В период развития рыночных отношений актуальным становится вопрос рационального и эффективного использования имеющихся ресурсов и капиталов в денежной форме. Особенно остро это ощущается в условиях экономической нестабильности в стране, макроэкономических скачков, повышения инфляции национальной валюты, падения производства и других факторов. Ресурсы и капиталы в денежной форме в таких обстоятельствах при простаивании и нерациональном использовании постоянно теряют свою стоимость, ими нужно умело управлять.
Одним из способов выгодного вложения ресурсов для банков и других учреждений, имеющих свободные денежные средства, становится лизинговый бизнес. Лизинг позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником. При активном внедрении лизинг в силу присущих ему возможностей должен явиться мощным импульсом технического перевооружения производства, структурной перестройки экономики, насыщения рынка новыми высококачественными товарами.
Лизинг как особая сфера предпринимательской деятельности, широко распространенная за рубежом, в настоящее время получает развитие в России. Основным фактором, определившим стабильное и быстрое развитие лизингового рынка в России, стал послекризисный экономический рост, произошедший преимущественно за счет замещения импортной продукции на потребительском рынке товарами российского производства. Это в свою очередь обусловило потребность отечественных предприятий в обновлении основных фондов. Значительным стимулом для развития отрасли в 2002 году стало внесение конструктивных изменений в Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)», поправок в Налоговый кодекс РФ (глава 25 «Налог на прибыль организаций»).
К наиболее существенным из законодательных инициатив следует отнести отмену лицензирования лизинговых компаний и сохранение положения об отнесении лизинговых платежей на себестоимость продукции, что позволяет снизить налогооблагаемую базу. В то же время сохраняется ряд значительных препятствий для развития лизингового рынка в России. Прежде всего, это ограниченный доступ лизинговых компаний к «длинным и дешевым» кредитным ресурсам. Кроме того, на отечественном страховом рынке практически отсутствует такой инструмент, как страхование финансовых рисков. Это значительно затрудняет глобальное внедрение лизинга на российских малых предприятиях, деятельность которых, как правило, не обладает достаточной степенью прозрачности.
Лизинг история возникновения, правовой аспект. Развитие лизинговых ...
... лизинг связано с формированием новых рынков услуг. Сегодня во всём мире лизинговые операции получили широкое распространение. Развитие лизинга ... арендой, третьи считают лизинг завуалированным способом купли-продажи средств производства или права пользования ... имущества в лизинг. В наиболее общем виде операция лизинга представлена на рис.1. Рис. 1. Общая схема лизинговой операции. Лизинг как ...
Вопреки сложившемуся убеждению, лизинг не всегда является лучшей альтернативой другим доступным в России инструментам финансирования. В ряде случаев кредит может оказаться гораздо выгоднее лизинга, например если предприятие убыточно (одно из преимуществ лизинговой схемы заключается в экономии на налоге на прибыль).
Таким образом, лизинговые операции в России сегодня – привлекательный инструмент, требующий всесторонней оценки и анализа в перспективе применения в каждом конкретном случае.
Целью данной курсовой работы является обобщение теоретических знаний по анализу эффективности лизинговых операций, выявление узких мест и преодоление рисков лизинговых операций. Объектом исследования выступают учетные процессы и аналитические процедуры.
Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых по исследуемой проблеме, законодательные и нормативные акты Российской Федерации.
В работе рассмотрены теоретические и практические вопросы механизма, преимуществ и недостатков лизинговых операций, определения показателей эффективности операций у лизингодателя и лизингополучателя.
1. Методологические основы лизинговых операций
1.1. Понятия и классификации лизинга
С 05.11.98 вступил в силу Федеральный закон от 29.10.98 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (с дополнениями от 29.01.02, 24.12.02, 23.12.03, 22.08.04, 18.07.05, 26.07.06).
Согласно ему, лизинг – это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.
Лизинговой сделкой, Предметом лизинга, Субъектами лизинга
Формы лизинга: внутренний, – при осуществлении которого все субъекты лизинга являются резидентами РФ; международный, – при котором лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом РФ.
Типы лизинга: долгосрочный лизинг – лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет; среднесрочный лизинг – лизинг, осуществляемый в течение от полутора до трех лет; краткосрочный лизинг – лизинг, осуществляемый в течение менее полутора лет.
Виды лизинга:
Вообще классификация видов лизинга затруднена рядом обстоятельств. В правовых системах различных стран существуют разнообразные определения не только собственно лизинга, но и отдельных его видов. Различные виды лизинга могут сочетаться в одном договоре в зависимости от конкретных, оговариваемых участниками условий.
В зависимости от состава участников
нового имущества
По объектам сделок, По объему обслуживания
Оперативный, возвратный и финансовый лизинг представляют собой два основных вида операций, все остальные являются их разновидностью.
Бухгалтерский учет лизинговых операций
... выкупа имущества лизингополучателем. При операциях лизинга оказываются разделенными право собственности, которое остается за лизингодателем, и право ... особенностей лизинговых операций их отражение в бухгалтерском учете субъектов лизингового договора имеет свою специфику. И в ... основании решения учредителей. Общество является коммерческой организацией. Имеет организационно- правовую форму в виде ...
1.2. Механизм лизинговых операций
Организация лизингового процесса осуществляется с учетом приоритетных направлений. Предпочтение отдается в первую очередь тому виду оборудования или имущества, которое обеспечивает производство высококачественных товаров и развитие эффективной сферы услуг. Стадии жизненного цикла лизинговой сделки включают восемь основных аспектов:
Подписание лизингового контракта., Приобретение товара., Поставка товара., Приемка товара., Кредитование банком операции, Оплата поставки.
7. Выплата лизинговых платежей. Платежи в пользу лизингодателя являются основой возвратности полученного материального кредита; в них заложено погашение стоимости взятого в аренду оборудования и оплата процентов, а также некоторые другие расходы. При этом возможен вариант, когда в качестве оплаты осуществляется поставка продукции, произведенной с помощью арендуемых средств (компенсационный лизинг).
Возврат кредита с уплатой процентов по нему.
двойственной природе
Все риски, возникающие в процессе эксплуатации оборудования или имущества и связанные с разрушением, потерей, преждевременным износом, порчей или повреждением независимо от причиненного ущерба, лизингополучатель принимает на себя.
Вся сумма лизинговых платежей у лизингополучателя относится на себестоимость производимой им продукции (работ, услуг).
Сумма затрат за пользование кредитами, используемыми на финансирование лизинговых сделок, относится у лизингодателя на себестоимость лизинговых услуг. Лизинговое оборудование (имущество) учитывается на балансе лизингодателя по стоимости, им же начисляется и амортизация лизингового оборудования (имущества) в пределах коэффициентов, установленных действующим законодательством РФ.
Сравнение вариантов получения кредита напрямую и через лизинг показывает, что очевидна и финансовая выгодна. Кроме того, поскольку средства по лизингу находятся на балансе у лизингодателя, у лизингополучателя появляются дополнительные возможности к привлечению заемных средств.
1.3. Преимущества и недостатки лизинга
преимуществ
Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости покупки оплачивать из собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору либо позже.
Мелким и средним предприятиям проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий, так как предполагается, что обеспечением сделки является само оборудование. При невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество.
Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, т.к. предоставляет возможность выработать удобную для покупателя схему финансирования. Ссуда предполагает ограниченные сроки и размеры погашения. Лизинговые платежи по договоренности сторон могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т.д., а суммы платежей – отличаться друг от друга. Ставка может быть фиксированной и плавающей. Иногда погашение может осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг, или может быть прокомпенсировано встречной услугой, что позволяет предприятиям без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды. Арендная плата относится на издержки производства и снижает у лизингополучателя налогооблагаемую прибыль.
Методы расчётов лизинговых платежей
... лизингового имущества, владельца имущества, объемов обязанностей сторон, уровня окупаемости лизинговой собственности и платы лизинговых платежей. По формам лизинг делится: международный и внутренний. При исполнении международного лизинга лизингополучатель, лизингодатель приходятся нерезидентом Российской Федерации. Если лизингодатель ...
Риск устаревания оборудования ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постепенного обновления своего парка оборудования.
Достаточно простой учет арендуемого имущества. Цифровая информация по обязательствам на дату составления баланса может быть представлена в форме приложения к балансу. При этом следует отобразить: сумму арендных платежей в данном финансовом году; общую сумму арендных платежей за период контракта и их текущую стоимость на дату составления баланса.
Во многих странах законодательство устанавливает для предприятий обязательное соотношение собственного и заемного капиталов. Так как имущество по лизинговому соглашению учитывается по балансу арендодателя, то арендатор может расширить свои производственные мощности, не затронув этого соотношения.
Международный Валютный Фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, т.е. существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности, устанавливаемой Фондом по отдельным странам.
Но лизинговым операциям присущи и недостатки : 2. Анализ эффективности лизинговых операций
2.1. Обзор методик расчета эффективности лизинга и альтернативный подход к выбору критериев оценки
экономической эффективностью лизинга
Широкое распространение операций лизинга обратило на себя внимание многих отечественных исследователей. В России исследования по вопросам организации лизинговых сделок проводят такие ученые, как В.Д. Газман, В.А. Горемыкин, Л.А. Головина, В.М Джуха., М.И. Лещенко, Л.Н. Прилуцкий, А.Н. Семин, Е.Н. Чекмарева и другие. Зарубежный опыт арендных отношений освещен в работах Хойера В., Шпиттлера Х-Й., Бирмана Г., Шмитда С. и других.
Различные аспекты организации учета и анализа лизинговых операций были рассмотрены в работах М.Н. Агафоновой, Вит.В. Ковалева, Е.А. Мельгуй, Л.Б. Сидельниковой, Четыркина Е.М. и др.
Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения денежных средств.
Поскольку лизинг является одной из форм инвестиционной деятельности, то известные и общепринятые экономические методы оценки инвестиций применимы в анализе и планировании лизингового процесса. За долгие годы сформулированы, доказаны в теории и многократно проверены на практике строгие правила, выполнение которых обеспечивает достоверность полученных в ходе экономического анализа результатов. Конечно же, лизинг, как способ финансирования инвестиций имеет свои особенности и поэтому, специально для организации и проведения лизинга нужно разрабатывать методики. Однако из этого не следует то, что более общими правилами инвестиционного анализа можно пренебречь, составляя методики расчетов лизинговых платежей и различных сравнений. В зарубежных работах по лизингу и отечественных методиках лизинга можно отметить три существенных момента:
Экономический анализ инвестиций
... финансов и анализе инвестиций. На этом принципе основан подход к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов. Данный принцип порождает концепцию оценки стоимости денег ... включая предметы финансового лизинга с момента заключения договора лизинга <#"659668.files/image001.gif"> Рис.1 Объекты инвестиций В прямых инвестициях можно выделить производственные инвестиции - вложения в ...
1. В отечественных работах зачастую отсутствует анализ внешней среды – тех условий, которые обосновывают корректное использование выбранного метода оценки инвестиций для анализа лизинга. Любая методика лизинга основана на использовании одного или сразу нескольких методов оценки инвестиций.
2. Наибольшая сложность состоит в постановке задачи. Постановка задачи начинается с выбора и обоснования критерия на котором построена методика оценки лизинга. Критерии должны быть нейтральными, равноценными по отношению к исследуемым объектам. В большинстве отечественных методик лизинга не рассматриваются ни постановка задачи, ни выбор критерия для анализа.
3. Самый значимый повод для видимых различий в методиках – определение собственно лизинга. Большинство зарубежных методик оценки лизинга основано на расчетах стоимости аренды для арендатора и лизинговой компании и сопоставления этих стоимостей с альтернативными вариантами финансирования инвестиций. Такой анализ подразумевает наличие рыночного ценообразования стоимости капитальных услуг. Определение приемлемой для участников лизинга величины лизинговых платежей основывается на арбитражном подходе в ценообразовании. Теперь, когда в России про лизинг уже так много написано, не просто преодолеть расхожее и закрепившееся здесь заблуждение, состоящее в обосновании величины арендной ставки в лизинге и размера лизинговых платежей только маржей лизинговой компании и калькуляцией затрат лизинговой компании по организации и проведению лизинга, так как это предполагается в методических рекомендациях Минэкономики РФ.
Определение критериев эффективности – важнейшая проблема вообще в любой деятельности, однако, в ряде отечественных работ по теме оценка экономического эффекта не предполагается. Этим грешат такие методики, как:
Во многих случаях обычное рациональное мышление заставляло потенциальных арендаторов отказаться от лизинга – более дорогого, чем традиционный инвестиционный кредит лишь потому, что величина лизинговых платежей определялась исключительно калькуляцией затрат лизингодателя по организации сделки и маржей лизингодателя, а не путем рыночного ценообразования стоимости лизинга. При простой калькуляции затрат лизингодателя принимаются в расчет только его интересы, а экономические интересы арендатора как бы не принимаются в расчет и поэтому, оценить лизинг не представляется возможным.
сравнения с альтернативными вариантами
