Понятие, условия формирования и эволюция мировых финансовых центров

На первый план в современном этапе становления общества вышли задачи, связанные с интернационализацией и глобализацией мировой экономики.

Резкое возрастание мировых финансовых потоков, вне любого сомнения, является одним из важнейших явлений в текущей мировой экономике. Для обслуживания этих операций используются новейшие системы связи и информации, что расширяет базу взаимодействия между финансовыми рынками отдельных стран.

Тем самым, мировые финансовые потоки служат катализатором финансовой глобализации, а значит и глобализации мирового хозяйства в целом. Перемещение денег между странами в его нынешних масштабах ведет к ускорению интеграции всех финансовых рынков, при которой гораздо укрепляются связи между отдельными сегментами мирового рынка и национальными рынками денег и капитала.

В результате, инвестор либо заемщик, принимая решение, может рассматривать все финансовые рынки в мире как глобальное единое целое. Принципиально новым явлением в международной экономике в ХХ в. стало происхождение самостоятельного наднационального финансового сегмента — мирового финансового рынка, как вывод и одновременно как один из важнейших знаков глобализации мирового хозяйства.

Другими словами, глобализационный процесс уже привел к образованию независимой ветви экономики — мирового финансового рынка — финансовой системы, которая все более отчетливо проявляет знаки глобальности. Внутри этой системы движутся мировые финансовые потоки, формируется густая сеть постоянных, устойчивых связей между участниками, соотносятся потребность и предложение на финансовые источники в глобальных масштабах.

Участники финансовых рынков сосредотачиваются в определенных центрах, откуда направляются, контролируются и управляются международные операции.

Для всякого финансового центра характерно присутствие большого числа разного рода финансовых институтов и значительный объем делаемых операций.

С интернационализацией хозяйственной жизни мировые финансовые центры традиционного типа модифицируются, приспосабливаются к новым условиям, заметно усиливается значение оффшорных финансовых центров, так как решающую роль теперь имеют только операции международного финансового капитала.

Процесс глобализации мировой экономики привел к тому, что образование финансового центра стало касательно независимым от уровня хозяйственного становления страны, где он находится, от расположения местной валюты и состояния национальной кредитно-банковской системы. Гораздо более важную роль играют отсутствие государственного контроля над финансовыми операциями, либеральное валютное право, низкие налоги и операционные расходы.

15 стр., 7342 слов

Финансовая глобализация

... глобального экономического пространства 2. Преимущества и недостатки финансовой глобализации Преимущества: увеличение размеров рынка -- проявление ... сближения, взаимоприспособления и сращивания национальных хозяйственных систем, обладающих способностью саморегулирования и саморазвития на ... около 50 % мирового промышленного производства[4]. На ТНК приходится более 70 % мировой торговли, причем 40 ...

В России есть предпосылки для становления мирового финансового центра. Об этом свидетельствуют масштабы российской экономики, ее инвестиционный потенциал, которой необходимо наличие собственной фондовой инфраструктуры.

С начала текущего столетия становление финансовых рынков России впечатляет. В 2009 г. Москва занимала последнее место среди четырех крупных развивающихся рынков капитала и шла позади Китая, Бразилии и Индии. В 2013 г. она превратилась — самый большой рынок из этой четверки, как по совокупной стоимости выпущенных акций, так и по циклу. Если же взять только акционерный капитал, то Москва уже встала в один ряд с наигромаднейшими финансовыми столицами Европы. Московский рынок акций быстрыми темпами догоняет Париж и Франкфурт, и уже обогнал Милан. На территории России, помимо Москвы, развиваются несколько локальных финансовых центров, таких как Санкт-Петербург, Новосибирск, Нижний Новгород, Самара, Владивосток.

На сегодняшний день это теснее сформировавшиеся финансовые лидеры в русских регионах и в грядущем прогнозируется увеличение их роли в финансовой жизни России.

Целью выпускной квалификационной работы является постижение интернациональных финансовых центров, а также их роли и значения для мировой экономики.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

  • изучить теоретические аспекты возникновения и функционирования мировых финансовых центров;
  • сравнить систематизации мировых финансовых центров;
  • изучить воздействие мировых финансовых центров на экономику страны базирования;
  • проанализировать современные склонности становления мирового финансового рынка и мировых финансовых центров;
  • определить место России на международном финансовом рынке, и перспективы ее интеграции;
  • выявить основные барьеры, препятствующие созданию и становлению мировых финансовых центров в России и пути их преодоления;
  • Объектом исследования является международные финансовые центры.

В данной дипломной работе будут рассмотрены вопросы, касающиеся роли и значения мировых финансовых центров в мировой экономике.

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, шести пунктов, заключения и списка использованной литературы. Список использованной литературы выстроен в алфавитном порядке. Сноски расположены внизу страницы.

Работа изложена на 70 страницах машинописного текста.

Глава 1. Понятие, условия формирования и эволюция МФЦ

1.1 Понятие, задачи, функции МФЦ

Мировые финансовые центры — действующий международный рыночный механизм, который служит средством управления мировыми финансовыми потоками. Мировые финансовые центры — Лондон, Нью-Йорк, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Люксембург, Сингапур и др. Мировые финансовые центры — центры сосредоточения банков и специализированных кредитно — финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом.

Мировые финансовые потоки — межгосударственное движение денежных средств, обслуживающее международный товарный оборот и международное движение капитала. В мировом хозяйстве постоянно происходит перелив денежного капитала, формирующегося в процессе кругооборота капитала.

Стержнем мировых финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства. На объем, и направление этих потоков влияет ряд факторов: состояние экономики; взаимная либерализация торговли; структурная перестройка в экономике.

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и межстрановое перераспределение денежного капитала между конкурирующими субъектами мирового рынка. Кроме того, они подают сигналы о состоянии конъюнктуры, которые служат ориентиром для принятия решений менеджерами.

Движение мировых финансовых потоков осуществляется по

Валютно-кредитное и расчётное обслуживание купли-продажи товаров и услуг;

  • Зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

Операции с ценными бумагами и разными финансовыми

Валютные операции;

  • Перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

До первой мировой войны господствующим финансовым центром был Лондон <#»720358.files/image001.gif»>

  • Таблица 3. Заграничные слияния и поглощения (млрд. ам. долл.)
  • регион/страна

    2008

    2009

    2010

    2011

    2012

    2013

    развитые страны

    164,6

    188,7

    234,7

    445,1

    681,1

    1 057,2

    Европейский союз

    75,1

    81,9

    114,6

    357,3

    586,5

    США

    53,2

    58,1

    81,7

    209,5

    251,9

    324,4

    Япония

    0,5

    1,7

    3,1

    4,0

    16.4

    15,5

    развивающиеся страны

    16,0

    34,7

    64,6

    80,8

    73,6

    69,7

    Таблица 4. Сравнительный анализ МФЦ по качественным показателям.

    Критерии МФЦ

    Регулирование финансовых рынков

    Законодательство

    Регулирующие органы

    Лондон

    Англо-саксонская система права. Соблюдение принципа «соблюдай или объясняй» (principles-based regulation).

    Продвинутая, доступная и адаптирующаяся законодательная система.

    Управление по финансовому регулированию и надзору (FSA) — единый регулятор всех финансовых рынков и институтов.

    Нью-Йорк

    На низких уровнях англо-саксонская правовая система. По мере повышения уровня юрисдикции больше кодификации (Романо-германская система).

    Относительно гибкое законодательство. После 2002 г. высокие требования по прозрачности и раскрытию информации (закон Sarbanes-Oxley).

    Комиссия по торговле ценными бумагами (SEC): следит за отчётностью, карает искажение информации, Office for international affairs обеспечивает регулирование международных сделок. Саморегулирующаяся организация Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) обеспечивает регуляторный надзор, тестирование и лицензирование персонала, регулирование ряда бирж (в т.ч. NASDAQ), арбитраж и посредничество. Есть ещё порядка пяти различных регуляторов, которые в рамках закона Sarbanes-Oxley требуют отчётность компаний. Система работает не до конца эффективно.

    Гонконг

    Англо-саксонская система права. Принятие Закона о ценных бумагах и фьючерсах, SFO; принятие международных стандартов

    Система регулирования включает три составляющие. Отдел финансовых услуг в Бюро по финансовым услугам и делам казначейства определяет гос. политику на финансовых рынках. Законодательный совет рассматривает законодательные предложения. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC), созданная в 1989 году в качестве регулятора рынка, осуществляет надзор за рынком акций и фьючерсов.

    Сингапур

    Прочная и эффективная нормативно-правовая база. Основные законы: Securities and Futures Act, Securities and Futures Regulations.

    Monetary Authority of Singapore — единый регулятор всех финансовых рынков и институтов.

    Франкфурт

    Романо-германское право: строгая кодификация. Негибкое законодательство. Наличие проблем с передачей и продажей долей участия: передача должна быть нотариально заверена.

    Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) с 2002 г. обеспечивает надзор за финансовым рынком, банковским сектором, страховыми компаниями.

    Дубай

    Создание независимых юрисдикций для МФЦ (Дополнение к Конституции ОАЭ), на которые распространяется «общее право» (международные стандарты).

    Соблюдение принципа «соблюдай или объясняй» (principles-based regulation)

    Ведомство по финансовым услугам Дубая (DFSA) — независимое агентство, использующее международное право. Единый регулятор всех финансовых транзакций МФЦ.

    Мумбаи

    Англо-саксонская система права; Высокие показатели по уровню главенства закона (Rule of Law); проводится либерализация финансового законодательства

    Управление по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) регулирует деятельность всех участников торгов; проводит мониторинг слияний и поглощений; публикует руководства для лучшего раскрытия информации о капитале и деятельности всех участников. Центральный резервный банк Индии осуществляет банковский надзор.

    Шанхай

    Романо-германское право. Сильное влияние на формирование оказала советская система права; Низкие показатели по уровню главенства закона (Rule of Law); после вступления Китая в ВТО была проведена реформа по приведению законов, регулирующих экономическую деятельность, в соответствие с мировыми принципами.

    Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг (CSRC) осуществляет регулирование финансовых рынков, CIRC — регулирование страховых компаний, CBRC — банковской системы.

    Алматы

    На территории РФЦА существует особый правовой режим, регулирующий взаимоотношения его участников, от которых требуется иметь офис на территории Алматы и госрегистрацию.

    Единый регулятор — Агентство по регулированию и надзору за финансовыми рынками и финансовыми институтами (АФН).

    Часть регулирующих функций для МФЦ выполняет Агентство по регулированию деятельности РФЦА.

    Варшава

    Законодательство в целом соответствует нормам ЕС.

    Регулирование финансовых рынков осуществляет Комиссия по финансовому надзору (Financial Supervision Authority).

    С 2008 года частью Комиссии стало ведомство по регулированию банковской деятельности

    Москва

    Романо-германское право. Законодательная база включает специальные законы: «О рынке ценных бумаг», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», и подзаконные нормативные акты. Низкие показатели по уровню главенства закона (Rule of Law); Законодательство не полностью сформировано и отстает от практики развитых стран.

    Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) — регулирование субъектов фондового рынка: эмитентов, профессиональных участников, институтов коллективного инвестирования, как орган исполнительной власти подчиняется Правительству. Центральный банк осуществляет банковский надзор, в том числе за деятельностью кредитных организаций в качестве инвесторов, уточняет особенности процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций, регистрирует их выпуски. Министерство финансов утверждает условия эмиссии и обращения государственных ценных бумаг, регулятор страховых компаний, вопросы налогообложения.

    Таблица 5. Характеристика современных международных финансовых центров.

    Финансовый центр

    Недостатки и препятствия для дальнейшего развития финансового центра

    Лондон

    — чрезмерное нормативно-правовое регулирование деятельности участников финансового рынка, затрагивающее в том числе нефинансовую индустрию (ведет к дополнительным расходам, которые несут компании для удовлетворения требований внутренних стандартов);

    • снижение качества социальной сферы: высокие затраты, стоимость проживания, неудовлетворительная транспортная инфраструктура и растущая преступность;
    • высокие ставки налога на прибыль; — либеральный режим капитального контроля создает угрозу процесса отмывания денег и финансового терроризма

    Нью-Йорк и Чикаго

    — ужесточение законодательных требований к прозрачности деятельности компаний;

    • жесткое регулирование банковской сферы;
    • большое количество регулирующих органов и отсутствие согласованности в их действиях — ограничение прав акционеров по сравнению с законодательством других ведущих стран мира;
    • высокая стоимость услуг финансовых посредников -склонность американских компаний к судебным разбирательствам; — снижение качества социальной сферы

    Токио

    — ориентированность в большей степени на внутренний рынок;

    • жесткое регулирование рынка;
    • протекционизм в отношении национальных банков;
    • высокий уровень налогообложения; — языковой барьер Финансовый центр Недостатки и препятствия для дальнейшего развития финансового центра

    — высокие налоговые ставки для компаний банковского и небанковского сектора; — языковой барьер

    Женева и Цюрих

    — дефицит современной деловой инфраструктуры и, как следствие, высокая арендная плата;

    • недостаток высококвалифицированного персонала.

    Гонконг

    — неопределенность законодательства в отношении регулирования обращения ценных бумаг; — недостаточно эффективная система

    Сингапур

    — жесткое корпоративное законодательство

    Мумбай

    — отсутствие ликвидного и эффективно регулируемого рынка облигаций;

    • отсутствие деривативов на национальную и другие валюты;
    • отсутствие крупных институциональных инвесторов;
    • отсутствие высококвалифицированного персонала внутри страны; — протекционистская политика со стороны государства