Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

метки: Финансовый, Предприятие, Средство, Платежеспособность, Актив, Обязательство, Анализ, Ликвидность

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово- устойчиво, платежеспособно и ликвидно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы. Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и ликвидности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным. В свою очередь, официально утвержденные коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости, рекомендованные ФУДН (Федеральное управление по делам о несостоятельности предприятий) и применяемые для определения несостоятельности предприятий, обнаруживают свое несовершенство. Получается явный перекос в сторону гипертрофии неплатежеспособности: три четверти от общего числа предприятий оказываются несостоятельными.

Актуальность темы заключается в том, что анализ платежеспособности и ликвидности является основой эффективного управления предприятием.

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации ...

... анализа, уметь делать на его основе необходимые выводы, разрабатывать и предлагать руководству предприятия меры по улучшению платежеспособности, финансовой устойчивости организации и финансового состояния в целом. Поэтому тема данной выпускной квалификационной работы «Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации» (на ... рыночной экономикой в масштабах всей страны. Общая устойчивость ...

Основной целью любой экономической активности является, прежде всего, повышение благосостояния собственников действующего экономического субъекта. Благосостояние в данном случае следует понимать не просто как богатство в денежном выражении, а в более широком смысле – как улучшение качества жизни. К достижению благосостояния экономический субъект стремится собственным путем, с помощью постановки системы конкретных целей и разработки планов их реализации.

Все выше изложенное предопределило выбор темы данной дипломной работы.

Цель дипломной работы изучить понятия «платежеспособность» и «ликвидность» финансово – хозяйственной деятельности предприятия, проанализировать ликвидность и платежеспособность ООО «ТехАгро-Сибирь» и разработать рекомендации по укреплению платежеспособности и ликвидности, на основе выявленных резервов.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• раскрыть сущность платежеспособности и ликвидности предприятия;
• на основе приведенных данных (баланса организации ООО «ТехАгро-Сибирь») произвести расчет: коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента текущей ликвидности (покрытия), коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами;
• предложить мероприятия по укреплению платежеспособности и ликвидности организации.

Объектом исследования является организация ООО «ТехАгро-Сибирь», занимающаяся производством и фасовкой укрывного материала и удобрений, оптово — розничной торговлей готовой продукцией.

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе финансовой деятельности организации и их взаимосвязь и взаимозависимость.

Информационной основой послужила бухгалтерская отчетность организации ООО «ТехАгро-Сибирь».

Методологической базой послужили труды иностранных и отечественных авторов в области экономического анализа платежеспособности и ликвидности предприятия: Волковой О.И., Грачева А.В., Ковалева В.В., Савицкой Г.В., Шиборщ К.В. и др.

Практическая значимость работы заключается в том, что применение предложенных рекомендаций по снижению себестоимости и снижению брака позволят получить экономию в размере 1669,9 тыс.руб., что в свою очередь приведет к росту коэффициентов ликвидности и укреплению платежеспособности в организации. Работа состоит из введения, 3-х глав, заключения, списка использованных источников, приложений.

В первой главе раскрыты теоретические основы анализа платежеспособности и ликвидности предприятия.

Во второй главе произведены: анализ имущественного положения, анализ ликвидности баланса, оценка показателей платежеспособности и ликвидности ООО «ТехАгро-Сибирь».

В третьей главе рассмотрены проблемы и пути укрепления платежеспособности и ликвидности ООО «ТехАгро-Сибирь».

Теоретические основы анализа платежеспособности и ликвидности предприятия

1.1 Экономическое содержание анализа платежеспособности и ликвидности предприятия

Оценка финансового состояния, устойчивости и деловой активности предприятия является не просто важным элементом управления предприятием. Результаты этой оценки служат визитной карточкой, рекламой, досье, позволяющим определить переговорную позицию предприятия при контактах с представителями различных партнерских групп.

Организация и ведение бухгалтерского учета и составление отчетности ...

... организации, учредители или их представители, а также третьи лица (представители государственных органов). Ликвидационная комиссия должна разработать и утвердить план ликвидации предприятия. Первым этапом является полная инвентаризация, при ... стоимости; статьи актива группируются в соответствии с фактической степенью ликвидности имущества, а статьи пассива - в соответствии с установленным ...

Система экономического рейтинга промышленных, торговых, финансовых корпораций развитых стран, основанная на такой оценке, четко определена и включает в себя фиксированный набор документов, содержащих финансово-экономические показатели, которые в обязательном порядке заверяются независимой аудиторской фирмой по итогам года. Заключение аудиторской фирмы, публикуемое в средствах массовой информации вместе с балансовыми отчетами, необходимо не только для инвесторов, акционеров корпораций, но и для налоговых инспекций, и для кредиторов. Высокий рейтинг авторитетной аудиторской фирмы – лучшая реклама в бизнесе.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент деятельности.

Экономический потенциал предприятия не сводится лишь к имущественной компоненте, не менее важна и финансовая его сторона, суть которой — в отражении рациональности структуры оборотных активов как обеспечении текущих расчетов, достаточности денежных средств, возможности поддерживать сложившуюся или желаемую структуру источников средств и др. Если, например, два предприятия имеют одинаковые состав имущества, но одно из них существенно больше обременено по сравнению с другим, то характеристика экономического потенциала как способности, в частности, генерировать прибыль для этих двух предприятий будет принципиально различной. С позиции финансовой деятельности любой коммерческой организации присуща необходимость решения двух основных задач:

• поддержание способности отвечать по текущим финансовым обязательствам;
• обеспечение долгосрочного финансирования в желаемых объемах и способности безболезненно поддерживать сложившуюся или желаемую структуру капитала.

Эти задачи формулируются в плане характеристики финансового состояния предприятия с позиции соответственно краткосрочной и долгосрочной перспектив [31. С. 234].

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Вместе с тем очевидно, что ситуация, когда, к примеру, часть основных средств продается для того, чтобы расплатиться по краткосрочным обязательствам, является ненормальной. Поэтому, говоря о ликвидности баланса и платежеспособности предприятия как характеристиках его текущего финансового состояния и оценивая, в частности, его потенциальные возможности расплатиться с кредиторами по текущим операциям, вполне логично сопоставлять оборотные активы и краткосрочные пассивы.

Брокерская и дилерская деятельность

... В случае возникновения конфликта интересов, в том числе связанного с осуществлением брокером дилерской деятельности, немедленно уведомить клиента о возникновении такого конфликта и принять все необходимые ... инвесторы, которые не принимают непосредственное участие в торгах, а осуществляют операции через финансовых посредников. Позиционный трэйдер - занимает позицию по срочной сделке и потом ...

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Главной целью финансовой деятельности предприятия является наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого предприятие должно поддерживать свою платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Главная цель анализа платежеспособности и ликвидности предприятия – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

• на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и ликвидности предприятия;
• прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности предприятия и наличие собственных и заемных ресурсов;
• разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов предприятия.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия

От понятия «платежеспособность» следует отличать понятие «кредитоспособность». Кредитоспособность – это система условий, определяющих способность предприятия привлекать кредит в разных формах, выполняя все связанные с ним финансовые обязательства в полном объеме и в предусмотренные сроки.

Платежеспособность характеризует возможность предприятия своевременно погасить платежные обязательства наличными денежными средствами.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

• наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
• отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Это – сигнальный показатель, характеризующий финансовое состояние предприятия. Платежеспособным принято считать предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на рублевых и валютных счетах предприятия, краткосрочные финансовые вложения.

Анализ платежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за короткий срок (неделю, полмесяца).

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков).

Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Платежеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность, как составная часть хозяйственной деятельности предприятия направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась, пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, т.к. не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию. Другими словами, оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов.

Такие пиковые ситуации имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса денежных средств на расчетном счете.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

В соответствии с Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями от 22 августа, 29, 31 декабря 2004г., 24 октября 2005г., 18 июля, 18 декабря 2006г., 5 февраля, 26 апреля, 19 июля, 2 октября, 1 декабря 2007г.), неплатежеспособным считается такое предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа.

Неплатежеспособным может считаться предприятие, где наблюдается постоянное отсутствие денежных средств. В этом случае следует осторожно подходить к оценке неплатежеспособности, она может временной или длительной. Причины такого состояния обычно связаны с недостаточной обеспеченностью финансовыми ресурсами, с невыполнением плана реализации продукции, с нерациональной структурой оборотных средств, с несвоевременным поступлением платежей от контрактов и др.

Важными факторами, определяющими платежеспособность предприятия, являются своевременное осуществление операций, зафиксированных в финансовом плане, пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и увеличения скорости оборота оборотных средств (активов).

Таким образом, предприятие является платежеспособным при условии наличия свободных денежных ресурсов, достаточных для погашения имеющихся обязательств [2, 32 и др.].

Предприятие может быть платежеспособным при отсутствии необходимой суммы свободных денежных средств, если для расчетов с кредиторами оно способно реализовать свои текущие активы.

В процессе анализа платежеспособности в целях финансового планирования на перспективу составляют баланс платежей. В активе этого баланса указывают показатели неплатежей: краткосрочная задолженность по кредитам и расчетным документам поставщиков, недоимки в бюджет и прочие неплатежи (невыплата заработной платы и т.п.).

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Ликвидностью

Ликвидность хозяйствующего субъекта — это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т. е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.).

По существу, ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса, а также безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Для оценки платежеспособности предприятия используется бухгалтерский баланс.

Ликвидность баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Анализ ликвидности баланса, показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В соответствии с этим, результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия. Но главное является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности.

Ликвидность предприятия

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот [19. С. 122].

На рисунке 1.1, приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий – без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса – основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Платежеспособность предприятия
Ликвидность предприятия
Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность				Ликвидность Баланса
Положение на рынке, конкурентоспособность, деловая активность предприятия			Качество управления активами и пассивами

Рис.1.1. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия, Ликвидность активов предприятия

Можно подчеркнуть, что здесь речь идет о естественной трансформации средств в ходе повторяющегося производственного цикла:

→ ДС → ПЗ → НП → ГП → ДЗ → ДС → …

где ДС — денежные средства;

• ПЗ — производственные запасы;
• НП — незавершенное производство;
• ГП — готовая продукция;
• ДЗ — дебиторская задолженность.

1.2 Методы анализа и оценки платежеспособности и ликвидности предприятия

В рыночных условиях повышается значение анализа платежеспособности предприятия ввиду возрастания необходимости своевременной оплаты предприятием текущих платежей (долговых обязательств).

Оценка платежеспособности производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, т.к. от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность и ее перспектива.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств.

Иными словами, прибыль — долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может стать банкротом из-за отсутствия денежных средств.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы:

• структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ ликвидности баланса;
• расчет финансовых коэффициентов ликвидности;
• анализ движения денежных средств за отчетный период.

На рисунке 1.2, приведена схема, отражающая приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия.

Рис. 1.2. Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия

При анализе ликвидности баланса проводиться сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами, по пассиву сгруппированными по срокам их погашения.

Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Главная цель анализа движения денежных потоков — оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

Анализ ликвидности баланса

Главная задача оценки ликвидности баланса — определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата) (рисунок 1.3).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются:

Рис. 1.3. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Классификация активов предприятия показана на рисунке 1.4.

Денежные средства в банке

А₁ наиболее и кассе предприятия

Ликвидные Краткосрочные ценные бумаги

Текущие А₂ быстро Дебиторская задолженность

активы реализуемые Депозиты

А₃ медленно Готовая продукция

реализуемые Незавершенное производство

Сырье и материалы

Здания

Постоянные А ₄ трудно Оборудование

(финансовые) реализуемые Транспортные средства

активы Земля

Рис. 1.4. Классификация активов предприятия

Характеристики всех групп даны в таблице 1.1. Однако следует иметь в виду, что при расчете величины группы быстро реализуемых активов (группа АII) нужно, используя данные бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и расчеты с работниками по полученным ими ссудам. Итог АII уменьшается также и на сумму иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов, если она будет обнаружена в ходе внутреннего анализа. При расчете величины медленно реализуемых активов (группа АIII) нужно иметь ввиду, что, в их составе дополнительно учитываются вложения в уставные фонды других предприятий [1, 3, 5, 18 и др.].

Таблица 1.1

Уплотненный баланс ликвидности

		Платежный излишек или недостаток
		0	1
А1 –наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).	П1 –наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок.	А10 – П10	А11 – П11
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы.	П2 –краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства.	А20 – П20	А21 – П21
А3 –медленно реализуемые активы –статьи раздела II актива “Запасы и затраты” (за исключением “Расходов будущих периодов”), а также статьи из раздела I актива баланса “Долгосрочные финансовые вложения” (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и “Расчеты с учредителями”.	П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства.	А30 – П30	А31 – П31
А4 – труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса “Основные средства и иные внеоборотные активы”, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.	П4 – постоянные пассивы – статьи раздела III пассива баланса “Источники собственных средств”. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива и величину по статье “Расходы будущих периодов” и увеличивается на сумму строк 630-660.	П40 – А40		П41– А41
Баланс = SА1+4	Баланс = SП1+ 4	S0	S1

Примечание: величины А1-4 и П1-4 рассчитываются на начало и на конец отчетного периода; 0 – индекс показателя на начало периода; 1 – индекс показателя на конец периода.

Баланс ликвидности за несколько периодов дают представление о тенденциях к изменению финансового положения предприятия.

По показателям бухгалтерского баланса соотношения между активом и пассивом могут быть представлены в следующем виде. Абсолютно ликвидным будет считаться баланс, для которого выполняются следующие соотношения:

А1 ³ П1,

А2 ³ П2, (*)

А3 ³ П3,

А4 ≤ П4.

А1 – наиболее ликвидные активы (суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно, а так же в эту группу включаются краткосрочные финансовые вложения).

А2 – быстро реализуемые активы (активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время, т.е. дебиторская задолженность до 12 месяцев и прочие активы).

А3 – медленнореализуемые активы (наименее ликвидные активы – запасы, дебиторская задолженность через 12 месяцев, НДС).

А4 – труднореализуемые активы (активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени, т.е. внеоборотные активы).

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок).

П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты).

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы).

П4 – постоянные пассивы (статьи 3 раздела баланса — капитал и резервы, так же доходы будущих периодов, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей).

Это означает, что в графе “Платежный излишек или недостаток” таблицы 1.1, все значения должны быть положительными. Выполнение первых трех соотношений из (*) равнозначно тому, что текущие активы превышают обязательства предприятия перед внешними кредиторами, и четвертое неравенство будет в этом случае выполняться автоматически. Выполнение четвертого соотношения свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (минимальное условие финансовой устойчивости).

Если не будет выполняться хотя бы одно из неравенств (*), баланс предприятия не может считаться абсолютно ликвидным. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе (в сумме итоги балансов должны быть равны).

Однако компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные [32. С. 372].

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности.

Цель расчета – оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействовать в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Расчет основывается на том, что виды различных оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы и затраты. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

В исследуемом методе заложены ограничения информативного характера, поэтому при проведении анализа платежеспособности и ликвидности предприятия с использованием коэффициентов ликвидности внешний аналитик может столкнуться с некоторыми трудностями, например такими:

• статичность показателей. Представленные коэффициенты одномоментны, рассчитываются на основе балансовых дынных, составленных на определенную дату;
• малая информативность для прогнозирования. Трудно определить, способно ли предприятие генерировать денежные средства в объеме достаточном для осуществления инвестиций;

— неполноценная и недостаточная информационная база для расчета. Это связано с ограничениями, заложенными в финансовую отчетность. Предприятие на основе проводимой учетной политики может показывать в балансе завышенные значения дебиторской задолженности (за счет «неликвидных» статей) и вести неполный учет обязательств. В том случае показывается сумма основного долга без процентов за использование заемных средств и др.

Главное достоинство показателей — простота и наглядность — может обернуться существенным недостатком — неточностью выводов.

Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.

Система базовых показателей экономического анализа приведена в таблице 1.2.

Таблица 1.2

Финансовые коэффициенты платежеспособности

Наименование показателя	Способ Расчета	Нормальное ограничение	Пояснения
1.Общий показатель платежеспособности	L1= A1+0,5A2+0,3А3/ П1+0,5П2+0,3П3	L1 ≥ 1	—
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	L2= денежные средства + краткосрочные финансовые вложения/ текущие обязательства	L2 ≥ 0,2 ÷ 0,5 (зависит от отраслевой принадлежности организации; д/производственных предприятий оптимальное значение L2≈ 0,3÷ 0,4)	Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений
3. Коэффициент текущей ликвидности	L3= оборотные активы/ текущие обязательства	Необходимое значение L3 = 1,5; оптимальное L3≈ 2,0-3,5	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам т расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	L4= Собственный капитал-внеоборотные активы/ Оборотные активы	L4 ≥ 0,1 (чем больше, тем лучше)	Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	L4= Собственный капитал-внеоборотные активы/ Оборотные активы	L4 ≥ 0,1 (чем больше, тем лучше)	Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. [14, 32 и др.]. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ

В целях углубленного анализа состояния активов целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное производство, или расходы будущих периодов.

В развитие проведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых активов и легкореализуемых активов. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение ликвидности.

Классификация текущих активов по категориям риска на предприятии представлена в таблице 1.3.

Таблица 1.3

Классификация текущих активов по категориям риска ООО «ТехАгро-Сибирь»

Степень риска	Группа текущих активов	Доля группы в общем объеме текущих активов, %		Отклонение (гр.4 – гр.3)
		на 01.01.06.	на 01.01.08.
Минимальная	Наличные денежные средства, легкореализуемые краткосрочные ценные бумаги.	4,9	2,9	-2,0
Малая	Дебиторская задолженность с нормальным финансовым положением + запасы (исключая залежалые) + готовая продукция, пользующаяся спросом.	53,8	49,8	— 4,0
Средняя	Продукция производственно-технического назначения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов.	8,8	9,5	+ 0,7
Высокая	Дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, залежалые запасы, неликвиды.	32,5	40,7	+ 8,2

Внутренний анализ краткосрочной задолженности проводится на основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками, полученных кредитов банка, расчетов с прочими кредиторами. В ходе анализа проводится выборка обязательств, сроки погашения которых наступают в отчетном периоде, а также отсроченных и просроченных обязательств.

Для целей анализа состояния расчетов с поставщиками используется таблица 1.4.

Таблица 1.4

Ведомость учета расчетов с поставщиками (на 01.01.2008г.)

Постав щик, № счета- фактуры.	Задолженность на начало месяца			Возникло обязательство в отчетном месяце		Оплачено или зачтено		Задолжен ность на конец месяца
	да та обр-ния	предприятию, т.р.	пос тавщи ку, т.р.	дата	сум ма т.р.	дата	сум мА т.р.	предприя тию, т.р.	Пос Тав щи ку, т.р.
ЗАО «Сибур-Геотекстиль» № 151	05.12.	—	168	—	—	06.12	168	—	—
ООО «Легпром» № 642/4	08.12.	—	122	—	—	—	—	—	122
ОАО «Агро-Ин» № 3022	01.12.	280	—	—	—	—	—	280	—
ООО «АВК-С» № А54/2	—	—	—	08.12.	148	21.12.	148	—	—
ОАО «СибАгро» №32780	—	—	—	25.12.	74	—	—	—	74
—	280	290	—	222	—	316	280	196

Скрытая кредиторская задолженность предприятия возникает в случае распространенной в настоящее время формы расчетов с покупателями на условиях предоплаты.

Анализ состояния кредиторской задолженности предприятия его покупателям показан в таблице 1.5.

Таблица 1.5

Анализ состояния расчетов с покупателями и заказчиками (на 01.01.2008г.)

Покупа тель, заказчик.	Задолженность на начало периода		Поступление средств		Отгрузка		Задол женнос ть на конец перио да
	дата	сумма, т.р.	дата	сумма, т.р.	дата	сумма, т.р.	т.р.
ИП Иванов И.И.	07.06.	348	—	—	05.12.	300	48
ОАО «Семена»	10.07.	194	—	—	08.12.	94	100
ООО «Агрос»	12.09.	348	—	—	08.12.	348	—
ООО «РТД»	—	—	01.12.	194	10.12.	194	—
ООО «Цветущий Сад»	—	—	10.12.	100	—	—	100
Итого:	—	890	—	294	—	936	248

Из таблицы 1.5 видно, скрытая кредиторская задолженность предприятия составила 248 тыс.руб., из них 148 тыс.руб. – со сроком образования более трех месяцев.

Аналогично анализируется состояние задолженности предприятия по полученным ссудам банка, займам, прочим кредиторам. На ликвидность предприятия значительное влияние оказывает срок предоставления кредита.

Внешний анализ

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости [19, 24, 31 и др.]. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность

Обобщающим показателем текущей ликвидности является коэффициент покрытия, который показывает, сколько текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Его преимущество перед другими показателями ликвидности в том, что он учитывает всю величину оборотных активов. Однако при этом необходимо иметь в виду, что составляющие суммы оборотных активов достаточно разнородны по степени ликвидности. Если денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, как уже отмечалось, абсолютно ликвидные оборотные активы, то в составе дебиторской задолженности может быть безнадежная часть, а в составе запасов — труднореализуемые или вообще неликвидные материальные ценности. Оценка уровня коэффициента текущей ликвидности без учета этих обстоятельств может привести к неточным выводам.

факторный анализ.

На основе метода долевого участия устанавливают влияние динамики различных групп текущих активов и пассивов на уровень коэффициента текущей ликвидности.

Факторы, воздействующие на формирование коэффициента текущей ликвидности, отражены на рисунке 1.5. Они могут быть детализированы, например, запасы можно подразделить на производственные запасы, производственные затраты, в свою очередь, производственные запасы — на запасы сырья и материалов, готовой продукции и др.

Рис. 1.5. Блок-схема факторного анализа коэффициента текущей ликвидности

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность

Под ожидаемой (перспективной) платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам [31, 35 и др.].

Для оценки платежеспособности используется информация, характеризующая общую величину и структуру оборотных (= текущих активов) и краткосрочных обязательств (= текущих пассивов).

Поскольку показатели платежеспособности рассчитываются на основании фактических (ретроспективных) данных бухгалтерской отчетности, их использование для оценки будущей способности не может считаться вполне бесспорным. С этой точки зрения, лучшим способом оценки ликвидности предприятия может быть составление прогнозных финансовых отчетов.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят

платежный календарь

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др. (таблица 1.6).

Таблица 1.6

Оперативный платежный календарь на 11.01.07г. ООО «ТехАгро-Сибирь»

	Сумма, т.р.	Платежные , обязательства	Сумма, т.р.
Остаток денежных средств:	Выплата заработной платы	1050
В кассе	—	Отчисления в фонд социальной защиты	320
На счетах в банке	2500
Ценные бумаги со сроком погашения до 11.01.07г.	50	Платежи в бюджет и внебюджетные фонды	1130
Поступления денежных средств до 11.01.07г.	Оплата счетов поставщиков	4100
От реализации продукции	5080	Оплата процентов за кредиты банка	180
От прочей реализации	185	Возврат кредита	850
От финансовой деятельности	170	Погашение прочей кредиторской задолженности	170
Авансы полученные от покупателей	500	Прочие платежи	50
Кредиты, займы	—
Погашение просроченной дебиторской задолженности	120	Итого	7850
Прочие	30	Превышение платежных средств над обязательствами	785
Баланс	8635	Баланс	8635

Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия [30, 32 и др.].

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) – более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

Низкий уровень платежеспособности, т.е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным).

Поэтому анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.

В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, т.к. даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы [32. С. 388].

Прямой метод

По операционной деятельности чистого денежного потока (ЧДПод) прямым методом определяется следующим образом:

ЧДПод = Врп + Пав + Ппод – Отмц – ЗП – НП – ПВод,

где Врп – выручка от реализации продукции и услуг,

Пав – полученные авансы от покупателей и заказчиков,

ППод – сумма прочих поступлений от операционной деятельности,

Отмц – сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности,

ЗП – сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия,

НП – сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды,

ПВод – сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными (плана, предшествующего периода), можно сделать выводы относительно способности предприятия наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности является не приток, а отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия, т.к. приток денежных средств от основной деятельности является основным стабильным источником и гарантом погашения внешнего долга.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

Косвенный метод

Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности.

Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого денежного потока осуществляется по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию.

По операционной (основной) деятельности

ЧДПод = ЧПод + А ± ∆ДЗ ± ∆Зтмц ± ∆КЗ ± ∆ДБП ± ∆Р ± ∆Пав ± ∆Вав,

где ЧПод – сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности,

А – сумма амортизации основных средств и нематериальных активов,

∆ДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности,

∆Зтмц – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов,

∆КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности,

∆ДБП – изменение суммы доходов будущих периодов,

∆Р – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей,

∆Пав – изменение суммы полученных авансов,

∆Вав – изменение суммы выданных авансов.

Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности.

По инвестиционной деятельности

ЧДПид = Вос + Вна + Вдфа + Вса + Дп – Пос ± ∆НКС – Пна – Пдфа – Пса,

где Вос – выручка от реализации основных средств,

Вна – выручка от реализации нематериальных активов,

Вдфа – сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов,

Вса – выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия,

Дп – сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам,

Пос – сумма приобретенных основных средств,

∆НКС – изменение остатка незавершенного капитального строительства,

Пна – сумма приобретения нематериальных активов,

Пдфа – сумма приобретения долгосрочных финансовых активов,

Пса – сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности

ЧДПфд = Пск + Пдк + Пкк + БЦФ – Вдк – Вкк – Вд,

где Пск – сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников),

Пдк – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов,

Пкк — сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов,

БЦФ – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия,

Вдк – сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам,

Вкк – сумма выплат основного долга по краткосрочным кредитам и займам,

Вд — сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:

ЧДПобщ = ЧДПод + ЧДПид + ЧДПфд.

Управление денежными потоками требует постоянного мониторинга (системы слежения) равномерности и синхронности формирования положительного и отрицательного денежного потока в разрезе отдельных интервалов отчетного периода [5, 10, 18 и др.], для чего можно использовать способ составления динамических рядов (таблица 1.7) и графический прием (рисунок 1.6).

Таблица 1.7

Динамика денежных потоков (тыс.руб)

Показатель	Месяц
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
ПДП	885	897	1300	2280	4300	3950	3250	3350	3050	2250	2200	1900
ОДП	765	757	1040	1700	3330	3150	3350	3550	3100	1900	1800	1750
ЧДП	120	140	260	580	970	800	-100	-200	-50	350	400	150

Рис 1.6. График синхронизации денежных потоков (тыс. руб.)

Приведенные в таблице данные и диаграмма наглядно показывают, в какие периоды у предприятия имеется излишек денежных средств, а в какие недостаток.

1.3 Информационное обеспечение анализа платежеспособности и ликвидности предприятия

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования – с другой стороны (пассив).

В актив баланса включаются статьи, в которые объединены определенные элементы имущества предприятия по функциональному признаку. Актив баланса состоит из двух разделов.

В разделе I «Внеоборотные активы» отражаются: земельные участки, здания, сооружения, машины, оборудование, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы.

Раздел II актива баланса «Оборотные активы» отражает величину материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и т.д.; наличие у предприятия свободных денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, величину дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

В пассиве баланса группировка статей дана по источникам формирования ресурсов. Вся совокупность обязательств предприятия за полученные ценности и ресурсы, прежде всего, разделения по субъектам: перед собственниками и перед третьими лицами (кредиторами, банками, бюджетом, внебюджетными фондами и другими).

В разделе III «Капитал и резервы» отражаются показатели собственных средств (капитала) предприятия. Собственный капитал показывает величину стоимости средств, принадлежащих акционерам (собственникам предприятия).

В разделе IV «Долгосрочные пассивы» отражается: величина долгосрочных кредитов банка, используемые для капитальных вложений на длительный срок. Также долгосрочные займы, отражающие долгосрочные кредиты (кроме банковских) и другие привлеченные средства на срок более одного года.

Раздел V — «Краткосрочные обязательства», к ним относятся обязательства, которые покрываются за оборотными средствами или погашаются в результате новых краткосрочных обязательств. Эти обязательства погашаются в течение сравнительно короткого периода времени (обычно в течение одного года).

В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как счета и векселя к оплате, долговые свидетельства о получении краткосрочных кредитов и займов, задолженность по заработной плате и налогам, различного рода авансы и прочее.

Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный период. Здесь показаны величины бухгалтерской прибыли или убытка и слагаемые этого показателя:

• прибыли или убыток от реализации продукции;
• финансовый результат от прочей реализации (основных средств и нематериальных активов) и других финансовых операций;
• доходы и расходы от прочих внереализационных операций (штрафы, убытки от безнадежных долгов и т.

п.).

В форме № 2 представлены также выручка от реализации продукции, работ, услуг, затраты предприятия на производство реализованной продукции (работ, услуг) коммерческие расходы, управленческие расходы, сумма налога на прибыль и нераспределенная прибыль.

Расшифровка наиболее важных статей баланса показана в приложениях к балансу (форма № 5):

• движение заемных средств,
• дебиторская и кредиторская задолженности,
• амортизируемое имущество,
• движение средств финансовых инвестиций и финансовых вложений,
• затраты произведенные организацией,
• расшифровка отдельных прибылей и убытков,
• социальные показатели.

Форма № 3 «Отчет о движении капитала» показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике.

Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» отражает остатки денежных средств на начало, конец года и потоки денежных средств (поступление и расходование).

ГЛАВА 2. Анализ платежеспособности и ликвидности ООО «ТехАгро-Сибирь»

2.1 Анализ имущественного положения предприятия

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они приносят.

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую – оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения (рисунок 2.7).

Долгосрочные активы	Основные средства
	Долгосрочные финансовые вложения
	Средства используемые за пределами предприятия Незавершенные капитальные вложения
	Нематериальные активы
Оборотные активы	Запасы
	Дебиторская задолженность
	Краткосрочные финансовые вложения
	Денежная наличность

Рис. 2.7. Группировка активов предприятия

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность).

По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (разд.1), и оборотные активы (разд.2).

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках).

Оборотный капитал

Произведем анализ имущественного положения предприятия на примере ООО «ТехАгро-Сибирь». Краткая характеристика предприятия дана в приложении 5.

Исходными данными анализа имущественного положения предприятия являются формы годового отчета №1 «Баланс предприятия» на 01.01.2006г., 01.01.2007г. и на 01.01.2008г.; №2 Приложение к балансу «Отчет о прибылях и убытках», которые приведены в приложениях 1,2,3,4.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

Из таблицы 2.8 видно, что за отчетный период структура активов ООО «ТехАгро-Сибирь» несколько изменилась: доля основного капитала (внеоборотных активов) уменьшилась на 26,89%, а доля оборотного, соответственно, увеличилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало периода отношение оборотного капитала к основному составляет 0,71, а на конец периода 2,17, что будет способствовать ускорению его оборачиваемости.

Таблица 2.8

Структура активов ООО «ТехАгро-Сибирь»

Показатели	На 01.01.06.		На 01.01.07.		На 01.01.08.		Прирост
	т.р.	%	т.р.	%	т.р.	%	т.р.	%
Внеоборотные активы	10256	58,47	10288	49,27	10310	31,58	54	-26,89
Оборотные активы	7284	41,53	10593	50,73	22336	68,42	15052	26,89
Итого	17540	100	20881	100	32646	100	15106	—

Внеоборотные активы

Таблица 2.9

Состав и динамика основного капитала ООО «ТехАгро-Сибирь»

Средства предприятия	На 01.01.06.		На 01.01.07.		На 01.01.08.		Изменения
	т.р.	%	т.р.	%	т.р.	%	т.р.	%
Основные средства	10240	99,84	10272	99,84	10179	98,74	-61	1,1
Нематериальные активы	—	—	—	—	1	0,01	1	0,01
Долгосрочные финансовые вложения	—	—	—	—	—	—	—	—
Незавершенное строительство	16	0,16	16	0,16	130	1,26	114	1,1
Итого	10256	100	10288	100	10309	100	54	2,3

Из таблицы 2.9 видно, что за анализируемый период сумма основного капитала предприятия увеличилась на: 10309/10256*100-100=0,52%, но уменьшилась сумма основных средств, что свидетельствует о сужении инвестиционной деятельности предприятия. Сумма и доля незавершенного строительства значительно увеличилась, что следует оценить отрицательно.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ

• относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике;
• переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям.

Вертикальному анализу можно подвергать либо исходную отчетность, либо модифицированную отчетность (с укрупненной или трансформированной номенклатурой статей).

В таблице 2.10 приведен вертикальный анализ баланса ООО «ТехАгро-Сибирь» по укрупненной номенклатуре статей. Рассматривается баланс на 1 января 2006 г., 1 января 2007 г., 1 Января 2008 г. (см. приложение 1,2,3).

Таблица 2.10

Вертикальный анализ баланса ООО «ТехАгро-Сибирь»

Показатели	На 01.01.06.		На 01.01.07.		На 01.01.08.		Изменения
	т.р.	%	т.р.	%	т.р.	%	т.р.	%
АКТИВ 1.Внеоборотные активы
Основные средства	10240	58,38	10272	49,19	10179	31,18	-61	-27,2
Нематериальные активы	___	___	___	___	1	0,003	1	0,003
Незавершенное производство	16	0,09	16	0,08	130	0,4	114	0,31
Прочие внеоборотные активы	___	___	___	___	____	___	___	___
Итого:	10256	58,47	10288	49,27	10310	31,58	54	-26,89
2. Оборотные активы запасы	3386	19,3	4267	20,43	2569	7,87	-817	-11,43
НДС по приобретен. ценностям	378	2,16	246	1,18	531	2,63	153	-0,53
Расчеты с дебиторами	3411	19,45	4681	22,42	19236	58,92	15825	39,47
Денежные средства	___	___	___	___	___	___	___	___
Краткосрочные финансовые вложения	109	0,62	1399	6,7	___	___	-109	-0,62
Прочие оборотные активы	___	___	___	____	____	____	___	___
Итого:	7284	41,53	10593	50,73	22336	68,42	15052	26,89
Баланс	17540	100	20881	100	32646	100	15106	___
ПАССИВ 1. Собственный капитал
Фонды собственных средств	11195	63,83	10957	52,47	10957	33,56	-238	-30,27
Прибыль	___	___	2866	13,73	5517	16,9	5517	16,9
Убыток	___	___	(151)	-0,72	___	___	___	___
Итого:	11195	63,83	13672	65,48	16474	50,46	5279	-13,37
2. Привлеченные средства
Долгосрочные ссуды и займы	___	___	___	___	___	___	___	___
Краткосрочные ссуды и займы	350	2	75	0,36	75	0,23	-275	-1,77
Расчет с кредиторами	5995	34,17	7134	34,16	16097	49,31	10102	15,14
Прочие пассивы	___	___	___	___	___	___	___	___
Итого:	6345	36,17	7209	34,52	16172	49,54	9827	13,37
Баланс	17540	100	20881	100	32646	100	15106	___

Анализируя таблицу 2.10, можно сделать следующие выводы. В структуре баланса произошли изменения. Имущество предприятия возросло на 15106 тыс. руб., это обусловлено тем, что сумма незавершенного производства увеличились на 144 тыс. руб. Возросли расчеты с дебиторами на 15825 тыс. руб., это может быть связано с тем, что продукцию отгрузили, но срок оплаты не наступил.

В пассиве баланса увеличилась кредиторская задолженность на 10102 тыс. руб.

Наряду с вертикальным балансом проведем горизонтальный анализ баланса.

Горизонтальный анализ

Таблица 2.11

Горизонтальный анализ баланса ООО «ТехАгро-Сибирь»

Показатели	На 01.01.06.		На 01.01.07.		На 01.01.08.
	т.р.	%	т.р.	%	т.р.	%
АКТИВ 1. Внеоборотные активы Основные средства	10240	100	10272	100,31	10179	99,09
Незавершенное производство	16	100	16	100	130	812,5
Прочие внеоборотные активы	___	___	___	___	1	100
Итого:	10256	100	10288	100,31	10310	100,21
2. Оборотные активы Запасы и затраты	3764	100	4513	119,9	3100	68,69
Расчеты с дебиторами	3411	100	4681	137,23	19236	410,94
Денежные средства	___	___	___	___	____	___
Краткосрочные финансовые вложения	109	100	1399	1283,5	____	-100
Прочие активы	___	___	___	___	____	___
Итого:	7284	100	10593	145,43	22336	210,86
Баланс	17540	100	20881	119,05	32646	156,34
ПАССИВ 3. Капитал и резервы	11195	100	13672	122,13	16474	120,49
Итого:	11195	100	13672	122,13	16474	120,49
4. Долгосрочные пассивы	___	___	___	___	___
Итого:	____
5. Краткосрочные пассивы Займы и кредиты Кредиторская задолженность	350 5995	100 100	75 7134	21,42 119,0	75 16097	100 225,64
Прочие краткосрочные пассивы	___	___	___	___	___	___
Итого:	6345	100	7209	44,58	16172	224,33
Баланс	17540	100	20881	119,04	32646	156,34

За анализируемый период наблюдается увеличение валюты баланса на 15106 тыс. руб. Данные увеличения обусловлены ростом дебиторской задолженности с19,45% до 22,42% и до 58,92%, что играет немаловажную роль. Также сказывается уменьшение денежных средств с 6,7 % до 0. Это говорит о том, что у предприятия нет в наличии денежных запасов.

Финансовые результаты отчетного года в определенной степени характеризуются данными отчета о прибылях и убытках (форма № 2 отчетности).

Исследуя отчет о прибылях и убытках на 1 января 2008 года (приложение 4), можно сделать следующий вывод. За 2007 год выручка от реализации составила 38912 тыс. руб., себестоимость реализованной продукции 34705 тыс. руб. чистая прибыль ООО «ТехАгро-Сибирь» за 2007 год составила 3164 тыс. руб.

В целом по анализу имущественного положения ООО «ТехАгро-Сибирь» можно сделать следующие выводы:

• положительный рост объема основных средств на предприятии, что связано с расширением структурных подразделений предприятия, покупки оргтехники и т.д.;
• оборотные средства фирмы имеют тенденцию к росту, что указывает на неплохое финансовое положение фирмы и стабильный оборот средств;
• постоянный рост дебиторской задолженности отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия и усиливает его неустойчивость;
• увеличение собственного капитала является положительной тенденцией и напрямую связано с уменьшением заемных средств.

2.2 Анализ ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются:

• деньги;
• краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе, требующей больший срок ликвидности, относятся:

• готовая продукция;
• товары отгруженные;
• дебиторская задолженность.

Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и другого.

К третьей группе, требующей значительно больший срок ликвидности, относятся:

• производственные запасы;
• незавершенное производство.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;

2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;

3) долгосрочная задолженность.

Анализ ликвидности баланса может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей [19, 28 и др.].

Проведем анализ ликвидности баланса ООО «ТехАгро-Сибирь» через абсолютные показатели. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (группа А1) – статьи раздела II актива баланса «Денежные средства предприятия» + «Краткосрочные финансовые вложения» (ценные бумаги) (стр.250 + стр.260 баланса).

А1 ₁ = 109 тыс. руб.

А1 ₂ = 1399 тыс. руб.

А1 ₃ = 0 тыс. руб.

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и подобные краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим хозяйствующим субъектам, в связи с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.

2. Быстро реализуемые активы (группа А2) – статьи раздела II актива баланса «Дебиторская задолженность» сроком погашения в течение 12 месяцев + «Прочие оборотные активы» (стр. 240 баланса).

А2 ₁ = 3411 тыс. руб.

А2 ₂ = 4681 тыс. руб.

А2 ₃ = 19236 тыс. руб.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита отдельным покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

3. Медленно реализуемые активы (группа А3) – статьи раздела II актива баланса «Запасы» (стр. 210 баланса) за исключением «Расходов будущих периодов» + « НДС по приобретенным ценностям» (стр. 220 баланса) + статья раздела I актива баланса « Долгосрочные финансовые вложения» (стр. 140 баланса).

А3 ₁ =3762 тыс. руб.

А3 ₂ = 4504 тыс. руб.

А3 ₃ = 3096 тыс. руб.

Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и др.

4. Трудно реализуемые активы (группа А4) – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы» за исключением «Долгосрочных финансовых вложений» (стр. 190 баланса).

А4 ₁ =10256 тыс. руб.

А4 ₂ = 10288 тыс. руб.

А4 ₃ = 10310 тыс. руб.

Основные средства и другие внеоборотные активы, приобретаемые для организации производственно – коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования. Поэтому в большинстве случаев они не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном производстве.

Для определения текущей платежеспособности труднореализуемые активы не используются.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства (группа П1) – статьи раздела V пассива баланса «Кредиторская задолженность», погашение которых возможно в сроки до трех месяцев (стр. 620 баланса).

П 1 ₁ = 5995 тыс. руб.

П 1 ₂ = 7134 тыс. руб.

П 1 ₃ = 16097 тыс. руб.

2. Краткосрочные обязательства (группа П2) – статьи раздела V пассива баланса «Краткосрочные заемные средства» + «Расчеты по дивидендам» + « Прочие краткосрочные обязательства», погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. Это краткосрочные кредиты, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные средства (стр. 610 + стр. 630 + стр. 660 баланса).

П2 ₁ = 350 тыс. руб.

П2 ₂ = 75 тыс. руб.

П2 ₃ = 75 тыс. руб.

3. Долгосрочные обязательства (группа П3) – статьи раздела IV пассива баланса «Долгосрочные обязательства», погашение которых планируется на срок более одного года. В их состав входят долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 590 + стр. 640 + стр. 650 баланса).

П3 ₁ = 0 тыс. руб.

П3 ₂ = 0 тыс. руб.

П3 ₃ = 0 тыс. руб.

4. Постоянные или устойчивые пассивы (группа П4) – статьи раздела III пассива «Капитал и резервы» за минусом статьи раздела II актива «Расходы будущих периодов» + статьи раздела V пассива « Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей» (стр. 490 баланса).

П4 ₁ = 11195 тыс. руб.

П4 ₂ = 13672 тыс. руб.

П4 ₃ = 16474 тыс. руб.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения :

• А1 ≥ П 1;
• А2 ≥ П2;
• А3 ≥ П3;
• А4 ≤ П4;

— Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий характер», и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных средств.

Данные группировки по активу и пассиву приведены в таблице 2.12.

Таблице 2.12

Анализ ликвидности баланса ООО «ТехАгро-Сибирь»

Ак тив	На 01. 01. 06. т.р.	На 01. 01. 07. т.р.	На 01. 01. 08. т.р.	Пас сив	На 01. 01. 06. т.р.	На 01. 01. 07. т.р.	На 01. 01. 08. Т.р.	Платежный излишек или недостаток (+; -)
1	2	3	4	5	6	7	8	9=2-6	10=4-8
А1	109	1399	0	П1	5995	7134	16097	-5886	-16097
А2	3411	4681	19236	П2	350	75	75	+3061	+19161
А3	3762	4504	3096	П3	0	0	0	+3762	+3096
А4	10256	10288	10310	П4	11195	13672	16474	-939	-6164
Баланс	17540	20881	32646	Баланс	17540	20881	32646	—	—

Для ООО «ТехАгро-Сибирь» система неравенств будет выглядеть следующим образом :

На 1 января 2006 года:

109 < 5995;

3411 > 350;

3762 > 0;

10 256 < 11195.

На 1 Января 2007 года :

1399 < 7134;

4681 > 75;

4504 > 0;

10288 < 13672.

На 1 Января 2008 года :

0 < 16097;

19236 > 75;

3096 > 0;

10310 < 16474.

Как видно, первое неравенство имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте. Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами, то есть суммы А1 и А2 с суммой П1 и П2, позволяет охарактеризовать текущую ликвидность предприятия. Для ООО «ТехАгро-Сибирь» на 1 Января 2008 года :

• А1 + А2 >
• П1 + П2;

19236 > 16172.

Данное неравенство свидетельствует о том, что на ближайшее к рассматриваемому периоду времени предприятие не будет иметь особых проблем с платежеспособностью.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами, то есть группы А3 с группой П3, отражает перспективную ликвидность предприятия.

А3 > П3;

Для ООО «ТехАгро-Сибирь» данное неравенство на 1 Января 2008 года имеет вид :

3096 > 0.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами, то есть группы А3 с группой П3, отражает перспективную ликвидность предприятия. Медленно реализуемые активы на 3096 тыс. руб. превысили долгосрочные обязательства, но в силу низкой ликвидности этот излишек не может быть направлен на осуществление текущих платежей и в ближайшем будущем, что не может повлиять на свою платежеспособность:

• (А3 = 3096 > П3 = 0).

На конец отчетного периода постоянные пассивы превысили на 6437 тыс. руб. трудно реализуемые активы.

(П3 –А4 = 16474 – 10310 =6437).

Таким образом, предприятие платежеспособно, но недостаточно высокой платежеспособностью.

Рассчитаем показатель, характеризующий текущую ликвидность, свидетельствующую о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, на 01.01.08 года:

ТЛк = (0 + 19236) – (16097 + 75) = + 3064 тыс.руб.

Рассчитаем показатель, характеризующий перспективную ликвидность, как прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, на 01.01.08 года:

ПЛк = 3096 – 0 = + 3096 тыс.руб.

Исходя из расчета можно охарактеризовать ликвидность баланса, как недостаточную. В отчетном периоде предприятие не обладало текущей ликвидностью, т.к. сумма наиболее ликвидных активов меньше суммы кредиторской задолженности на 5886 тыс.руб. в начале периода, и в конце периода – на 16097 тыс.руб.

Следует отметить, что предприятие обладало абсолютной ликвидностью, т.к. сумма медленно – реализуемых активов больше суммы долгосрочных пассивов. Платежный излишек составил на начало периода 3762 тыс.руб., и на конец периода – 3096 тыс.руб.

Превышение суммы быстрореализуемых активов над краткосрочными обязательствами указывает на то, что краткосрочные пассивы как на начало, так и на конец периода могут быть полностью погашены средствами в расчетах.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Данные анализа ликвидности баланса с использованием абсолютных показателей подтверждаются анализом ликвидности баланса через относительные показатели – коэффициенты ликвидности.

2.3 Оценка показателей платежеспособности и ликвидности

Показатели, характеризующие финансовое состояние можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия. К ним относятся коэффициенты ликвидности и платежеспособности предприятия.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода).

Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту покрытия [24. С. 238].

Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности, или общий коэффициент

Значение коэффициента текущей ликвидности (покрытия) зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат, и ряда других факторов. Согласно нормам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах: 1 ≤ Kлт ≥ 2. При меньших значениях коэффициента структура баланса считается неудовлетворительной. Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Рост коэффициента есть положительная тенденция. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении средств и неэффективном их использовании. Разумеется определение нормативных значений коэффициента текущей ликвидности (покрытия) для конкретного предприятия связано с особенностями отрасли, формой расчетов за товары и услуги, длительностью производственного цикла, структурой запасов товарно-материальных ценностей.

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия), равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств:

Kлт = (А1 + А2 + А3) /(П1 + П2).

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) рассчитывается по формуле:

K лт = ОбС / КрО (2.1)

где: ОбС – оборотные средства предприятия ;

• КрО – краткосрочные обязательства (пассивы).

Рассчитаем коэффициенты текущей ликвидности (покрытия) ООО «ТехАгро-Сибирь» на 1 Января 2006 года, на 1 Января 2007 года и на 1 января 2008 года:

• Kлт 01.01.06. = 7284/ 6345 = 1,15;

• Kлт 01.01.07. = 10593/ 7209 = 1,47;

• Kлт 01.01.08. = 22336/ 16172 = 1,38. (по формуле 2.1)

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) повысился за отчетный период с 1,15 до 1,38, но остается ниже нормального значения как на начало, так и на конец отчетного периода. Это говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета, о низких платежных возможностях предприятия даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и реализации в случае необходимости материальных оборотных средств предприятия. По этому показателю видно, что положение дел на предприятии критическое, ООО «ТехАгро-Сибирь» является неплатежеспособным, т.к. его текущую платежеспособность нельзя признать обеспеченной.

коэффициент быстрой ликвидности или критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия).

Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Подсчет этого показателя вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств.

Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности: 0,8 ≤ Kлб ≥ 1. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. При этом, если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Но принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью говорить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента быстрой ликвидности значительно превышает соотношение 1:1, то можно утверждать, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

В числителе при расчете коэффициента быстрой ликвидности включаются оборотные активы за минусом запасов. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Kлб = (А2 – З)/(П1 + П2).

Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле :

ДСА / КрО

где: ДСА – денежные средства, расчеты и прочие активы;

• КрО – краткосрочные обязательства (пассивы).

Рассчитаем коэффициенты быстрой ликвидности или критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) ООО «ТехАгро-Сибирь» на 1 Января 2006 года, на 1 Января 2007 года и на 1 января 2008 года:

• Kлб 01.01.06. = (7284 – 3386) / 6345 = 0,61;

• Kлб 01.01.07. = (10593 – 4267) / 7209 = 0,88;

• Kлб 01.01.08. = (22336 – 2569) / 16172 = 1,22. (по формуле 2.2)

Коэффициент быстрой ликвидности увеличился с 0,61 до 0,88 и до 1,22, что чуть выше нормального ограничения, это свидетельствует о том, что в ближайшей перспективе есть возможность погасить часть кредиторский задолженности, при условии полного погашения дебиторской задолженности, а следовательно, существует возможность привлечения в оборот предприятия новых кредитов.

коэффициент абсолютной ликвидности

Для более точной оценки абсолютной ликвидности из состава краткосрочных финансовых вложений рекомендуется исключать собственные акции, выкупленные у акционеров.

Точность оценки абсолютной ликвидности также зависит от состава средств, включенных в статью «Прочие краткосрочные финансовые вложения». По этой статье отражаются инвестиции в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, предоставленные займы, а также финансовые вложения предприятия в совместную деятельность.

В хозяйственной практике значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным в интервале: 0,2 ≤ Kла ≥ 0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Если предприятие в текущий момент может на 20-50% погасить все краткосрочные долги, его платежеспособность считается нормальной. Если значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня, это свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств.

Kла = А1/(П1 + П2).

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле:

ДСФ / КрО

где: ДСФ – сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

• КрО – краткосрочные обязательства (пассивы).

Рассчитаем коэффициенты абсолютной ликвидности ООО «ТехАгро-Сибирь» на 1 Января 2006 года, на 1 Января 2007 года и на 1 января 2008 года:

• Kла 01.01.06. = 109/ 6345 = 0,02;

• Kла 01.01.07. = 1399/ 7209 = 0,19;

• Kла 01.01.08. = 0 / 16172 = 0. (по формуле 2.3)

Коэффициент абсолютной ликвидности за период с 01.01.06г. по 01.01.07г. повысился с 0,02 до 0,19, а на 01.01.08г. упал до 0. Это связано с невысокой величиной наиболее ликвидных активов на предприятии.

Показатель абсолютной ликвидности за рассматриваемый период ниже нормативного значения. Это свидетельствует о том, что предприятие медленно и в небольших объемах погашает краткосрочные обязательства.

У предприятия нет средств на расчетном счете, оно не способно расплатиться по долгам, не допуская обращения взыскания на свое имущество. Оно не может мгновенно погасить ни одного из своих обязательств.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами

Для любого предприятия логичным является придерживаться такой политики расчетов со своими контрагентами, когда суммы кредиторской и дебиторской задолженностей примерно одинаковы. В этом случае величина показателя WC, с позиции количественных оценок, зависит от того, какую роль в покрытии оборотных активов играют краткосрочные ссуды и займы. В отличие от кредиторской задолженности нефинансового характера, за кредиты нужно платить. Поэтому очевидно, что если у предприятия недостаточно доходов от текущей деятельности, оно вынуждено обходиться собственными средствами. Таким образом значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами зависит от многих обстоятельств.

Алгоритм показателя WC имеет следующий вид:

WC = CA — CL

где: CА – оборотные активы;

• CL – краткосрочные пассивы (обязательства).

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса).

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами – показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия [24, 31, 42 и др.].

В российской практике характеристика степени удовлетворенности структуры баланса и прогнозирования возможного банкротства, приводится рекомендательная нижняя граница этого показателя 0,1.

Другими словами, если оборотные активы предприятия покрываются менее, чем на 10% (0,1*100), его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами рассчитывается по формуле:

Коас = (ИССр – ОСрВ) / ОбС

где: ИССр – источники собственных средств предприятия;

• ОСрВ – сумма оборотных основных средств и внеоборотных активов;
• Обс – оборотные средства предприятия.

Рассчитаем обеспеченности оборотных активов собственными средствами ООО «ТехАгро-Сибирь» на 1 Января 2006 года, на 1 Января 2007 года и на 1 января 2008 года:

• Kоас 01.01.06. = 93900/ 7284 = 0,13;

• Kоас 01.01.07. = 3384/ 10593 = 0,32;

• Kоас 01.01.08. = 6164 / 22336 = 0,28. (по формуле 2.4)

За период с 01.01.06г. по 01.01.07г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличивается с 0,13 до 0,32, а на 01.01.08г. уменьшился до 0,28. Это говорит о снижении финансовой устойчивости.

Различные показатели ликвидности представляют интерес не только для руководителей и финансовых работников предприятия, но и для различных потребителей аналитической информации: коэффициент текущей ликвидности – для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия, коэффициент быстрой ликвидности – для банков, коэффициент абсолютной ликвидности – для поставщиков сырья и материалов.

Значения коэффициентов ликвидности приведены в таблице 2.13.

Таблица 2.13

Показатели ликвидности ООО «ТехАгро-Сибирь»

Показатель

Значение показателя