Валютный рынок — это значительное финансовое пространство, на котором происходит купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте в зависимости от существующего спроса и предложения. Основные понятия данного финансового рынка — понятия «валюта» и «валютный курс».
Валюта [от ит. valuta — цена, стоимость]- это денежная единица определенного государства (национальный денежный эквивалент) и денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах (иностранная валюта).
Валютный курс — цена, по которой продается или приобретается валюта одной страны, выраженная в валюте другого государства. От эффективности сделок с валютой и разницы в валютном курсе зависит успешность операций коммерческих банков, что в итоге отражается на положительных или отрицательных изменениях в национальной экономике.
По оценкам экспертов, в связи с обострением внешнеэкономических отношений РФ с рядом стран главной особенностью нашего времени можно назвать «скорость развития экономических процессов, связанных с политикой давления на Россию». — не по теме!
В этой ситуации возможно возникновение проблем с кредитованием и выплатами особенно у тех компаний, деятельность которых связана с валютными операциями. Основной задачей экономистов является в настоящее время прогнозирование сценария развития внешнеэкономических отношений России с игроками международного валютного рынка и определение путей развития валютного рынка РФ.
Это всего лишь набор определений!
Актуальность дипломной работы в том, что по результатам написания будет возможно сформулировать рекомендации по разработке эффективных мер защиты национальной валюты, что в итоге приведет к укреплению экономической системы РФ, стабилизации в условиях кризиса. — это не актуальность!!!
Цель дипломной работы — определить особенности развития валютного рынка РФ и изменения валютного курса рубля в контексте современных внешнеэкономических отношений РФ.
Задачи:
- охарактеризовать функционирование валютного рынка РФ: определить участников, виды банковских операций на валютном рынке, условия проведения валютных операций;
- обозначить особенности развития валютного рынка РФ;
- охарактеризовать изменения курсов ведущих мировых валют в динамике по отношению к рублю; привести краткосрочные прогнозы данных изменений. — не соответствуют вашему содержанию!
Ключевые фигуры валютного рынка — коммерческие банки, импортеры (оплачивают прибывшие товары в валюте), экспортеры (получают валюту за прибывший товар и конвертируют в денежный эквивалент национальной денежной единицы), портфельные инвесторы (покупают, продают иностранные акции и облигации), валютные брокеры (совершают торговые операции с валютой по заказу клиента), дилеры (проводят спекулятивные сделки с валютой за счет разницы курса); трейдеры (маркетмейкеры валютного рынка).
Сущность и структура валютного рынка
... соответствующих рынках. Целью курсовой работы является обзор основных теоретических аспектов и изучение российских особенностей валютного рынка. Актуальность темы состоит в изучении особенностей валютного рынка и особенностей валютных операций в России. 1. Понятие валютного рынка и его структура ...
Банковскими операциями с иностранной валютой являются:
- обслуживание валютных счетов клиентов;
- установление корреспондентских отношений с российскими уполномоченными и зарубежными банками;
- международные расчеты по экспорту и импорту товаров и услуг;
- торговые операции с иностранной валютой на внутреннем валютном рынке;
- кредитные операции на международных денежных рынках; депозитные и конверсионные операции на международных денежных рынках.
Глава 1.
Особенности формирования и этапы развития валютного рынка России
1.1 Сущность, функции и особенности формирования структуры валютного рынка
В последние годы назрела необходимость рассмотрения российскими денежными властями и финансовыми аналитиками не просто общего понятия «валютный рынок» (в частности, «внутренний валютный рынок Российской Федерации»), но и привлечения внимания к тщательному мониторингу и анализу глобального рынка конверсионных операций с российским рублем (т. е. рублевого сегмента в разрезе внутрироссийской, трансграничной и зарубежной частей).
Ведь именно в рублевом сегменте происходит формирование обменного курса рубля (как спотового, так и форвардного).
Доля валюты Российской Федерации на внешних валютных рынках (в частности в Лондоне) в последние годы растет. Это отражает глобализацию торговли отечественной валютой на мировом рынке конверсионных операций, а также определенный рост использования российского рубля в качестве платежного средства внешней торговли. В статье анализируется статистика оборотов различных сегментов валютного рынка в России и в мире, а также трансграничных рублевых платежей, тенденции развития валютного рынка и возникающие новые вызовы.
В современном мире при сложившихся условиях глобализации и экономической нестабильности, огромную роль играют валютные рынки. Валютный рынок сегодня является одним из огромнейших рынков мира, на котором за год обмениваются деньги, во много раз превосходящие ВНД самых развитых экономик земного шара. Конечно, так происходило далеко не всегда, и за последнее столетие многое изменилось. Так, например, в начале XX века в мире существовало лишь несколько валютных систем, которые были привязаны к золоту, но уже в наше время валютный рынок охватил весь мир, подобно глобальной сети.
Любые денежные средства являются настоящей валютой, ведь они воздействуют на внешнеэкономические отношения. Мы не говорим лишь о функциями мировых денег. Потому что иногда валюта может выступать в качестве посредника между другими валютами. Примером можно привести покупку американских долларов за российские рубли, с целью приобрести товар за корейские воны.
Корейская компания, получив доллары, переводит их в свою национальную валюту. Такая внешнеэкономическая операция осуществляется с помощью трех денежных средств. При этом международным средством платежа выступает лишь доллар, но все деньги являются валютой.
Конвертация валют, валютные курсы
... сущность мирового рынка валют; 2. показать какие факторы оказывают влияние на конвертируемость валют; 3. раскрыть этапы формирования валютной системы. Объектом работы является: валюта. Предметом: валютные отношения Глава 1 Мировой валютный рынок 1.1 Международные валютные отношения ...
Мировая валютная практика подтверждает закономерность такого разъяснения понятия валюты. Отметим, что в каждой стране валютой называют не только регламентированные платежные средства, к которым относятся денежные депозиты, наличные средства, в целом любые ценности, которые могут выступать в роли международных платежей и средств обращения. Получается, что любые валютные средства являются законными средствами для платежей. Подобной валютой представлены векселя, чеки, аккредитивы, сертификаты, облигации, акции, а также различные денежные инструменты. Кроме того, особого внимания заслуживают платежные и фондовые ценности с документами, которые выпускаются внутри страны.
Отметим, что валюта отличается своими явными признаками. Основным аспектом нужно назвать эмитентскую принадлежность валюты. Согласно этому критерию, национальной валютой называют денежные средства, выпускаемые национальным банком страны. В каждой стране есть своя национальная валюта. А вот валюта, выпущенная в другой стране, носит статус иностранной. Международные учреждения выпускают коллективную валюту, которая используется во время межгосударственных соглашений.
Безусловно, валютный рынок имеет свои особенности и отличается от прочих рынков. Он представляет собой рынок, на котором сделки осуществляются без участия каких-либо товаров — деньги одной страны обмениваются на деньги другой страны. Кроме того, на валютном рынке отсутствует единое средство платежа из-за функционирования разных валют. В этой связи возникает необходимость оценки валют и установления их соотношения. Это происходит посредством валютного курса.
Валютный курс — котировка (цена), по которой становится возможной покупка и продажа валюты одного государства, выраженная через валюту другого государства. За последний год валютный курс претерпел значительные изменения, которые, в свою очередь, значительным образом влияют на состояние экономик различных стран.
От того, какую политику в данной связи выберет каждое государство, от умения прогнозировать движение валютных курсов, зачастую зависит экономический рост той или иной страны.
Денежные средства, которые используются при внешнеэкономических отношениях, называются валютой. Отметим, что это не означает, что валюта считается эквивалентом мировых денег. Примером можно привести следующую ситуацию. В России человек приобретает за рубли некую сумму американских долларов, а затем ими расплачивается за китайские товары.
А китайский экспортер полученные доллары переводит в юани. Как мы видим, в операции участвуют рубли, доллары и юани, все они считаются валютой. При этом доллар выступает в роли посредника между ними. И такие операции по миру совершаются ежедневно, и стали вполне обыденным процессом.
Мировая валютная практика подтверждает законодательно понятие и термин валюты. Отметим, что валютой является не только различные финансовые средства, вроде наличных денег, депозитов.
Другими словами все средства, которые могут использоваться для международных платежей и обращений. Сюда также входят другие ценности валюты. Примером можно привести различные платежные документы, в частности, аккредитивы, сертификаты, чеки и многое другое. Также валютными ценностями являются фондовые ценности, то есть, облигации, акции и остальные финансовые средства. Когда национальные фондовые ценности и платежные ценности оказываются за границами таможни, то они становятся собственностью нерезидентов государства.
Особенности учета кассовых операций в иностранной валюте
... знаки; Безналичная валюта – средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах. 3. Учет валютных операций 3.1. Валютная касса 3.1.1. Ведение валютных кассовых операций Когда кассир получает в банке наличную валюту, он ...
Существует своя классификация валюты, здесь есть некоторые аспекты. Основным моментом считается эмитентская принадлежность валютного средства. Поэтому появились такие понятия, как национальная валюта, выпускаемая центральным банком. И в каждой стране есть своя национальная валюта. Иностранной валютой называют валюту, которая выпускается в центральных банках других стран. Отметим, что иностранная валюта плотно вошла в жизнь даже обычных людей, ведь с помощью их осуществляется множество операций. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения Учебное пособие — М.: ИВЦ «Маркетинг», 2013, 156с.
Наибольшее значение имеют валютные рынки. Это связано с масштабами валютных операций, которые стремительно увеличиваются и достигали уже в 2008 г. почти 2 трлн. дол. в день. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения Учебное пособие — М.: ИВЦ «Маркетинг», 2013, 156с. Кроме того, значительная часть операций на этих рынках совершается в короткие промежутки времени, что способствует высокой мобильности международного капитала.
Рис. 1 Основные виды международных финансовых рынков
В то же время большинство валютных трансакций на международных рынках носит спекулятивный характер. Нет однозначности в оценке последствий таких больших объемов спекулятивных операций. Одни считают, что это ведет к усилению нестабильности финансовых рынков в целом, возникновению финансовых кризисов. Другие утверждают, что рыночные трансакции способствуют преодолению барьеров на пути движения капиталов, развитию национальных финансовых рынков.
Валютный рынок, в широком смысле слова, — это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты. На валютном рынке проходит согласование интересов продавцов и покупателей. С организационно-технической точки зрения валютный рынок — форма организации валютных торгов через совокупную систему современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.
Операции по обмену валют существовали с незапамятных времен в форме меняльного дела в древнем мире и в средние века. Однако валютные рынки в современном понимании сложились в XIX в. Этому способствовали следующие предпосылки:
- Развитие международных экономических связей;
- Создание мировой валютной системы, возлагающей на страны определенные обязательства по соблюдению ее принципов;
- Широкое распространение кредитных средств международных расчетов;
- Усиление концентрации и централизации банковского дела, открытие корреспондентских отношений между банками разных стран;
- Совершенствование средств связи — телеграф, телефон, позволивших упростить контакты между валютными рынками;
- Развитие информационных технологий, Интернета, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоянии их корреспондентских счетов, тенденциях в экономике и политике.
Развитие мирового валютного рынка обусловлено тремя основными факторами: возросшим объемом валютных операций в условиях глобализации экономики; расширением валютной либерализации по мере отмены валютных ограничений по текущим и финансовым счетам современного баланса; совершенствованием банковских технологий.
Контрольная работа: Валютные рынки
... параметру валютный рынок резко выделяется среди других мировых рынков. Так, общий ежесуточный объем международных валютных oпeраций в середине 90-х годов достиг 1 трлн. 230 млрд. долларов. По объему операций валютные рынки превосходят ...
Современный мировой валютный рынок характеризуется следующими основными особенностями: глобализация валютного рынка на основе усиления интернационализации хозяйственных связей. Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.
1.2 Этапы реформированиями и развития валютного рынка в России до и после финансового кризиса 2008 года
Международный валютный рынок в современном понимании возник после 1973 года, но начало его новейшей истории было положено летом 1944 года с подписанием на Бреттон-Вудской конференции «Статей соглашения о Международном Валютном Фонде». Каждая страна была обязана ввести фиксированный валютный паритет по отношению к золоту непосредственно либо через привязку к другой валюте, такой как доллар США, при условии, что доллар неизменно разменивался на золото в соотношении 35 долларов за унцию золота. Для обеспечения стабильности валютных курсов все страны были обязаны ввести конвертируемость национальной валюты в золото по официальному паритету.
Длительное падение курса доллара и либерализация движения капитала стимулировали процессы дедолларизации и диверсификации валютных операций. Доля доллара в мировых валютных резервах снизилась с 71% в 1999 г. до 63% в первом полугодии 2008 г., доля евро за тот же период увеличилась до 26,8%. В структуре российских международных резервов удельный вес евро значительно выше — 42,4%1 (при доле доллара -47%, фунта стерлинга — 9,8% и иены -0,8%).
До недавнего времени доверие к рублю стимулировало процессы «девалютизации». Если в 1999 г. вклады в валюте составляли около 30% всех депозитов населения, то в первом полугодии 2008 г. их доля снизилась до 14%. Еще большее «бегство от доллара» было характерно для счетов предприятий, где удельный вес валютных депозитов за 10 лет снизился с 90 до 40%.
Однако последствия мирового ипотечно-кредитного кризиса замедлили процессы диверсификации. В июле-сентябре доля операций «евро-доллар», характерных для трансграничных операций с нерезидентами, снизилась на межбанковском валютном рынке до 29,1%, а удельный вес сделок с прочими валютами (не входящими в бивалютную корзину) — до 8,7% .
Кризис доверия в банковской системе вновь стимулировал интерес предприятий и населения к валютным активам и конверсионным операциям. В связи с этим после 3-летнего снижения доля сделок с рублем в общем объеме межбанковских валютных операций во II-III кв. 2008 г. выросла. На фоне укрепления курса доллара заметно улучшил свои позиции сегмент «доллар-рубль», удельный вес которого увеличился с 49,9% в I кв. 2008 г. до 59,9% в III кв. (в сентябре 66,1%).
После небольшого провала в начале года сектор «евро-рубль» в III кв. показал рост до 2,3% объема сделок валютного рынка (в сентябре — 2,7%).
Поскольку ММВБ является центром ликвидности именно по операциям «доллар-рубль» и «евро-рубль», усиление позиций этих секторов на межбанковском рынке повышает потенциал развития биржевого рынка.
В ходе кризиса наиболее пострадали сферы, где диверсификации достичь не удалось, что способствовало распространению кризисных явлений. Тенденция снижения курса доллара в свое время сделала американскую валюту выгодной валютой получения кредитов, и в структуре формирования внешнего долга российских корпораций в 2007 г. кредиты в долларах составляли более 70%, а на долю кредитов в евро приходилось около 10% внешних займов. В результате при резкой смене курсов в пользу американской валюты проблема рефинансирования долларовых кредитов серьезно осложнила положение с ликвидностью российских компаний и банков.
Валюта курс валюты, его виды
... операций и платежного оборота; в) необратимые (замкнутые, неконвертируемые) - валюта, используемая в пределах одной страны. валютным курсом Существует два основных метода валютной котировки: Прямой; Косвенный; При прямой котировке валютный курс одной национальной валютной ... экономику страны на годы и десятилетия застоя. В связи с этим в современной России заниженный курс рубля крайне нежелателен, ...
Международный валютный рынок FOREX объединяет все множество участников валютообменных операций: физических лиц, фирмы, инвестиционные институты, банки и центральные банки. Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и британский фунт стерлингов (GBP).
Международный валютный рынок до сих пор не восстановился после кризиса 2008-2009 годов, несмотря на масштабные вливания со стороны центробанков, подсчитал Bank for International Settlements. Объемы торгов вышли на докризисный уровень в $5 трлн в день лишь к сентябрю 2011-го, но потом последовало новое падение. Кризис продолжается, делают вывод эксперты.
Объем международных валютных операций до сих пор в полной мере не восстановился после минувшего финансового кризиса, выяснил швейцарский Bank for International Settlements (BIS), который называют «банком центробанков». Такой вывод он сделал на основе результатов опроса центробанков и электронных торговых площадок, который проводит каждые три года.
В сентябре 2008 года, до банкротства Lehman Brothers, объем валютных операций составлял в среднем $4,5 трлн в день, а к апрелю 2009 года он упал до $3 трлн в день, подсчитал BIS. «В середине 2009 года глобальная валютная активность начала восстанавливаться и выросла до $4 трлн в день в апреле 2010 года», — пишет старший экономист BIS Мортен Бек. Превысить докризисный уровень удалось в сентябре 2011 года: международный валютный обмен достиг $5 трлн.
Но затем активность участников рынка снова пошла вниз: уже в октябре объем операций составлял $4,7 трлн в день. В начале 2012 года объем валютных операций опять значительно сократился — до $4,24 трлн в январе, а в феврале он повысился до $4,68 трлн.
Приблизиться к докризисному уровню рынку помогли в основном активные действия центробанков, отмечает агентство Bloomberg. Они во главе с Федеральной резервной системой США «залили» рынок наличностью. У каждого регулятора была своя уважительная причина: японский центробанк выделял средства для восстановления после землетрясения и последовавшей техногенной катастрофы в марте 2011 года, швейцарский центробанк выделял средства для поддержания курса франка на низком уровне в сентябре.
«Было бы странно, если бы объем операций не рос, учитывая сколько денег вбухали центробанки в финансовые рынки. И то, что только сейчас мы приблизились к докризисному уровню, не самый оптимистичный показатель»,
— отмечает начальник управления долгового рынка ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. «Мировые центробанки активно печатают деньги, их становится все больше и, соответственно, обороты валютных операций растут, — говорит аналитик Промсвязьбанка Антон Захаров. — Но также один из основных факторов, который сказывается на объеме торгов, — неопределенность на рынке. Это связано и с европейским кризисом, и с экономическими данными по отдельным странам: каждый день участники рынка получают новые сигналы, которые вынуждают их на сделки».
Виды валютных операций и их осуществление
... операция отражается в двух оценках: в валюте и в ее рублевом эквиваленте. Поскольку курс рубля по отношению к другим валютам постоянно меняется, организации обязаны ежемесячно производить пересчет остатков на валютных ...
1.3 Правовые аспекты регулирования российского валютного рынка
Международные отношения — экономические, политические и культурные — порождают денежные требования и обязательства юридических лиц и граждан разных стран. Специфика международных расчетов заключается в том, что в качестве валюты цены и платежа используются обычно иностранные валюты, так как отсутствуют общепринятые мировые кредитные деньги, обязательные для приема во всех странах. Между тем, в каждом суверенном государстве в качестве законного платежного средства используется его национальная валюта. Поэтому возникает необходимость покупки или продажи иностранной валюты на национальную.
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения — составная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В них фокусируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.
Большое влияние на международные валютно-кредитные и финансовые отношения оказывают ведущие промышленно-развитые страны (особенно «семерка»), которые выступают как партнеры-соперники. Последние десятилетия отмечены активизацией развивающихся стран в этой сфере.
Принципы работы экономического субъекта на внешнем рынке существенно отличаются от принципов работы на рынке внутреннем. Именно поэтому при выходе на международный рынок необходимо учитывать огромное количество экономических и политических обстоятельств. В частности, на международном рынке предприятие сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по своим обязательствам приемлемыми платежными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении внешнеэкономической деятельности, а также следовать требованиям и рекомендациям международных институтов, конвенций и договоров. Современная экономика / под ред. Мамедова О.Ю. -РД: Феникс, 2013. — 271 с.
Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.
МВС включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:
- мировой денежный товар и международная ликвидность;
- валютный курс;
- валютные рынки;
- международные валютно-финансовые организации;
- межгосударственные договоренности.
Современная экономика / под ред. Мамедова О.Ю. -РД: Феникс, 2013. — 271 с.
Рассмотрение исторических аспектов формирования валютного рынка России позволяет говорить о необходимости четкой регламентации цели валютного регулирования, в качестве которой можно назвать проведение разумной денежно-кредитной политики, выступающей инструментом достижения макроэкономических целей государства.
Понятие валюты и валютных ценностей. Валютный курс, методы его регулирования
... и ожидаемых изменений валютного курса. функция валютный курс торговля Объектом данной работы является валютный курс, а предметом - изучение установления курса одной валюты по отношению к другой и рассмотрение методов и режимов его регулирования. 1. Понятие валюты и валютных ценностей 1.1 Понятие валюты Валюта ...
Основу валютной политики Российской Федерации составляет валютное регулирование, которое может быть определено как «совокупность целенаправленных действий государства по защите, изменению или прекращению существующих валютных отношений и созданию новых путей применения к ним адекватных финансово-правовых мер».
Автор приходит к выводу, что валютное регулирование и валютный контроль как составная часть регулирующего механизма объективно способствуют поддержанию сбалансированного движения финансовых потоков в экономике страны и достижению стабильного функционирования банковской системы, через которую реально осуществляется движение финансовых ресурсов. — Это к чему?
Эффективность системы валютного регулирования непосредственно связана с решением задач по повышению устойчивости национальной валюты, стабилизации национальных финансовых секторов экономики и снижении потерь на финансовом рынке, вследствие утечки капитала за границу.
В настоящее время либерализация валютного режима осуществляется в отсутствии закрепленной валютной политики, поэтому на данном этапе необходимо разработать и внедрить такие нормативно-правовые акты в сфере валютного права, которые носили бы как тактический, так и стратегический характер. Законодательное закрепление основных положений валютной политики позволит упорядочить ход либерализации валютного режима.
Автор приходит к выводу о целесообразности принятия Валютного кодекса Российской Федерации, что позволило бы систематизировать законодательство в сфере обращения иностранной валюты на территории РФ и поднять правовое регулирование общественных отношений в данной области на качественно новый уровень. — Это к чему?
При создании Валютного кодекса необходимо минимизировать количество отсылочных норм и по возможности включить в данный нормативный правовой акт все нормы, регулирующие обращение иностранной валюты на территории Российской Федерации. Это представляется актуальным и по той причине, что в настоящий момент общее несовершенство законодательной базы приводит к противоречиям в толковании норм. — На основании чего такие выводы?
Кроме того, в Валютном кодексе следует закрепить такие основополагающие понятия, как «валютное регулирование», «валютные операции», «валютные сделки», «валютные ограничения», «валютный контроль» и т.д., которые не находят своего отражения в действующем законодательстве.
В кодексе необходимо также конкретизировать права и обязанности владельцев валюты таким образом, чтобы они отвечали интересам не только предпринимателей, которые, осуществляя экспортную деятельность, зарабатывают иностранную валюту, но и интересам государства, всего общества и отдельных лиц.
Помимо этого в Валютном кодексе следует закрепить понятия валютной ответственности и валютного правонарушения, основные составы таких правонарушений, основания освобождения от валютной ответственности, а также нормы, регламентирующие условия применения санкций за нарушение норм валютного законодательства. Обусловлено это тем, что нормы действующего закона носят отсылочный характер, что усложняет порядок привлечения к валютной ответственности.
Под валютным правонарушением предлагается понимать противоправное виновное деяние, приводящее к нарушению валютного законодательства Российской Федерации.
Евро как единая валюта Европейского валютного союза
... валюта. Оценить влияние Евро на мировой арене. Предугадать, что будет с Евро в будущем. Объектом исследования в курсовой работы выступает Европейская валюта, Европейская валютная система, и Европейский союз. В курсовой работе ... Америка неизбежно переживет крах национальной экономики и безостановочное падение курса своей национальной валюты на протяжении последующих десятилетий, что не вписывается в ...
В целях поддержания финансовой дисциплины в ходе осуществления валютных операций необходимо также законодательно закрепить практику обязательной правовой экспертизы внешнеторговых договоров. Право на совершение валютной операции необходимо поставить в прямую зависимость от результатов указанной экспертизы, проводимой уполномоченным банком. Такого рода проверка будет способствовать минимизации рисков по заключению фиктивных контрактов, предназначенных для незаконного вывода иностранной валюты с территории Российской Федерации.
Целесообразным представляется также производить платежи по внешнеэкономическим контактам только через Центральный банк Российской Федерации. Необходимо создать специализированный отдел, занимающийся сопровождением внешнеэкономической сделки с начала до конца, вплоть до проверки благонадежности выбранного резидентом контрагента. При этом предполагается пересмотреть признаки «подозрительной» банковской сделки.
Глава 2. Оценка современных тенденций развития и проблемы регулирования российского валютного рынка
2.1 Анализ валютной системы
Валютный курс находится в постоянной динамике, как и многие макроэкономические показатели. Для того чтобы понять, как величина валютного курса способна вызвать изменения в экономике, важно определить, какие факторы создают колебания валютного курса. Рассмотрим некоторые из них:
1. Темпы инфляции. Как правило, повышение темпа инфляции в стране ведет к понижению курса ее валюты при прочих равных условиях. В результате этого процесса происходит падение покупательной способности денежной единицы и ее обесценение. Данная тенденция обычно прослеживается в среднесрочном и долгосрочном периодах. Восстановление валютного курса в среднем занимает около двух лет, и данный фактор особенно характерен для стран, широко участвующих в международном обмене товарами, услугами и капиталами.
2. Состояние платежного баланса. Платежный баланс оказывает прямое влияние на величину валютного курса. Если в стране имеет место активный платежный баланс, то курс национальной валюты повышается вследствие увеличения спроса на данную валюту из-за рубежа. Если же речь идет о пассивном платежном балансе, то возникает тенденция к снижению курса национальной валюты. От того, насколько открытой является экономика той или иной страны, зависит степень влияния платежного баланса на колебания валютного курса.
В этой связи важное значение отводится государственной экономической политике в области регулирования платежного баланса и его составных частей. С одной стороны, увеличение положительного сальдо торгового баланса ведет к возрастанию спроса на валюту конкретной страны, тем самым повышая валютный курс, а с другой стороны, в результате чрезмерного притока капитала в страну может возникнуть избыточная масса денег, что, в свою очередь, приведет к снижению покупательной способности денег.
В настоящее время в мире произошло обострение противоречий. Как известно, Российская Федерация является крупнейшим экспортером сырьевых ресурсов. Если раньше цены на нефть были достаточно высоки, чтобы глобально пополнять бюджет страны и поддерживать курс рубля на достаточно стабильном уровне, то сейчас они на нефть значительно упали (Рис.1).
Рис. 1 — Динамика цен на нефть (1998 — январь 2015)
Тем временем, курс доллара в декабре 2014 года вырос на 40,6% (в % прироста к декабрю 2013 г.), что, конечно же, сказалось на различных аспектах экономики страны (Рис. 2).
Рис. 2 — Динамика курса доллара (1998- январь 2015 гг.)
Создалась весьма противоречивая ситуация — на внутренних рынках покупательная способность рубля падает, темп инфляции растет, цены поднимаются, в том числе и на ресурсы (Рис. 3).
Рис. 3 — Динамика розничных цен на бензин на примере АИ-95 (2008- январь 2015 гг.)
На внешних же рынках ситуация кардинально отличается, в первую очередь, падением цен на сырье и ресурсы. Безусловно, все это негативно сказывается на состоянии экономики, на конкурентоспособности страны и величине валютного курса.
3. Национальный доход. Национальный доход является относительно автономным показателем, который способен изменяться сам по себе. Но факторы, вызывающие изменения национального дохода, могут спровоцировать достаточно глобальные изменения валютного курса. Так, увеличение предложения продуктов повышает курс валюты, а увеличение внутреннего спроса понижает ее курс.[1]
Как показывает практика, покупательная способность рубля снижается постоянно, как внутри страны, так и по отношению к другим мировым валютам. Так, индекс потребительских цен в 2014 году составил 111,4% по отношению к 2013 году, в то время как в США — около 102%. Безусловно, на фоне таких процессов мы видим обесценение рубля по отношению к доллару. [2]
4. Реальные процентные ставки и доходность ценных бумаг. От колебаний величины процентных ставок зависит международное движение капиталов, в первую очередь, краткосрочных.
Кроме того, от величины процентных ставок во многом зависит деятельность валютных рынков и рынков ссудных капиталов. В данной связи для банков очень важна разница процентных ставок на национальном и мировом рынках, так как это непосредственно влияет на величину извлекаемой прибыли. Так, банки склонны получать кредиты с более низким процентом на иностранном рынке ссудных капиталов и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, где процентная ставка более высокая. [3]
Для инвесторов огромную роль играет размер реальных процентных ставок в стране-реципиенте. Так, например, если процентная ставка высока, ценные бумаги будут приносить соответствующий доход, что, в свою очередь, является весьма привлекательным для инвесторов.
5. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. В случае, когда курс валюты какой-либо страны падает, банки и фирмы способны то обменивают ее на более стабильные валюты. Это, в свою очередь, негативно сказывается на позициях национальной валюты. Именно быстрая реакция валютных рынков на различные изменения делает возможной валютную спекуляцию.
6. Использование валюты на мировых ранках и при международных расчетах. Около 65% операций на мировых рынках осуществляется в долларах, это, безусловно, влияет на спрос и предложение данной валюты. В качестве резервной валюты, доллар не является удобным вследствие приверженности к колебаниям в экономике и имеющейся тенденции к падению. Но о замене доллара какой-либо другой валютой говорить сейчас крайне сложно, так как нет достойной и адекватной замены ему. [3]
7. Динамика темпа международных платежей (тактика «leads and lags»).
Как известно, импортеры могут стремиться к более быстрому совершению платежей в иностранной валюте экспортерам, если имеется тенденция к снижению курса национальной валюты. Это позволяет минимизировать потери. И, наоборот, при укреплении национальной валюты, возможна задержка платежей для получения наибольшей выгоды.
8. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках. В зависимости от обстановки в стране, от состояния экономики, доверие к национальной валюте может быть разным. Здесь идет не просто учет макроэкономических показателей, но и анализ их динамики.
9. Валютная политика. В зависимости от степени вмешательства государства в экономику, может изменяться динамика валютного курса. Если валютный курс формируется в результате рыночного механизма, возможны его значительные колебания. В результате мы получаем реальный валютный курс, который отражает состояние макроэкономических показателей и степень доверия к валюте. Чтобы повысить или понизить валютный курс, применяется государственная политика.
В январе 2015 года россияне купили наличной валюты на $2 млрд, что почти вчетверо меньше, чем в декабре 2014 года. При этом они продали банкам $2,1 млрд, и чистый спрос впервые за два года сменился чистым предложением.
Совокупный спрос населения России на наличную иностранную валюту в январе 2015 года сократился более чем в 3,3 раза, следует из опубликованного сегодня ЦБ РФ обзора ?состояния внутреннего рынка наличной иностранной валюты. За первый месяц года россияне купили в банках и сняли с валютных счетов (в пересчете на доллары) всего $6,379 млрд, что на $14,4 млрд меньше, чем в декабре 2014 года.
При этом россияне в январе 2015 года купили в банках $1,414 млрд и €540 млн, что на 71 и 79% меньше, чем в декабре 2014 года соответственно. Средний размер сделки по покупке валюты сократился в 1,5 раза — до $1791. Впрочем, сбрасывать накопленную ранее наличную валюту население России пока также не спешит. По данным ЦБ, в январе 2015 года россияне положили на счета в банках и продали в обменниках $4,707 млрд и €1,933 млрд, что в 1,9 раза меньше, чем в декабре 2014 года.
При этом объем продаж наличной валюты сократился в 1,8 раза, количество сделок по продаже населением наличной иностранной валюты — на 29%, а средний размер одной такой сделки — на 21% (до $1050).
Официальный сайт Министерства финансов РФ www.minfin.ru
«В январе 2015 года на рынке наличной иностранной валюты наблюдалось сокращение объемов всех операций, связанных с ее поступлением и расходованием, за исключением вывоза наличной иностранной валюты из страны. Значения основных показателей, характеризующих рынок наличной иностранной валюты, по сравнению с их рекордными значениями в декабре 2014 года снизились многократно. Впервые с февраля 2013 года предложение наличной иностранной валюты превысило спрос на нее», — отмечается в обзоре ЦБ.
«В банке спрос на валюту со стороны населения стабильный. Никакого колебания спроса мы не наблюдаем», — заявили РБК в пресс-службе Райффайзенбанка. В пресс-службе Абсолют Банка отметили, что паника стихла и спрос вернулся на стандартный уровень.
В свою очередь старший вице-президент, директор казначейства ВТБ24 Дмитрий Орлов отметил заметное снижение конверсионной активности клиентов банка. «С начала месяца она снизилась как минимум на 20%. Это связано с тем, что активная фаза девальвации рубля остановилась. При этом укрепление национальной валюты вызывает краткосрочные всплески активности по продаже валюты», — пояснил Орлов.
Заместитель руководителя центра конверсионных операций Бинбанка Виктория Опенько говорит, что в первые дни года спрос населения на наличную валюту оставался высоким. «Но уже с 15 января физлица стали активно продавать валюту — объемы продажи населением валюты начали превышать объемы покупок», — сообщила она. По словам банкира, к середине февраля наблюдалось превышение объема проданной физлицами валюты над объемом купленной валюты в несколько раз.
«Фактически чем больше укреплялся рубль, тем больше валюты население стало продавать. Многие стали стремиться «выйти из валюты» в ожидании дальнейшего укрепления рубля», — отметила Опенько.
Аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков говорит, что в начале января рубль уже прекратил резкое падение, а банки начали массово повышать ставки по вкладам. По его мнению, это сыграло определенную роль: граждане решили, что уже поздно перекладываться в доллары, и понесли деньги на рублевые вклады. Кроме того, говорит Кочетков, начали фиксировать прибыль те, кто покупал доллары и евро в начале 2014 года. «Люди следят за курсом доллара, и если валюта долго не укрепляется, ее начинают продавать», — отмечает аналитик.
Вместе с тем, по словам Опенько из Бинбанка, в конце февраля тренд переломился — покупать валюты физлица стали снова больше, чем продавать. — Где ссылки?
За время существования российский валютный рынок демонстрировал эпизодически свою неустойчивость, вызывающую девальвацию рубля. В этом ключе изучение закономерностей, влияющих на формирование валютного курса, становится очень важным теоретическим и практическим моментом.
Так финансовый кризис и увеличение волатильности курсов (статистический показатель, характеризующий изменчивость цены) в начале 2009 г. (после кризисного 2008 г.) вызвали волну долларизации (до кризиса намечались тенденции дедолларизации), вклады населения в данной валюте достигали 26,7%. Но наряду с этим наблюдалось и возрастание операций с евро, 40% валютных резервов РФ составляла валюта ЕС.
В это же время эксперты отмечают, что рост волатильности курсов валют создал привлекательные условия для валютных спекуляций. В данной ситуации востребованными стали возможность оперативного изменения валютных позиций, гарантии и надежность расчетов, совершенствование систем управления рисками.
В 2010-2011 гг. одной из особенностей валютного рынка, повлиявшей на формирование курса рубля, стало интенсивное развитие инфраструктуры посредничества на валютном рынке (организации валютных торгов и валютных расчетов, консультации).
В начале 2010 г. отмечается падение курса рубля по отношению к доллару и евро из-за снижения цен на нефть, затем до конца периода — значительные периоды роста курса национальной валюты, связанные с тенденцией повышения цен на нефть и слабыми статистическими показателями США и стран еврозоны. Первая половина 2011 г. ознаменовалась падением курса доллара из-за повышения цен на нефть (связано с беспорядками в арабских странах) и госдолга США. Но вторая половина 2011 г. была отмечена повышением курса национальной валюты США из-за европейского финансового кризиса и предвыборных рисков РФ. После саммита ЕС (ноябрь) курсы рубля и евро пошли вверх, курс доллара понизился.
В 2012 г. курсы доллара и евро по отношению к рублю незначительно понизились, что можно объяснить развитием мирового финансового кризиса и, напротив, стабилизацией некоторых показателей в РФ.
Тенденции изменений в валютной сфере РФ за 2013 г. свидетельствуют о постепенном скачкообразном повышении курса евро по отношению к рублю (с 01.01.2013 г. по 01.01.2014 г. евро вырос на 5 руб.22 коп.рис.1).
Рис. 1 — Изменение курса евро за 2013 г.
Изменение курса доллара за аналогичный период также показывает положительную динамику (доллар повысился на 2 руб. 65 коп. — рис. 2), но не столь значительную, как курс евро (рис. 2).
Рис. 2 — Изменение курса доллара за 2013 г.
Экономическое ослабление РФ от многих факторов стало причиной понижения курса рубля в 2013 г. По мнению экспертов — профессора кафедры фондового рынка и рынка инвестиций НИУ «Высшая школа экономики» Александра Абрамова и финансового аналитика Сергея Суверова, снижение курса рубля в этот период произошло по причине замедления роста ВВП, оттока национальной валюты из страны, внешнего влияния (мировая тенденция: падение курсов валют развивающихся стран, напротив, рост курсов национальных валют развитых стран); ухудшение торгового баланса РФ (подешевело экспортируемое сырье — никель, алюминий, удобрения).
Также, по свидетельствам экономистов, снижение курса рубля связано с внеэкономическими проблемами (ухудшением политической ситуации в с точки зрения инвесторов, ухудшением делового климата), что привело к снижению потенциала улучшения показателей российского финансового рынка.
С начала года (31 января) евро вырос более чем на 3 рубля, а доллар США — на 2,59 рубля: многие аналитики заявляют о том, что населению необходимо срочно изменить «валюту накопления». Наблюдается периодическое ослабевание рубля с последующим возвращением курса на исходные позиции (это основная стратегия Банка России).
Другие виды валют время от времени становятся слабыми под влиянием нестабильности экономик США и ЕС, от которых значительно зависят, т.к. после пиковых взлетов мировых валют следует их стремительное падение.
Чтобы проследить в динамике изменение курса рубля к ведущим мировым валютам в 2014 г., обратимся к данным за последние три месяца (Рис.3,4).
Так можно сказать, что курс доллара за последние три месяца вырос на 4 руб. 13 коп., чем подтверждается тенденция роста американской валюты с начала года.
Рис. 3 — Изменение курса доллара за квартал 2014 г.
Курс евро вырос за тот же период на 2 руб. 89 коп.
Рис. 4 — Изменение курса евро за квартал 2014 г.
Неуклонное повышение курса мировых валют в 2014 г. по отношению к рублю можно объяснить теми же причинами, которые вызвали снижение курса рубля в 2013 г. К этому можно присовокупить напряженную политическую обстановку после событий марта 2014 г. на Украине и смещение центра притяжения внимания мировой общественности к России из-за геополитических изменений (присоединение Крыма к РФ).
По прогнозам аналитиков, повышение курса евро и доллара может негативно сказаться на российском валютном пространстве при текущем росте оттока капиталов из страны, снижении цен на нефть и иных ограничивающих мерах. Эти изменения могут вызвать негативные последствия: ликвидация либо уменьшение объема различных производств, сокращение подразделений предприятий, ориентированных на мировые рынки либо имеющих зависимость от них.
Подобные события становятся возможными в свете последних международных изменений во взаимоотношениях РФ, стран блока ЕС, США и некоторых других стран участников экономического санкционного конфликта (санкции ЕС, США и ряда стран по отношению к отдельным секторам российской экономики, гражданам РФ в ответ на позицию Российской Федерации в украинском вопросе и ответные контрсанкции РФ).
Стойкие позиции национальной валюты по отношению к ведущим валютам стран ЕС (евро) и США (доллар) во многом зависят и от политической конъюнктуры, и от действий на международной арене упомянутых стран, и от информационного освещения происходящих изменений в политической жизни государств и их активности на валютных рынках.
Так не без влияния западных санкций Международная система CLS отложила на неопределенное время включение рубля в список расчетных валют. В случае принятия рубля как расчетной валюты рубль рассматривался бы по уровню издержек от проведения операций с ним наравне с долларом, евро и иеной, что экономило бы средства. Данный факт также влияет на курс рубля.
На фоне секторальных санкций ЕС и США (сентябрь 2014 г.) курс рубля снизился, курс упомянутых валют вырос соответственно. Но данные изменения лишь указывают на реакцию рынка на политические события, пока сложно давать определенные долгосрочные прогнозы относительно курса рубля. В большей степени он будет зависеть от политической и экономической обстановки внутри РФ, а также внешнеполитических событий, касающихся военных действий на территории Украины (официальной причины введения санкций стран ЕС и США, нагнетания напряженности в экономическом сотрудничестве данных стран с РФ).
Для дальнейших событий на валютном рынке РФ аналитики предлагают оптимистичный и пессимистичный сценарии.
Согласно проекту денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России на 2015-2017 гг., Банк РФ прекратит интервенции по поддержанию национальной валюты и перейдет к плавающему курсу, который будет определяться рыночными факторами.
Как считает аналитик трейдинговой компании «Альпари» Владислав Антонов, рубль с 9 сентября 2014 г. «находится под влиянием политических факторов, поэтому технический анализ сейчас слабо работает». Как считает специалист, в случае отказа Центробанка от вмешательства в ход торгов «спекулянты погонят доллар и евро к новым максимумам».
По мнению главного экономиста БКС В. Тихомирова, по оптимистичному прогнозу к 2015 г. можно ожидать отмены санкций ЕС и США, смягчения российско-украинского конфликта, роста цен на нефть, укрепления рубля, полного контроля ЦБ РФ над инфляцией (100 долл. за барель цена нефти и 37 руб./долл.).
В случае пессимистичного прогноза отношения РФ и Запада ухудшатся, что вызовет дальнейшее ограничение доступа российских компаний к зарубежным кредитным рынкам, минимизирует приток валюты, это будет сопровождаться снижением цен на нефть. В случае ухудшения финансовой стабильности, Центробанк может увеличить интервенции на валютном рынке по поддержанию курса, повышению ставки, а также перейти к контролю капитальных операций, возможно повышение ставок по валютным депозитам.
Приоритетной задачей экономистов является выявление слабых мест валютного рынка РФ и разработка мер по укреплению национальной валюты. Доверие к рублю на российском рынке достаточно сильное, т.к., по результатам опроса ВЦИОМ, 40% россиян предпочитают хранить накопления в рублях, 5% — в долларах и 3% предпочитают евро. Поэтому именно рубль на данный момент останется основной валютой для инвестиционных вложений среди россиян, и основной задачей ЦБ является не допущение его девальвации, укрепление и относительная стабилизация курса.
В результате политического конфликта в 2014 году возникло множество дискуссий по поводу введения валютных ограничений. Но использование мер подобного рода способно привести к потере валютой конвертируемости. Оплата импорта рублями возможна только при инвестировании иностранных экспортеров. Если говорить об экспорте, то его оплата рублями является невыгодной, так как этот способно снизить покупательную способность национальной денежной единицы и повышению цен на отечественную продукцию. Расчеты в рублях на данный момент производятся только с Белоруссией. Несмотря на то, что экспорт в рублях и поднятие авторитета в рублях, в целом, свидетельствуют о мощи страны, введение валютных ограничений не является продуктивным.
Отсюда можно сделать вывод, что без расчетов в иностранной валюте в современном обществе обойтись практически невозможно. Валютный курс складывается из множества факторов, как внутриэкономических, так и внешнеэкономических. В связи с этим, прогнозирование курса той или иной валюты является довольно сложным и многосторонним процессом. Но на данный момент для России является актуальной валютная устойчивость, при которой можно достичь минимального колебания курса национальной денежной единицы. Поэтому, в условиях санкций и политико-экономической нестабильности перед Россией стоят очень важные задачи — приспособиться к сложившейся внешнеэкономической ситуации и выработать свою, особую политику, благодаря которой будет обеспечиваться устойчивость развития экономики и автономность от негативных проявлений со стороны других государств.
2.2 Влияние экономических санкций на российский валютный рынок
Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской федерации за последние годы развивается бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров, работ и услуг, бурное развитие торговли валютными фьючерсами и опционами. Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.
Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка. Составной частью финансового рынка является валютный рынок. Валютный рынок — сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купле-продаже иностранной валютой и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. На валютном рынке сталкиваются спрос в лице покупателя и предложение в лице продавца. На рынке любой экономический субъект (государство, хозяйствующий субъект, гражданин) всегда выступает только в качестве продавца или покупателя. Каждый из них имеет свои финансовые интересы, которые могут совпадать или не совпадать. При совпадении интересов происходит акт купли-продажи валютных ценностей. Поэтому валютный рынок есть своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей. Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском. Коммерческий риск есть опасность возможных потерь от осуществления той или иной финансово-коммерческой деятельности. Валютный рынок содержит также понятие валютного риска — получения хозяйствующим субъектом дополнительных расходов или доходов в зависимости от изменения курсов валют.
