >= П1 А3 >= П3
А2 >= П2 А4 <= П4».
Если соблюдаются эти неравенства, то можно сказать, что соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. При несовпадении хотя бы одного условия, баланс не является абсолютно ликвидным. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности.
В качестве меры ликвидности выступает рабочий капитал (или собственный оборотный капитал), который представляет собой превышение текущих активов над текущими обязательствами. По своему экономическому содержанию этот показатель отражает наличие собственных оборотных средств, которые направляются, прежде всего, на формирование производственных запасов, т.е. запасов материалов, сырья, незавершенного производства и готовой продукции. Недостаточная величина собственных оборотных средств для формирования производственных запасов может привести к появлению зависимости от кредитов, а в конечном счете, к остановке производства. Так как ликвидность имеет большое значение для различных контрагентов предприятия, включая инвесторов, в ходе анализа необходимо тщательно изучить состав текущих активов и текущих обязательств.
Наибольшее применение в качестве показателя ликвидности получил коэффициент текущей ликвидности (К ТЛ ), который определяется как отношение текущих активов к текущим пассивам:
, (1)
где, К ТЛ – коэффициент текущей ликвидности; ДС – денежные средства, тыс. руб.; КВФ – краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.; ДЗ – дебиторская задолженность, тыс. руб.; З – запасы, тыс. руб.; КТКР – краткосрочные кредиты, тыс. руб.; КР З – кредитная задолженность, тыс. руб.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень, в которой текущие активы перекрывают текущие обстоятельства, т.е. размер гарантии, обеспечиваемой оборотными активами. Чем большее значение коэффициента, тем больше уверенность в оплате обязательств. Превышение активов над пассивами обеспечивает также резервный запас для компенсации убытков, возникающих при ликвидации активов. Таким образом, коэффициент определяет границу безопасности для возможного снижения рыночной стоимости активов.
Коэффициент текущей ликвидности можно рассчитать, используя другую формулу:
,где (2)
ОА – оборотные активы, тыс. руб.; КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.; Д – расчеты по дивидендам, тыс. руб.; ДБП – доходы будущих периодов, тыс. руб.; Рез – резервы предстоящих расходов и платежей, тыс. руб.
При использовании данной формулы полученный коэффициент называется коэффициентом общей ликвидности (К ОЛ ).
показателем ликвидности является коэффициент срочной ликвидности, или коэффициент покрытия (К
СЛ
— При его расчете используются наиболее ликвидные активы. При этом предполагается, что дебиторская задолженность имеет более высокую ликвидность, чем запасы и прочие активы. При расчете коэффициента срочной ликвидности с краткосрочной задолженностью сопоставляются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность:
(3)
Теоретически оправданным значение коэффициента (К СЛ ) считается равным 1.
Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, поскольку они могут быть быстро превращены в наличные деньги. Оборотные средства в форме денег готовы к немедленному платежу. Для этих целей рассчитывается коэффициент абсолютной ликвидности (К АЛ ), который показывает возможность немедленного или быстрого погашения обязательств перед кредиторами.
Этот показатель вызывает наибольший интерес у поставщиков. Он определяется по формуле:
(4)
Если краткосрочные финансовые вложения незначительны, то ими можно пренебречь, тогда формула примет вид:
(5)
Коэффициент характеризует величину денежных средств, необходимых для уплаты текущего обязательства. Объем денежных средств является своего рода страховым запасом и предназначается для покрытия краткосрочной несбалансированности денежных потоков. Так как денежные средства не приносят дохода предприятию, то их размер должен поддерживаться на уровне безопасного минимума. Останки денежных средств связаны с текущим уровнем некоммерческой активности, но предприятия могут использовать в своей деятельности заменители денег, такие, например, как открытые кредитные линии. Теоретически значение коэффициента признается достаточным в пределах от 0,2 до 0,25.
Коэффициент абсолютной ликвидности должен изучаться во взаимосвязи с показателем нормы денежных резервов (Н ДР ), который определяется следующим отношением:
(6)
Чем больше величина этого показателя, тем выше уровень ликвидности этой группы активов, т.е. существует минимальная опасность потери стоимости в случае ликвидности предприятия.
Рассмотренные выше коэффициенты ликвидности позволяют оценить способность предприятия превратить активы в наличность без потерь для оплаты текущих обязательств.
2.3 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности
Общая оценка финансового состояния позволяет перейти к исследованию финансовой устойчивости.
Выделяется четыре типа финансовых ситуаций:
1) абсолютная устойчивость финансового состояния. Такой тип встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, отвечающий условию:
(7)
где З — общая величина запасов; СОС – собственные оборотные средства; К – кредиты банка под товарно–материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании;
2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая платежеспособность:
(8)
3) неустойчивое финансовое состояние, которое сопряжено с нарушением платежеспособности, но при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет источников собственных средств за счет погашения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:
(9)
где ИОФН – источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности.
4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности:
(10)
Таким образом, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта.
Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат применяется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
1. Наличие собственных оборотных средств. Определить эту величину можно как разность между величиной источников собственных средств и стоимостью основных средств и вложений:
где (11)
Е с – наличие собственных оборотных средств, СОС – источник собственных средств, А внеоб – внеоборотные активы (1 раздел актива баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат определяется как разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью (чистые мобильные активы):
где (12)
- наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств, КД – долгосрочные кредиты и займы.
3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат равен сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:
(13)
Еå — общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат,
КК – краткосрочные кредиты и займы (кроме ссуд, не погашенных в срок).
Трем показателям наличие источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
1. (+) излишек или (-) недостаток собственных оборотных средств: ± Е с = СОС – Зз (14)
где Зз – запасы и затраты.
2. (+) излишек или (-) недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств: ± Е с = (СОС + КД) – Зз (15)
3. (+) излишек или (-) недостаток общей величины основных ± Е å = (+ КД + КК’) – Зз (16)
Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости.
Также для оценки финансовой устойчивости используется система финансовых показателей (коэффициентов):
1. Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии (минимальное, пороговое значение 0,5):
(17)
2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (нормальное значение меньше 0,5):
(18)
3. Коэффициент маневренности (оптимальное значение более 0,5):
(19)
4. Коэффициент мобильности всех средств предприятия:
(20)
5. Коэффициент мобильности оборотных средств предприятия:
(21)
6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования (нормальное значение более 0,6 – 0,8):
(22)
7. Коэффициент имущества производственного назначения (нормальное значение более 0,5):
(23)
8. Коэффициент материальных оборотных средств:
(24)
9. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:
(25)
10. Коэффициент краткосрочной задолженности:
(26)
11. Коэффициент кредиторской задолженности:
(27)
12. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:
(28)
Одним из важнейших критериев финансового состояния предприятия является его платежеспособность. При анализе финансового состояния предприятия различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам.
Для оценки текущей платежеспособности используется также коэффициент текущей платежной готовности (К тпг ), который показывает возможность своевременного погашения кредиторской задолженности. При этом исходим из того, что кредиторскую задолженность в первую очередь должна покрывать дебиторская, а в недостающей части – денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия. Коэффициент определяется как отношение суммы средства на расчетном счете к разнице между кредиторской и дебиторской задолженностью:
(29)
Если дебиторская задолженность выше кредиторской, то это означает, что предприятие не только может покрыть кредиторскую задолженность дебиторской, но и имеет свободные денежные средства.
Текущая платежеспособность – это более узкое понятие, которое не может быть распространено на перспективу, поэтому наряду с текущей платежеспособностью изучается и перспективная платежеспособность. Для ее характеристики используется коэффициент чистой выручки (К чв ), рассчитываемый по
(30)
где И – сумма амортизации имущества за анализируемый год, тыс. руб.; ЧП – чистая прибыль, тыс. руб.; ВН – выручка от продаж (от оплате) за вычетом косвенных налогов, тыс. руб.
Для оценки перспективной платежеспособности (более одного года) большое значение имеет способность предприятия зарабатывать, т.е. постоянно получать прибыль от своей деятельности в будущие периоды. Способность предприятия зарабатывать оценивается следующим показателем:
коэффициент достаточности денежных средств (К ддс ), который определяется по
(31)
где В рп – выручка от реализации продукции, тыс. руб.; КР – капитальные , тыс. руб.; ВД – выплаченные дивиденды, тыс. руб.; Пос – прирост оборотных средств, тыс. руб.; С – себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.; И – сумма амортизации, тыс. руб.; ЧП – чистая прибыль, тыс. руб.;
- Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть: невыполнение плана производства и реализации;
- увеличение себестоимости продукции;
- невыполнение плана прибыли;
- недостаточность собственных источников самофинансирования;
- высокий процент налогообложения;
- нерациональное использование оборотного капитала и др.
Заключение
Экономический анализ необходим предприятию для выявления резервов улучшения финансового состояния. Сущность его заключается в оценке и прогнозировании финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской отчетности и учета. Экономический анализ является одним из основных элементов финансовой политики организации.
Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
В контрольной работе была рассмотрена сущность экономического анализа, дана характеристика внешних и внутренних факторов, представлена информационная база анализа финансового состояния и система показателей для экономического анализа.
Руководство предприятия должно постоянно отслеживать не только кредитоспособность и финансовую устойчивость, но и в целом производственную и финансовую деятельность предприятия.
Таким образом, проведенная работа позволила сделать следующий основной вывод, о том, что применение систем анализа финансово-хозяйственной деятельности позволяет:
- обеспечить комплексный, системный взгляд на предприятие и его внешнее окружение;
- облегчает принятие решений на основе использования специальных понятий, методов и подходов к сбору и обработке информации;
- обеспечивает координацию и коммуникации как по горизонтали, так и по вертикали;
- помогает справиться с изменениями и провести изменения;
- дает возможность предвидеть тенденции развития бизнеса;
- помогает делать стратегический выбор и реализовывать стратегию предприятия.
На основе полученных показателей в ходе экономического анализа принимаются соответствующие финансовые решения, которые позволяют улучшить финансовую устойчивость и кредитоспособность предприятия, а, следовательно, привлечь дополнительных инвесторов и кредиторов, укрепить положение данного предприятия на рынке.
Список использованной литературы
1. Абрютина, М.С., Грачев, А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст] / М.С. Абрютина, А.В. Грачев.- М.: Дело и Сервис, 2007. — 265 с.
2. Абрютина, М.С. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности российских компаний [Текст] / М.С. Абрютина // Финансовый менеджмент. -2006. — №6. — С. 28-34.
3. Артеменко, В.Г. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебное пособие. — 2-е изд., стер. / В.Г. Артеменко. — М.: Омега-Л, 2007. — 270 с.
4. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебное пособие. / Т.Б. Бердникова. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 214 с.
5. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций [Текст]: учебное пособие / Л.Т. Гиляровская. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006 .- 159 с.
6. Глазов, М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник. / М.М. Глазов. — СПб.: Андреевский изд. дом, 2006 .- 447 с.
7. Киселев, М. Анализ баланса [Текст] / М. Киселев //Аудит и налогообложение. — 2001. — №10. — С. 22-23.
8. Киселев, М. Основы финансового анализа [Текст] / Киселев М. //Аудит и налогообложение. – 2001. – №8. – С.12.
9. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник / В.В. Ковалев. — М.: Проспект, 2007.- 421 с.
10. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие. — 6-е изд., перераб. / Э.А. Маркарьян. — М.: Кнорус, 2007. -217 с.
11. Чернов В.А. Анализ финансового состояния организации [Текст] / Чернов В.А. //Аудит и финансовый анализ. – 2001. – №2. – С.53.
12. Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебник для вузов. — изд., испр. и доп. / А.Д. Шеремет. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 415 с.: ил.
13. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ [Текст]: учебное пособие для вузов. — 2-е изд., испр. и доп. / А.Д. Шеремет. — М.: ИНФРА-М, 2008 .- 479 с.
