Проектное финансирование
None Данный способ финансирования инвестиций практикуется в развитых странах уже не одно десятилетие (впрочем, и на отечественном инвестиционном рынке он пользуется заслуженной популярностью).
Большим плюсом проектного финансирования инвестиций является его относительная безрисковость (по сравнению, например, с венчурным или инновационным финансированием), хотя и здесь возможны финансовые потери из-за многочисленных факторов, непосредственно сопровождающих процесс создания и реализации инвестиционного проекта.
None Тем не менее, в большинстве случаев риски, связанные с проектным финансированием инвестиций, в массе своей контролируемы, главным образом, за счет привлечения широкого круга его участников.
Последнее обстоятельство, ко всему прочему, позволяет сконцентрировать крупные капиталы для решения нетривиальных производственных и технологических задач.
5 (пять) принципов проектного финансирования
Проектное финансирование в его классическом понимании базируется на пяти ключевых принципах: [1] обособленность инвестиционного проекта от проектной компании (обычно для проектного финансирования инвестиций создается отдельная компания, аккумулирующая капиталы инвесторов);
[2] применение проектного финансирования , как правило, для создания нового (а не реконструкции или модернизации старого) инвестиционного проекта ; игра должна стоить свеч; создание чего-то нового всегда более финансово заманчиво, нежели очередная попытка реконструировать всякую рухлядь;
[3] обеспечение возврата вложенных средств и их преумножение
[4] создание инвестиционного проекта на определенный (ограниченный) срок;
[5] отсутствие стопроцентных гарантий по возврату вложенных средств и погашению инвестиционных рисков (это, конечно, не рулетка и не финансирование принципиально нового продукта, но все же, надо понимать, — достаточно рискованная штука, требующая от каждого участника полной концентрации и глубокого понимания всех связанных с проектом процессов).
[my_custom_ad_shortcode1]
Что такое инвестиции и инвестиционный цикл
... инвестиционного цикла осуществляется выбор проектной организации и изготовление детальной проектно-технической документации, определение генеральной и субподрядных организаций - исполнителей инвестиционного проекта, устанавливается система платежей и взаиморасчетов по финансированию ... просто инвестирующий. Различие между инвестициями и финансированием., Это финансирование. Например, покупка квартиры ...
Участники проектного финансирования инвестиций , Проектное финансирование
Каждый участник играет свою специфическую роль в этом процессе. Инвестор (обычно инвесторов бывает несколько) является «двигателем» в процессе создания инвестиционного проекта.
Его главная цель – получить в результате своих усилий прибыль, ради чего он готов рисковать своими собственными средствами.
Кредитор (обычно это банк или иная кредитная организация) предоставляет в распоряжение финансирующей организации (компании) дополнительные средства, которые, как правило, составляют львиную долю от всех аккумулированных для финансирования инвестиционного проекта средств (до 80% и более).
проектная компания
[my_custom_ad_shortcode2]
Этапы проектного финансирования
Проектное финансирование инвестиционных проектов включает в себя следующие этапы : [1] предварительный анализ;
[2] документальное оформление сделки;
[3] кредитование и реализация инвестиционного проекта.
Предварительный анализ, Документальное оформление
None На заключительном этапе проектного финансирования происходит фактическое предоставление кредитных средств, за счет которых – в основной своей массе – обеспечивается реализация инвестиционного проекта.
Долгосрочное долговое финансирование в основном подразделяется на (1) срочный кредит и (2) долговые обязательства. Читать дальше.
Долговое финансирование во всех своих проявлениях (срочный кредит, долговое обязательство) не лишено недостатков. Опытные инвесторы о них наслышаны, и потому включают в свои инвестиционные стратегии альтернативные способы финансирования инвестиций. Читать дальше.
Внешнее коммерческое заимствование (от англ. External Commercial Borrowing, ECB) — это инструмент, используемый развивающимися странами для облегчения национальным компаниям привлечения денег за пределами страны в иностранной валюте. Читать дальше Венчурные инвестиции, о которых сегодня пойдет речь, стоят несколько особняком от всех прочих способов финансирования инвестиционных проектов.
Читать дальше Проектное финансирование, ради которого, мы затеяли сегодняшний разговор, представляет собой специфический вид финансирования инвестиций, при котором возврат вложенных средств обеспечивается за счет прибыли, генерируемой самим инвестиционным проектом.
Читать дальше.
Долговое финансирование является специальным методом финансирования инвестиций, который широко распространен в инвестиционной среде. Читать дальше Источники финансирования инвестиций играют ключевую роль в процессе создания и реализации любого инвестиционного проекта.
Читать дальше
Оценка привлекательности инвестиционного проекта на примере открытия ...
... инвестиций (PP), коэффициент эффективности инвестиции (ARR)), а также способы оценки рисков инвестиционного проекта; Провести анализ эффективности капиталовложений в проект открытия фитнес-клуба; Провести анализ рисков проекта. ... необходимости. Цель курсового проекта - получение практических навыков в анализе эффективности инвестиционного проекта, в данном случае открытия фитнес-клуба. Для достижения ...
Источники финансирования инвестиций играют ключевую роль в процессе создания и реализации любого инвестиционного проекта.
None Методы и источники финансирования инвестиций образуют систему финансирования инвестиционной деятельности предприятия.
None Именно с определения предполагаемых объемов денежных средств, требуемых для создания и реализации инвестиционного проекта, и нужно начинать его разработку.
[my_custom_ad_shortcode3]
Задачи финансирования инвестиций
None Во-первых, оно обеспечивает выполнение инвестиционного проекта в строгом соответствии с разработанным планом исходя из реальных финансовых возможностей.
Во-вторых
Ошибки в определении реальной потребности в инвестициях могут обойтись очень дорого. Переоценка или, напротив, недооценка этих объемов на практике приводят к перерасходу и неэффективному использованию средств либо срыву сроков введения инвестиционного проекта в эксплуатацию.
[my_custom_ad_shortcode4]
Состав инвестиционного бюджета предприятия
В сумму финансирования инвестиций необходимо включать затраты на [1] основной и [2] оборотный капитал.
Затраты на основной капитал
затраты на оборотный капитал
инвестиционного бюджета предприятия
источники финансирования инвестиций
[my_custom_ad_shortcode5]
Основные источники финансирования инвестиций
В специальной литературе традиционно выделяют следующие основные источники финансирования инвестиций (инвестиционной деятельности): [1] собственные финансовые ресурсы;
[2] заемные средства;
[3] иностранные инвестиции;
[4] бюджетное финансирование.
собственным источникам финансирования инвестиций
[1] чистую прибыль предприятия,
[2] страховые выплаты, полученные в качестве возмещения понесенных потерь при наступлении страховых случаев,
[3] привлеченные в результате дарения или благотворительной помощи средства,
[4] иные денежные средства, поступившие на безвозмездной основе в распоряжение предприятия.
заемным средствам
Иностранные инвестиции
[1] прямых финансовых вложений иностранных физических лиц, предприятий и (или) международных организаций, а также в форме
[2] внесения доли (вклада, пая) соответствующих субъектов в уставный фонд коммерческой организации.
бюджетное финансирование
[1] местного (регионального) либо
[2] общегосударственного (федерального, республиканского) бюджета, как правило, с предоставлением льгот либо на безвозмездной основе в соответствии с требованиями специального законодательства.
Фото: Inmagine.comПроектное финансирование — пока еще достаточно редкая банковская услуга. Немногие российские банки заявляют ее как отдельный вид кредитования, а уж вкладываться в стартапы даже и они не спешат. Однако если это интересный и рентабельный проект, реализуемый командой профессионалов, имеющих к тому же за плечами опыт создания успешного бизнеса с нуля, банкиры могут сделать исключение.
Методы мониторинга инвестиционных проектов компании
... проекта. ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ МОНИТОРИНГА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ КОМПАНИИ 1.1 Ключевые подходы к осуществлению мониторинга инвестиционных проектов компании Как отследить эффективность инвестиций ... налоговой нагрузки. Мониторинг и своевременная реакция на изменения позволят не допустить убытков от проектной деятельности. мониторинг инвестиционный проект Для принятия ...
Если говорить в общем, то проектное финансирование — один из видов целевого инвестиционного кредита, взятого под конкретный проект, к примеру на создание предприятий, модернизацию или перепрофилирование уже существующих производств, возведение индустриальных, коммерческих или жилых объектов и т. д. На практике, по словам банкиров, опрошенных «Ко», наибольшее количество заявок на проектное финансирование поступает как раз из строительной отрасли, а также из топливно-энергетической сферы и телекоммуникационного бизнеса.
Без лишних обязательств
Булат Давлетшин в свою очередь уверен, что предоставление услуги проектного финансирования зависит также и от рисков дохода и их распределения между инвесторами, заимодавцами и другими участниками на основании контрактов и других договорных соглашений. «Коммерческий банк — самый крупный заимодавец, и, чтобы компания могла получить заем для проектного финансирования, инвесторы должны предложить приоритетные условия платежа банку и, следовательно, согласиться с тем, что они сами получат возмещение только после того, как будут выплачены все причитающиеся банку долги», — поясняет специалист. Когда банки дают доброКак правило, сроки рассмотрения заявки на проектное финансирование значительно больше, чем при получении обычного займа, в среднем — от пары месяцев до полутора лет. Это и понятно, ведь структурировать и анализировать такую сделку априори сложнее и дольше, чем в случае, скажем, когда выдается стандартный кредит на пополнение оборотных средств. По словам Алексея Титова, при проектном финансировании применяются сложные схемы организации сделок, структурируемые с учетом особенностей проекта (условия, связанные с поставками импортного оборудования, оформлением исходно-разрешительной документации при строительстве и т. п.), разнообразный инструментарий (кредиты, участие в капитале, связанное финансирование).
Условия обслуживания предоставленного финансирования определяются сроками окупаемости проекта.
Процесс работы банка в рамках проектного финансирования имеет много общего с работой инвесторов, которые входят в капитал предприятия, или фондов прямых инвестиций. Так, в частности, при реализации крупных проектов банк стремится получить свою долю акций, а не просто ждет возврата капитала.
«Это происходит из-за желания финансистов получить в качестве акционера возможность в большей степени контролировать проект и непосредственно участвовать в управлении, — объясняет Наталья Грязнова. — При этом банк может увеличить доходы, не перегружая проект процентными платежами». Средний доход по акциям превышает доход банка. Участвуя в проекте, банк перераспределяет свои инвестиции между двумя долями: долей с меньшей, но гарантированной доходностью и долей с более высокой ожидаемой, но негарантированной доходностью.
Зачастую доля инвестиций банка в проекте варьируется от 30 до 80%. Наиболее распространена ситуация, когда «вклад» банка ограничивается 70%, при этом оставшиеся 30% кредитная организация предполагает получить от инициатора проекта. Чаще всего речь идет о том, что эти 30% должны быть потрачены на начальной стадии проекта, то есть на проектирование, предварительную подготовку, получение разрешительной документации и т. д.
Источники финансирования инновационных проектов
... и сущность инноваций и системы финансирования инновационной деятельности. 2) Рассмотреть основные источники финансирования инновационных проектов. 3) Рассмотреть инновационный бизнес-плана. Объектом курсовой работы ... включая доход, который приносит проект. При проектном финансировании источником погашения средств кредита является сам проект. Проектное финансирование более рискованно по сравнению ...
Булат Давлетшин приводит свой пример: «Согласно нашим условиям, стоимость проекта должна составлять от 300 млн руб., причем обязательно использование не менее 30% собственных средств клиента и/или других инвесторов, а также, в зависимости от принадлежности проекта к определенной отрасли, наличие у инициатора проекта прав на земельный участок или производственную площадку с необходимыми инженерными сетями».
Ставки же по кредиту и графики его получения и погашения устанавливаются индивидуально и могут изменяться на разных стадиях проекта, в зависимости от хода реализации и с учетом прогнозируемых денежных потоков заемщика.
В большинстве случаев банки ставят условие по поддержанию определенного минимального уровня коэффициента покрытия долга, обычно в диапазоне от 1,2 до 1,5, в зависимости от стабильности доходов проекта и кредитной политики банка. Рассказывает Оксана Панченко: «Данный коэффициент рассчитывается как отношение чистых доходов каждого периода проекта к величине платежей по процентам и основному долгу, запланированных на этот период». Таким образом, размер чистых доходов проекта превышает сумму необходимых платежей, причитающихся банку, что гарантирует кредитору стабильность выплат в случае возможных отклонений от базового прогноза.
В целом же, по оценке Натальи Грязновой, для заемщика проектное финансирование обходится дороже, чем обычное кредитование, так как риски банка при участии в проектной схеме намного выше (по причине отсутствия залога на всю стоимость кредита).
С другой стороны, при проектном финансировании компании всегда могут рефинансировать кредит после начала работы предприятия. Проекты есть… а финансирование-то будет?
И много ли на сегодняшний день в России банков, работающих на рынке проектного финансирования? По мнению Натальи Грязновой, такого продукта в его классическом виде в нашей стране не было и нет. «Отдельные сделки — не показатель наличия услуги проектного финансирования в линейке того или иного банка», — заявляет эксперт.
Продукт, который сейчас предлагается банками, все равно в определенной степени подразумевает некий регресс на клиента и его действующий бизнес. Тем не менее многие банки имеют в своей организационной структуре департаменты проектного финансирования.
Относительно активно кредитные организации участвуют в финансировании инвестиционных проектов в рамках финансово-промышленных групп, когда кредитуется предприятие, часть которого принадлежит банку, или банк обслуживает у себя счета компании. В таком случае значительно упрощается контроль за реализацией проекта и погашением кредита. «Очевидно, что банк, претендующий на предоставление такой услуги, должен располагать двумя вещами: долгосрочными пассивами, во-первых, и профессиональной командой, во-вторых», — продолжает тему заместитель председателя правления Нордеа банка Михаил Поляков. Он уверен, что сегодня сочетание этих факторов можно наблюдать только у крупнейших государственных банков и дочерних банков зарубежных финансовых институтов. Существуют также международные финансовые институты, в частности EBRD и IFC, которые самостоятельно или через организацию синдикаций финансируют различные проекты в России в соответствии со своей политикой.
Становление и развитие Центрального банка Российской Федерации
... Федерации. Во второй главе рассмотрены правовое положение и организационная структура Банка России. В ... работы и решения поставленных задач. Работа состоит из введения, четырех глав, заключения, и библиографического списка. В первой главе рассматриваются теоретические вопросы, касающиеся истории развития и становления Центрального банка в Российской ...
«Для использования зарубежного опыта в российских реалиях в Москве при содействии Центробанка РФ и ЕБРР был учрежден Российский банк проектного финансирования, — дополняет Наталья Грязнова, — а при Министерстве экономики РФ были созданы Российский центр проектного финансирования, позднее преобразованный в Федеральный центр проектного финансирования, и Российский центр содействия иностранным инвестициям, которые также по замыслу должны были способствовать процессу финансирования новых проектов».
Как считает Алексей Титов, недостаточное развитие проектного финансирования в нашей стране связано с высокими рисками и отсутствием действенной системы их страхования, недостаточной капитализацией банков, дефицитом долгосрочных пассивов. Кроме того, нет работающих рычагов воздействия на инициаторов проекта ввиду несовершенства отечественного законодательства в данной сфере. Андрей МОСКАЛЕНКО
Источники:
